جنگ و نفت: پارتیشن بندی بازار جهانی نفت

با افزایش جنگ در اوکراین - از جمله یورش بمب گذاری روسیه در فاصله 20 کیلومتری مرز یک عضو ناتو - سوال اصلی برای بازار نفت این است که آیا حجم صادرات نفت روسیه سقوط می کند یا در جای دیگر هدایت می شود ، به خصوص در ماه آوریل و مه هنگامی که جریان منعکس کننده معاملات انجام شده است. پس از حمله روسیه. قبل از حمله ، صادرات نفت روسیه حدود 7. 5 میلی متر در روز بود-تقریباً 4-5 میلی متر در روز روغن خام و 2-3 میلی متر در روز محصولات. کالاهای ما در داده های دریا نشان می دهد که بارگذاری و تخلیه روغن و محصولات نفت خام روسیه از سطح قبل از تهاجم کاهش می یابد. تخفیف های شدید برای اورال روسیه قیمت نفت خام ، 29 دلار در هر بشکه زیر در تاریخ برنت در مقایسه با تخفیف های معمولی 2-4 دلار در هر بشکه ، نشان دهنده دشواری زیادی در فروش نفت روسیه از زمان حمله است. در همین زمان ، سرزمین اصلی چین به تازگی شدیدترین محدودیت های منطقه ای خود را بر روی حرکات از زمان شیوع COVID-19 2020 تحمیل کرده است-به دلیل نوسانات خیره کننده و افت شدید قیمت.

وقتی صحبت از صادرات روسیه می شود ، طیف گسترده ای از نتایج بالقوه وجود دارد - از 0. 0 mmb/d تا 7. 5 mmb/d از صادرات مختل شده ، اگرچه حداکثر احتمالاً نزدیک به 6 میلی متر در روز است. چه مقدار روغن روسی را می توان جایگزین کرد؟پاسخ بستگی به حجم مختل شده ، چه مدت از آن باقی می ماند و چگونه جایگزین می شود. از دست دادن شدید 6 میلی متر در روز می تواند حداقل برای یک زمان جایگزین شود ، اما به راحتی و نه طولانی نیست. به این روش فکر کنید. اگر صادرات نفت روسیه از آوریل تا دسامبر 2022 3 میلی متر در روز سقوط کند ، این می تواند 825 MMBBL باشد - بالاتر از 575 MMBBL که در حال حاضر در ذخیره نفتی استراتژیک ایالات متحده (SPR) در حال رشد است. عربستان سعودی و امارات متحده عربی (امارات متحده عربی) نیز برای جلوگیری از قیمت نفتی بدون استفاده ، مجبور به افزایش تولید هستند. با این حال ، عربستان سعودی هنوز نشان نداده است که تولید را به صورت یک جانبه افزایش می دهد ، زیرا این امر می تواند رابطه خود را با روسیه و آینده اوپک+به خطر بیندازد. از دست دادن مداوم صادرات ، تولید نفت خام روسیه را با مقدار مشابه کاهش می دهد. روسیه از ظرفیت ذخیره سازی نسبتاً کمی برخوردار است - در حدود 180 MMBBL ، که بخش اعظم آن قبلاً مورد استفاده قرار می گیرد. اگر صادرات با 3 میلی متر در روز کاهش یابد ، ذخیره سازی به سرعت پر می شود و خروجی سقوط می کند.

ما در آغاز یک شوک جهانی کالا هستیم - قیمت های نفت ، گاز ، گندم ، نیکل ، سنگ آهن و آلومینیوم زیاد است و می تواند بالاتر برود. این تأثیر منفی بر اقتصاد جهانی ، زنجیره های تأمین و تقاضای نفت خواهد گذاشت. ما تقاضای نفت جهانی 2022 را از 101. 5 میلی متر در روز به 100. 0 میلی متر در روز کاهش دادیم. افزایش اخیر موارد COVID-19 در سرزمین اصلی چین نگرانی دیگری است زیرا می تواند تقاضای نفت و قیمت ها را حتی بیشتر و زنجیره های عرضه SNARL کاهش دهد.

بیشتر فروش نفت پیش از روسیه به اعضای ناتو بود. این تغییر خواهد کرد - و از 8 مارس آغاز شد که ایالات متحده واردات نفت روسیه را ممنوع اعلام کرد. در اروپا ، انتقال به دور از روسیه بیشتر طول خواهد کشید. خریداران جدید ظهور خواهند کرد و خریداران موجود در آسیا سعی می کنند روغن روسی بیشتری بخرند ، به خصوص اگر تخفیف های عمیق تحمل شود. بازار نفت تنظیم خواهد شد ، اما یک بازار تقسیم شده خواهد بود.

"ما یک نقطه عطف را تجربه می کنیم. و این بدان معنی است که جهان پس از آن دیگر مانند جهان نیست."این همان چیزی بود که اولاف شولز صدراعظم آلمان در سخنرانی تاریخی خود در 27 فوریه گفت که دهه های سیاست های خارجی و اقتصادی آلمان را افزایش داده است. او می توانست در مورد بازار جهانی نفت نیز همین حرف را بزند. ما به روشی که اوضاع بود برنمی گردیم. جمع شدن بازارها در سراسر جهان که از دهه 1990 آغاز شد ، اکنون از هم جدا می شود.

ارسال شده در 22 مارس 2022 توسط جیم بورکارد ، معاون رئیس جمهور و رئیس تحقیقات بازارهای نفت ، انرژی و تحرک ، S& P بینش جهانی کالا

این مقاله توسط S& P Global Commodity Insights منتشر شده است و نه توسط S& P Global Ratings ، که یک بخش جداگانه مدیریت S& P Global است.