افزایش افزایش در جدول: چگونه بازارها و اقتصاددانان نسبت به تولید ناخالص داخلی ضعیف کانادا واکنش نشان می دهند

اقتصاد کانادا در سه ماه پایانی سال 2022 هیچ رشد را به ثبت نرسید ، خیابان خلیج تعجب آور ، جایی که میانگین پیش بینی خواستار گسترش 1. 5 ٪ بود. این خواندن همچنین بسیار پایین تر از پیش بینی بانک کانادا برای رشد تولید ناخالص داخلی 1. 3 ٪ در سه ماهه بود.

تعداد ماهانه نیز ضعیف بود. اقتصاد در ماه دسامبر از ماه نوامبر ، 0. 1 ٪ قرارداد داشت ، زیر انتظارات خیابان مبنی بر اینکه تولید ناخالص داخلی در ماه بدون تغییر خواهد بود.

Statscan گفت ، تولید ناخالص داخلی سه ماهه تحت تأثیر انباشت موجودی و کاهش سرمایه گذاری در تجارت در ماشین آلات و تجهیزات و همچنین مسکن قرار گرفت. این جبران هزینه های بالاتر در خانواده و دولت و تجارت خالص را بهبود بخشید.

با این حال ، آمار کانادا معتقد است که اقتصاد به احتمال زیاد سال 2023 را با سرعت بیشتری آغاز کرد و رشد 0. 3 ٪ را در ژانویه پیش بینی کرد.

این گزارش سه شنبه به ضعف در دلار کانادا کمک کرده است ، که تا اواسط بعد از ظهر بیش از یک چهارم در برابر گرین بازپرداخت نسبت به قبل از انتشار داده های ET 830 AM کاهش یافته است. بازده اوراق قرضه کوتاه مدت کانادایی نیز نسبت به همتایان ایالات متحده کمی نرمتر بود.

با این حال ، داده های ضعیف تر از حد انتظار تأثیر حداقل در جایی که بازارهای اعتباری شرط های خود را در حرکت بیشتر در نرخ شبانه بانک کانادا قرار می دهند. براساس معاملات در بازارهای مبادله ، شرط بندی های ضمنی حاکی از این است که بیش از 95 ٪ احتمال تغییر در نرخ یک شبه در اعلامیه 8 مارس بانک - چند درصد بالاتر از قبل از داده ها وجود دارد.

اما بازار هنوز هم با شانس شدید پیاده روی یک چهارم دیگر در نرخ یک شبه تا این پاییز قیمت گذاری می کند. و کاهش نرخ توسط بانک هنوز امسال بر اساس موقعیت بازار پیش بینی نشده است.

براساس داده های Refinitiv Eikon ، در اینجا چگونگی قیمت گذاری بازارهای پول در حرکت بیشتر در بانک کانادا برای امسال برای سال جاری برای سال جاری ET است. نرخ کنونی بانک کانادا یک شبه 4. 5 ٪ است. در حالی که بانک با افزایش یک چهارم نقطه حرکت می کند ، بازار اعتباری دلالت بر نرخ های روان تر دارد و دائماً در حال تغییر است.

واکنش اقتصاددانان و استراتژیست های بازار به این صورت است: رویس مدنس، مدیر عامل و رئیس استراتژی کلان، اوراق بهادار DESJARDINS این انتشار تولید ناخالص داخلی را از روی جلد آن قضاوت نکنید - یا در این مورد چاپ تیتر.. پس از حذف موجودی ها و تجارت بین الملل، تقاضای داخلی نهایی - معیار بهتری از حرکت اقتصادی اساسی در کانادا - پس از کاهش 0. 6 درصدی در سه ماهه سوم، 1. 0 درصد افزایش یافت. این تنها اندکی کمتر از پیش بینی ما بود و نشان می دهد که از دست رفتن سرفصل، داستانی از موجودی های نوسان و کاهش تجارت بین المللی بود. ضعف موجودی ها پس از انباشت رکورد در سه ماهه دوم و سوم سال 2022 رخ می دهد.

آخرین خوانش ها درباره تولید ناخالص داخلی کانادا به بانک کانادا این امکان را می دهد تا با شواهد معتبری مبنی بر کاهش تورم و اقتصاد، از توقف خود در هفته آینده دفاع کند. با این حال، داده ها برای اینکه ببینیم شرط های افزایش نرخ برای اواخر سال هنوز تبخیر می شوند، کافی نیست. بازده اوراق قرضه دولت کانادا پس از انتشار اندکی پایین تر است. اندرو گرانتام، اقتصاددان ارشد بازارهای سرمایه CIBC رکود در تولید ناخالص داخلی در سه ماهه پایانی سال گذشته غافلگیرکننده بود، اما افزایش تقاضای داخلی به دلیل هزینه های مصرف کننده نشان می دهد که قطعاً پایین ترین سطح از اقتصاد خارج نمی شود. تخمین قبلی برای ژانویه حاکی از بازگشت مجدد رشد در سه ماهه اول است، البته نه به آن سرعتی که بر فشار تورمی بیفزاید یا بانک کانادا را نگران کند. در واقع، سه ماهه چهارم و ردیابی اولیه برای سه ماهه اول ترکیبی نشان می دهد که اقتصاد در حال حاضر کمتر از پتانسیل بلندمدت خود رشد می کند، که باید به کاهش بیشتر فشارهای تورمی کمک کند. به دنبال شگفتی های صعودی اخیر در خوانش اشتغال، به نظر می رسد بازارها امروز یک شگفتی مثبت دیگر را پیش بینی کرده اند. نتیجه ضعیف تر از حد انتظار باعث کاهش بازده اوراق قرضه و تضعیف دلار کانادا در برابر دلار آمریکا شد، البته نسبتاً متوسط.

