ما نشان می دهیم که نقدینگی بازار سهام یک عامل تعیین کننده مهم در هزینه افزایش سرمایه خارجی است. با استفاده از نمونه بزرگی از پیشنهادهای سهام چاشنی، متوجه می شویم که به طور کلی، کارمزد بانک های سرمایه گذاری برای شرکت هایی با سهام نقدشونده تر به طور قابل توجهی پایین تر است. ما تخمین می زنیم که تفاوت در کارمزد بانکداری سرمایه گذاری برای شرکت هایی که دارای نقدشوندگی در مقایسه با پنجک کم نقدشوندگی هستند، حدود 101 واحد پایه یا 21 درصد از میانگین کارمزد بانکداری سرمایه گذاری در نمونه ما است. یافته های ما نشان می دهد که شرکت ها می توانند هزینه افزایش سرمایه را با بهبود نقدینگی بازار سهام خود کاهش دهند.

دسترسی به گزینه ها

با استفاده از یکی از گزینه های دسترسی زیر به نسخه کامل این محتوا دسترسی پیدا کنید.(گزینه های ورود به سیستم، دسترسی سازمانی یا شخصی را بررسی می کنند. اگر دسترسی ندارید، ممکن است نیاز به خرید داشته باشد.)

منابع

آلتینکیلیچ، او و هانسن، آر اس. آیا در هزینه های پذیره نویسی صرفه جویی در مقیاس وجود دارد؟شواهدی از افزایش هزینه های تامین مالی خارجی. Review of Financial Studies, 13 (2000), 191 218. CrossRefGoogle Scholar

آمیهود، ی، و مندلسون، اچ."قیمت گذاری دارایی و توزیع پیشنهاد و درخواست."Joual of Financial Economics , 17 ( 1986 ), 223 249 . CrossRefGoogle Scholar

آمیهود، ی، و مندلسون، اچ."اثرات بتا، گسترش پیشنهادات خرید، ریسک باقیمانده و اندازه بر بازده سهام."Joual of Finance , 44 ( 1989 ), 479 - 486 . CrossRefGoogle Scholar

آمیهود، ی، و مندلسون، اچ. نقدینگی، سررسید و بازدهی اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده. Joual of Finance, 46 ( 1991 ), 1411 - 1425 . CrossRefGoogle Scholar

آمیهود، ی. مندلسون، اچ. و لاوترباخ، بی. ریزساختار بازار و ارزش اوراق بهادار: شواهدی از بورس اوراق بهادار تل آویو. Joual of Financial Economics , 45 ( 1997 ), 365 390 . CrossRefGoogle Scholar

براو، ا. لیهاوی، آر. و مایکلی، آر."بازده مورد انتظار و قیمت گذاری دارایی."لغو انتشارمقاله کار، دانشگاه دوک.(2002). Google Scholar

برنان , ام , و سوبراهمانیام , ا. ریزساختار بازار و قیمت گذاری دارایی: در مورد جبران کمبود نقدینگی در بازده سهام. Joual of Financial Economics , 41 ( 1996 ), 441 - 464 . CrossRefGoogle Scholar

برنان، م. کوردیا، تی. و سوبرهمانیام , ع ."مشخصات عامل جایگزین، ویژگی های امنیتی، و سطح مقطع بازده سهام مورد انتظار."Joual of Financial Economics , 49 ( 1998 ), 354 373 . Google Scholar

چن ، ن. ، و کان ، ر."بازده مورد انتظار و پیشنهاد پیشنهاد."در تئوری و برنامه های مدرن نمونه کارها ، Saitou ، K. S. S. و Kubota ، K. ، eds. اوساکا ، ژاپن: مرکز شوپپان Gakujutsu (1996). Google Scholar

Chen ، H. C. ، and Ritter ، J.."راه حل 7 درصد."مجله مالی ، 55 (2000) ، 1105 - 1132 . CrossRefGoogle Scholar

