stablecoins ، iscycoins و dodgycoin

انفجار قیمت های اخیر نشان داده است که همه به اصطلاح stablecoins از همه پایدار نیستند. همانطور که سیاستگذاران مقررات را برای سفارش برخی از صنعت رمزنگاری پیش نویس می کنند ، آنها باید بر کارکردهای اقتصادی که نشانه های دیجیتالی مختلف انجام می دهند ، تمرکز کنند و نه بر روی برچسب های رسمی قانونی.

نیویورک - بدون ارزش ذاتی ، بدون حمایت از هر چیزی و قیمت آزاد شناور ، بیت کوین خیلی بی ثبات است که به عنوان یک واسطه مبادله یا یک فروشگاه با ارزش جذاب باشد. این نقص ها به سایر ارزهای رمزنگاری شده که در صورت تقاضا قابل تبدیل هستند با قیمت مشخص به چیزی که قرار است پایدارتر باشد ، ایجاد کرده است. اما مرجع رفتار مالی انگلیس به این دلیل که ثبات گفته شده آنها صرفاً مشتاق است ، آنها را "Stablecoins" خوانده است. سیاست گذاران در اتحادیه اروپا و ایالات متحده نیز باید این مسائل را در نظر بگیرند زیرا آنها قوانین جدیدی را که تنظیم ارزهای رمزنگاری شده را تنظیم می کنند ، در نظر می گیرند.

تصاویر سارا سیلبیگر/گتی

یک وحشت دیگر برای فدرال رزرو

محمد A. الریان در مورد اشتباهات مرکب بانک مرکزی ایالات متحده تأمل می کند و نشان می دهد که چگونه می تواند در سال جدید شکل بگیرد.

Maryna Terletska/Getty Images

بهترین خواندن مفسران PS در سال 2022

ویراستاران PS از همکاران پروژه Syndicate می خواهند تا کتابی را که بیش از یک سال گذشته با آنها طنین انداز بودند ، انتخاب کنند.

کریستوفر Furlong/Getty Images

اوضاع فقط می تواند برای انگلیس بهتر شود

جیم اونیل شواهد کمی می بیند که نشان می دهد کمبود اقتصاد انگلیس به زودی بهبود می یابد.

در میان انواع مختلف ارزهای رمزنگاری شده با استفاده از "Stablecoin" ، برخی از آنها توسط دارایی ها پشتیبانی می شوند و برخی به دنبال حفظ الگوریتمی ارزش خود هستند. اما تنها نوع مستحق نام این است که پول الکترونیکی روی blockchain نشانه گذاری شده است که کاملاً توسط دارایی های مالی مایع خارج از زنجیره با ارزش های پایدار پشتیبانی می شود.

یک مثال Tether است ، سومین رمزنگاری بزرگ با سرمایه گذاری در بازار. براساس وب سایت خود ، "همه نشانه های Tether با 1 تا 1 با یک ارز تطبیق فیات (به عنوان مثال ، 1 USD ₮ = 1 USD) چسبیده اند و از ذخایر Tether 100 ٪ حمایت می شوند."در حال حاضر ، حدود 86 ٪ از ذخایر گزارش شده Tether به صورت نقدی یا دارایی های مایع کوتاه مدت است. از نشانه های اتصال می توان به عنوان واسطه مبادله یا به عنوان وثیقه در امور مالی غیر متمرکز (DEFI) استفاده کرد. اما اختلاف نظرهایی در مورد اینکه آیا دارندگان حق قانونی برای تبدیل نشانه های خود را به صورت یک به یک با دلار دارند ، وجود داشته است ، و اینکه آیا Tether به اندازه کافی پشتیبانی می شود و می تواند در برابر عقب نشینی انبوه مقاومت کند.

قانون مسئول نوآوری مالی ، که توسط سناتورهای آمریکایی سینتیا لومیس از وایومینگ و کیرستن گیلیبرند از نیویورک پیشنهاد شده است ، ممکن است برخی از مقررات را فراهم کند. این اشاره به ابزارهایی مانند توکن های Tether به عنوان stablecoin های پرداخت است که باید 100 ٪ از دارایی های مایع با کیفیت بالا پشتیبانی شود ، قابل بازخرید در PAR و منوط به افشای عمومی ترازنامه باشد. این اصرار بر شفافیت و نظارت نظارتی وعده می دهد که هم مصرف کنندگان و هم به نفع آن باشد. stablecoins پرداخت مانند سپرده های بانکی توکن است. صادرکنندگان آنها باید به تسهیلات "وام دهنده آخرین راه حل" بانک مرکزی و چیزی شبیه به بیمه سپرده دسترسی داشته باشند.