درک هولت ، معاون رئیس جمهور اقتصاد بازارهای سرمایه در Scotiabank به طور کلی ، فکر می کنم جزئیات اساسی بهتر از آن است که تیتر نشان می دهد ، زیرا بسیاری از تیتر ، ضعف Q4 با کشش های بسیار زیاد از موجودی ها و واردات هدایت می شود. من فکر می کنم روشی که بانک کانادا به آن نگاه می کند ، بیشتر از نظر تعریف نهایی تقاضای داخلی خواهد بود. شما 2 ٪ مصرف را افزایش داده اید ، و این 1. 1 درصد امتیاز را به رشد کلی اضافه کرده است. بنابراین من فکر می کنم که شماره های Q4 در زیر کاپوت بهتر از تیتر است و ما با راهنمایی های مقدماتی سه دهم برای ژانویه به Q1 حرکت می کنیم. بشر[برای بانک کانادا] مارس یک معامله انجام شده است. این یک جمله کوتاه و شیرین خواهد بود که می گوید آنها هنوز در یک شرط مشروط و ارزیابی اثرات تاخیر هستند. من انتظار چیزی از آن را ندارم. من فکر می کنم این تکرار پیامهایی است که تاکنون تحویل داده اند. اما برخی از شاخص ها به چندین جهت پیش می روند و بنابراین بانک کانادا در ارزیابی داده ها پس از این جلسه محتاط خواهد ماند. امروزه مثبت بیشتری نسبت به منفی در تعادل وجود دارد. ما بازارهای شغلی فوق العاده قوی داریم ، مصرف در حال نگه داشتن است ، تولید ناخالص داخلی در جزئیات بهتر است و این فقط یک تیتر بسیار تحریف شده است. آنها می خواهند قبل از اینکه متقاعد شوند که آنها انجام شده اند و یا اینکه دوباره عمل کنند ، داده های بسیار بیشتری را ببینند. رابرت هر دو ، استراتژیست کلان ، TD Securities این یک دست بسیار بزرگ در Q4 است. من فکر می کنم که باید به BOC کمی آسایش بدهد که نرخ بهره بالاتر برای کندی تقاضا کار می کند ، به خصوص با سیگنال های متضاد بازار کار در طی دو ماه گذشته. و تا آنجا که ژانویه در ماه 0. 3 ٪ در ماه بسیار قوی بود ، فکر می کنم آنها پس از یک اشتباه بزرگ در Q4 ، فضای بیشتری برای نگاه به گذشته دارند.

داگلاس پورتر ، اقتصاددان ارشد ، BMO Capital Markets گزارش امروزه بسیار نرم برای سیاست گذاران ناامید کننده نخواهد بود ، زیرا بانک کانادا آشکارا در تلاش است تا مقداری بخار را از اقتصاد خارج کند. و رشد صفر-صفر تقریباً به همان اندازه بخار است که می توان از آن درخواست کرد ، بدون اینکه چیزها را به یک رکود آشکار سوق دهد. نرمی اواخر سال با تولید ضعیف نفت و خودرو پیچیده شده است و به نظر می رسد رشد در ابتدای سال 2023 باعث ایجاد لمس شده است. رشد باید زیر پتانسیل (حدود 2 ٪) نگه داشته شود تا تقاضای اضافی را کاهش داده و فشارهای تورم را کاهش دهد. نتیجه امروز به سادگی تأکید می کند که BOC در تصمیم هفته آینده به تعویق می افتد ، و اگر رشد زیر پتانسیل باقی بماند - همانطور که انتظار داریم - احتمالاً در حاشیه باقی می مانند. نکته اصلی این بانک این خواهد بود که آیا گزاف گویی در ژانویه تولید ناخالص داخلی شروع یک روند یا یک فلوک مربوط به آب و هوا است. ما گمان می کنیم که این بیشتر دومی است. استفان براون ، معاون ارشد اقتصاددان آمریکای شمالی ، رکود در تولید ناخالص داخلی چهارم ، به همراه تجدید نظر رو به پایین برای رشد تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم ، اقتصاد را در شکل بدتری نسبت به بانک کانادا انتظار می رود. این دلیل دیگری برای فکر کردن است که ، حتی اگر فدرال رزرو ایالات متحده هنوز در حال پیاده روی باشد ، این بانک از ترک سیاست بدون تغییر راضی خواهد بود. بشرحتی اگر تولید ناخالص داخلی در ماه فوریه و مارس به پایان برسد ، سود شدید در ماه ژانویه دلالت بر این دارد که رشد سه ماهه اول همچنان از نظر حاشیه ای مثبت خواهد بود. با این وجود ، با توجه به اینکه شاخص های پیشرو ضعیف به نظر می رسند ، ما همچنان خطر جدی را مشاهده می کنیم که تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم و سوم کاهش می یابد.