Corwin ، S. A. "تعیین کننده های کم ارزش برای ارائه سهام فصلی."مجله مالی ، 58 (2003) ، 2249 - 2279 . CrossRefGoogle Scholar

Demsetz ، H. "هزینه معامله."فصلنامه اقتصاد ، 82 (1968) ، 33 - 58 . CrossRefGoogle Scholar

Easley ، D.؛Hvidkjaer ، S.؛و اوهارا ، م."آیا خطر اطلاعات تعیین کننده قیمت دارایی است؟"مجله مالی ، 57 (2002) ، 2185 - 2221 . CrossRefGoogle Scholar

Eleswarapu ، V. "هزینه معامله و بازده مورد انتظار در بازار NASDAQ."مجله مالی ، 52 (1997) ، 2113 - 2127 . CrossRefGoogle Scholar

Eleswarapu ، V. ، and Reinganum ، M. R."رفتار فصلی حق بیمه نقدینگی در قیمت گذاری دارایی."مجله اقتصاد مالی ، 34 (1993) ، 373 - 386 . CrossRefGoogle Scholar

التون ، ا. ، و گرین ، T. C. تأثیرات مالیاتی و نقدینگی در قیمت گذاری اوراق قرضه دولت. مجله مالی ، 53 (1998) ، 1533 - 1562. Google Scholar

هانسن ، R. "آیا بانک های سرمایه گذاری در IPO ها رقابت می کنند؟ظهور قرارداد 7 درصد به علاوه. "مجله اقتصاد مالی ، 59 (2001) ، 313 - 346 . CrossRefGoogle Scholar

کامارا ، ا."نقدینگی ، مالیات و بازده خزانه کوتاه مدت."مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 29 (1994) ، 403 - 417 . CrossRefGoogle Scholar

Laplante ، M. ، and Muscarella ، C. J.."آیا موسسات در بازارهای NYSE و NASDAQ اعدام قابل مقایسه ای دریافت می کنند؟یک مطالعه معامله از معاملات بلوک. "مجله اقتصاد مالی ، 45 (1997) ، 97 - 134 . CrossrefGoogle Scholar

لی ، من ؛Lochhead ، S.؛Ritter ، J. R.؛و ژائو ، س."هزینه های افزایش سرمایه."مجله تحقیقات مالی ، 19 (1996) ، 59 - 74 . CrossrefGoogle Scholar

Lowry ، M. ، and Schwert ، G. W."چرخه بازار IPO: حباب یا یادگیری متوالی؟"مجله مالی ، 57 (2002) ، 1171 - 1200 . CrossRefGoogle Scholar

Megginson ، W. L. ، and Weiss ، K. A.."صدور گواهینامه سرمایه گذاری در پیشنهادات عمومی اولیه."مجله مالی ، 46 (1991) ، 879 - 903 . CrossRefGoogle Scholar

Reinganum ، M. "ریزساختار بازار و قیمت گذاری دارایی: یک تحقیق تجربی از اوراق بهادار NYSE و NASDAQ."مجله اقتصاد مالی ، 28 (1990) ، 127 - 147 . CrossrefGoogle Scholar

Ritter ، J. R. "بازار" شماره داغ "1980."مجله تجارت ، 57 (1984) ، 215 - 240 . CrossrefGoogle Scholar

Roll ، R. "یک اندازه گیری ضمنی ساده از گسترش موثر پیشنهاد در یک بازار کارآمد."مجله دارایی ، 39 (1984) ، 1127 - 1139 . CrossRefGoogle Scholar

Schultz ، P. "فشارهای نظارتی و قانونی و هزینه های تجارت NASDAQ."بررسی مطالعات مالی ، 13 (2000) ، 917 - 957 . CrossRefGoogle Scholar

