فقط در چند دقیقه این هفته ، پاول همه چیز را در دیدگاه بازار از نرخ بهره تغییر داد

جروم اچ. پاول ، رئیس فدرال رزرو ، قبل از رسیدگی به خدمات مالی خانه در مورد "گزارش سیاست پولی نیمه سالانه فدرال رزرو" در کاپیتول هیل در واشنگتن ، ایالات متحده ، 8 مارس 2023 شهادت می دهد.

کوین لامارک |رویترز

سخنرانی آماده جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو این هفته به کنگره فقط چند دقیقه طول کشید ، اما همه چیز را تغییر داد.

در این اظهارات ، رهبر بانک مرکزی پارادایم جدیدی را برای چگونگی مشاهده فدرال رزرو مسیر سیاست خود ارائه داد ، ظاهراً نرخ بهره حتی بالاتر را برای مدت طولانی تر از آنچه قبلاً تصور می شد ، مشاهده می کند.

پس از آن ، بازار را که مدتها به دنبال فدرال رزرو در جنگ تورم خود بود ، مجبور کرده است تا دیدگاه های خود را دوباره ارزیابی کند تا بیشتر با سیاستگذاران که در مورد یک رویکرد بالاتر برای نرخ بهره هشدار داده اند ، همزمان شود.

آرت هوگان ، استراتژیست اصلی بازار در مدیریت ثروت B. رایلی گفت: "ما به طور واضح یک گروه کر از سخنرانان فدرال رزرو را به مدت دو هفته انجام داده ایم که ما را به آن مکان می برد.""این طول کشید که جی پاول در طول یک بیانیه بسیار کوتاه آماده و یک پرسش و پاسخ ، این انتظارات را به مکان بالاتر تبدیل کند."

پاول به عنوان بخشی از شهادت نیمساله اجباری خود در مورد سیاست های پولی ، روز سه شنبه در کمیته بانکی سنا و روز بعد از روز بعد به کمیته خدمات مالی مجلس صحبت کرد.

الان ببین ویدیو 4:32 04:32 پالفری: فدرال رزرو تقریباً در تلاش است تا در پیام رسانی خود به طرز دردناکی روشن شود

با حضور در این نمایشگاه ها ، بازارها به دنبال فدرال رزرو بودند تا در جلسه خود در اواخر این ماه نرخ بهره معیار خود را با 0. 25 درصد درصد افزایش دهند ، سپس شاید دو حرکت دیگر قبل از توقف ، با نقطه پایان حدود 5. 25 ٪.

این پس از ظاهر پاول تغییر کرد ، که در طی آن او هشدار داد که اگر داده های تورم قوی باقی بماند ، او انتظار دارد که نرخ ها "بالاتر از آنچه قبلاً پیش بینی شده بود" و احتمالاً با سرعت بیشتری از یک چهارم در یک زمان انجام شود.

بازارها اکنون به شدت انتظار دارند که در ماه مارس و اوج یا نرخ ترمینال افزایش نیمی از امتیاز داشته باشند ، نزدیک به 5. 75 ٪ قبل از اتمام فدرال رزرو.

وقتی واقعیت ها تغییر می کنند

پس چه چیزی تغییر کرد؟

در اصل ، این داده های تورم ژانویه به علاوه نشانه هایی بود که با وجود تلاش های فدرال رزرو برای کاهش سرعت آن ، بازار کار بسیار قوی است. این باعث شد پاول ، که تنها چند هفته قبل در مورد نیروهای "ضد انعطاف پذیر" در بازی صحبت کرده بود ، چرخ دنده ها را تغییر داده و دوباره در مورد سیاست های پولی دوباره صحبت کنید.

هوگان گفت: «او در حال تطبیق با داده های دریافتی است، کاری که کل هیئت مدیره باید انجام دهند."اگر حقایق دوباره از طریق داده های فوریه و مارس تغییر کنند، او احتمالاً در آن سمت انعطاف پذیر خواهد شد و این موضوع را تا جایی که نیاز به شکستن چیزی داشته باشد، پیش نخواهد برد."

در واقع، پاول گفت که مجموعه ای از داده های آینده را از نزدیک تماشا خواهد کرد - گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی روز جمعه، و به دنبال آن نگاهی به شاخص های قیمت مصرف کننده و تولیدکننده در هفته آینده.

اقتصاددانان گلدمن ساکس به پیش بینی خود برای افزایش یک چهارم واحدی در نشست کمیته بازار آزاد فدرال 21 تا 22 مارس پایبند هستند، اما قبول دارند که این یک "تماس نزدیک" بین این و نیم امتیاز است.

اگر فدرال رزرو مجبور باشد به سمت تهاجمی تر متمایل شود، گلدمن در یادداشت مشتری هشدار داد که می تواند تأثیرات بازار داشته باشد، با فروش سهام "تندتر" و فشار نزولی بر کالاها، به علاوه فشار صعودی بر دلار.

در حالی که سرمایه گذاران نسبت به مسیر آینده فدرال رزرو نگران تر شدند، سهام سه شنبه و دوباره در روز پنجشنبه سقوط کردند. با این حال، فروش روز پنج شنبه باعث کاهش انتظارات برای افزایش نیم امتیازی در این ماه شد و طبق برآورد گروه CME، اخیراً به 58 درصد کاهش یافت.

نگرانی از عواقب

پاول این هفته در مورد استراتژی های فدرال رزرو برای مبارزه با تورم با سوالاتی مواجه شد.

برخی از قانون گذاران مترقی تر مانند سناتور الیزابت وارن، و نماینده آیانا پرسلی، نماینده ماساچوست، ادعا کردند که افزایش نرخ ها منجر به اخراج 2 میلیون نفر خواهد شد و به طور نامتناسبی به خانواده های طبقه کارگر آسیب می رساند. پاول در پاسخ گفت که تورم در حال ضربه زدن به افرادی است که در انتهای طیف درآمدی قرار دارند.

جوزف بروسلاس، اقتصاددان ارشد در شرکت مشاوره RSM، درباره مواضع سیاست در حال تحول پاول گفت: "این کاری است که او باید انجام دهد."جی پاول در حال حاضر یک کیسه بوکس در واشنگتن است. او مقصر استقرار ثبات قیمت ها خواهد بود. اگر این کار را به خوبی انجام دهد، در سال های آینده مورد احترام قرار خواهد گرفت. مردم از او بسیار تمجید خواهند کرد.

بروسوئلاس از جمله کسانی است که فکر می کنند فدرال رزرو باید با افزایش نیم واحدی نرخ بهره، نبرد تورم خود را تسریع بخشد.

با این حال، او گفت که سیاست گذاران ممکن است تحت تأثیر گزارش مشاغل بالقوه نرم تر و داده های تورم در هفته آینده قرار بگیرند که مسیر را معکوس می کند و نشان می دهد که افزایش قیمت ها کاهش می یابد. بر اساس گزارش داوجونز، اقتصاددانان انتظار دارند که حقوق و دستمزدها در ماه فوریه 225000 افزایش یابد و این باور عمومی وجود دارد که افزایش 517000 نفری ژانویه در این گزارش، شاید به میزان قابل توجهی، بازنگری شود.