نوع دوم Stablecoin توسط دارایی های غیر زنجیره ای ، احتمالاً غیرقانونی ، مالی یا واقعی با ارزیابی متغیر ، از جمله کالاها پشتیبانی می شود. به عنوان مثال ، یک Stablecoin با حمایت طلا ممکن است به یک اونس طلا قابل تبدیل باشد. چنین سکه هایی می تواند برای کسانی که در غیر این صورت طلا را نگه می دارند جذاب باشد ، زیرا آنها قابل حمل تر از طلا هستند و قابل تقسیم و به راحتی قابل انتقال هستند. مانند طلای فیزیکی ، ارزش دلار این دارایی ها می تواند به طور گسترده ای تغییر کند ، به همین دلیل ما از آنها به عنوان (صادقانه) Riskycoins یاد می کنیم. به یک عموم آگاه اجازه داده می شود که چقدر خطر تحمل را انتخاب کنند ، اما تنظیم کننده ها همچنین باید اطمینان حاصل کنند که ادعای یک نهاد صادر کننده در مورد پشتوانه یک توکن صادق است.

یک دسته سوم برای استابلهایی که فقط توسط سایر ارزهای رمزنگاری پشتیبانی می شوند ، محفوظ است. به عنوان مثال ، توکن Dai Makerdao است که به دلار نرم می شود. دارنده اصلی DAI دارایی های مبتنی بر اتریوم را برای آن معامله می کند. وثیقه باید از ارزش DAI فراتر رود و تا زمان بازگشت DAI در سپاه نگه داشته می شود. اگر ارزش وثیقه زیر ارزش DAI (در میخ دلار آن) باشد ، وام خوانده می شود و وثیقه منحل می شود.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک جدید PS 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.

جذابیت سکه هایی که توسط سایر ارزهای رمزنگاری شده پشتیبانی می شوند این است که بیش از حد و حریف (به طور معمول 150 ٪) یک بافر را فراهم می کند که باعث می شود سکه از رمزنگاری وثیقه کمتر خطرناک باشد. اما حتی با وجود یک بافر بزرگ ، این سکه ها اساساً با بیت کوین متفاوت نیستند ، زیرا آنها (بیش از) با دارایی هایی که فاقد ارزش ذاتی هستند ، وثیقه می شوند. با استفاده از PEG ، آنها خطرناک هستند که وانمود می کنند که Stablecoin هستند ، آنچه ما DodgyCoins می نامیم. در اینجا ، وظیفه تنظیم کننده این است که آنها را با اطمینان از شفافیت کامل و ممنوعیت هرگونه PEG شرکت به ارز خارج از زنجیره ، آنها را به Riskycoin های صادقانه تبدیل کنید.

با این وجود نوع دیگری از "stablecoin" از هر چیزی پشتیبانی نمی شود. درعوض ، به یک الگوریتم "نعناع و سوزان" متکی است که عرضه ارز را برای حفظ یک میخ بین سکه و دلار تنظیم می کند. باز هم ، از آنجا که هیچ لنگر ارزش خارجی وجود ندارد ، اگر دارندگان سکه به اندازه کافی اعتماد به نفس خود را از دست بدهند ، PEG دلار در برابر یک اجرا آسیب پذیر است. بنابراین خطرات باید در هر دفترچه ای روشن شود ، و PEG باید به عنوان یک آسپیراسیون توصیف شود نه یک ضمانت (مبادا مبادا در گروه Dodgycoin قرار بگیرد).

یکی از برنامه های اخیر stablecoin ترکیبی به ترکیبی از پشتوانه با رمزنگاری دیگر و مکانیسم الگوریتمی "نعناع و سوزان" متکی بود. پروتکل blockchain و سکوی پرداخت Terra یک رمزنگاری آزاد شناور ، لونا و یک stablecoin ، UST را با 1 دلار حفظ کرد. کاربران می توانند یک دلار به ارزش لونا را برای یک UST مبادله کنند.

هنگامی که UST بالاتر از یک دلار افزایش یافت و کاربران LUNA را برای UST مبادله کردند ، مقدار معامله شده لونا سوخته و بیشتر از آن استفاده می شود. اما هنگامی که UST زیر یک دلار سقوط کرد ، کاربران UST را برای لونا مبادله کردند و UST سوزانده شد و لونا از بین رفت. لونا از اوج قیمت 116. 39 دلار در 5 آوریل 2022 به صفر در 12 مه 2022 رفت. UST در 19 ژوئن 2022 ارزش یک پنی داشت. اکنون مشخص است که UST یک ابزار پیچیده و بسیار پرخطر است که وانمود می شودstablecoin. هنگامی که تنظیم کننده ها اجازه می دهند چنین مجتمع ، خطرناک هیبریدی به عنوان چسبیده به بازار عرضه شوند ، این باعث می شود که آنها واقعاً dodgycoins شوند.

چالش های نظارتی ناشی از ارزهای رمزپایه و DEFI قابل کنترل است ، مشروط بر اینکه سیاست گذاران روی کارکردهای اقتصادی و خطرات نشانه های پول الکترونیکی و سایر دارایی های رمزنگاری تمرکز کنند. آنها نباید توسط برچسب های رسمی ، حقوقی و مؤسساتی که در حال صدور این ابزارها هستند ، وارد شوند. بیشتر آنها در حال پیگیری داوری نظارتی هستند. سیاستگذاران نباید این کار را برای آنها آسان کنند.

فروش تعطیلات: در هر اشتراک جدید PS 35 دلار صرفه جویی کنید

دسترسی بیشتری به PS-از جمله هر تفسیر و مجموعه ما در مورد محتوای مشترک مشترک-با حداقل 49. 99 دلار کسب کنید.