Torstila ، S. "خوشه بندی ناخالص IPO گسترش می یابد: شواهد بین المللی."مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 38 (2003) ، 673 - 694 . CrossRefGoogle Scholar

Warga ، A. "بازده اوراق قرضه ، نقدینگی و داده های گمشده". مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 27 (1992) ، 605 - 617 . CrossRefGoogle Scholar

Weston ، J. P. "رقابت در NASDAQ و تأثیر اصلاحات اخیر بازار."مجله مالی ، 55 (2000) ، 2565 - 2598 . CrossRefGoogle Scholar

ذکر شده توسط

203

این مقاله توسط انتشارات زیر ذکر شده است. این لیست بر اساس داده های ارائه شده توسط CrossRef تولید می شود.

Becker-Blease ، John R. and Paul ، Donna L. 2003. فرصت های نقدینگی و سرمایه گذاری سهام: شواهدی از افزودنیهای شاخص. مجله الکترونیکی SSRN ،

Lyandres ، Evgeny 2005. اهرم هدف و هزینه های صدور سهام فصلی. مجله الکترونیکی SSRN ،

ژنگ ، استیون ایکس اوگدن ، جوزف پی و جن ، فرانک سی 2005. دنبال کردن ارزش از طریق نقدینگی در IPO: کم ارزش ، حفظ سهم ، قفل و روابط حجم معاملات. مرور امور مالی و حسابداری کمی ، جلد. 25 ، شماره3 ، ص. 293

باتلر ، الکساندر دبلیو و وان ، هنگ 2005. جبران خسارت بانک سرمایه گذاری و قیمت گذاری IPO. مجله الکترونیکی SSRN ،

Pritsker ، Matthew 2006. یک تئوری کاملاً منطقی مبتنی بر نقدینگی در مورد کمبود IPO و کم کاری. سریال بحث و گفتگو در امور مالی و اقتصاد ، جلد. 2006 ، شماره. 12 ، ص. 1.

اورسل ، نانسی D. 2006. پیشنهادات حقوق و وضعیت مالی شرکت. مدیریت مالی ، جلد. 35 ، شماره. 1 ، ص. 31.

Baruch ، Shmuel و Saar ، Gideon 2006. بازده دارایی و انتخاب لیست شرکت ها. مجله الکترونیکی SSRN ،

الول ، اندرو و پاگانو ، مارکو 2006. IPO کم تحرک و نقدینگی پس از بازار. بررسی مطالعات مالی ، جلد. 19 ، شماره. 2 ، ص. 381

فریدر ، لورا و مارتل ، رودولفو 2006. در مورد ساختار سرمایه و نقدینگی سهام یک شرکت. مجله الکترونیکی SSRN ،

Becker-Blease ، John R. and Paul ، Donna L. 2006. نقدینگی سهام و فرصت های سرمایه گذاری: شواهدی از افزودنیهای شاخص. مدیریت مالی ، جلد. 35 ، شماره. 3 ، ص. 35

Pritsker ، Matt G. 2006. یک تئوری کاملاً منطقی مبتنی بر نقدینگی از کمبود IPO و کم کاری. مجله الکترونیکی SSRN ،

لیوینگستون ، مایلز نارانجو ، اندی و ژو ، لی 2007. دارایی دارایی و رتبه بندی اوراق بهادار تقسیم شده است. مدیریت مالی ، جلد. 36 ، شماره. 3 ، ص. 49

لین ، جی. باری پانتزالیس ، کریستوس و پارک ، یونگ چول 2007. استفاده شرکت از مشتقات و ارزش اضافی تنوع. مجله بانکی و دارایی ، جلد. 31 ، شماره. 3 ، ص. 889

Dhaliwal ، Dan S. Erickson ، Merle M. and Krull ، Linda K. 2007. تصمیمات تأمین مالی افزایشی و تغییر سری زمانی در مالیات های شخصی بر درآمد سهام. مجله انجمن مالیات آمریکا ، جلد. 29 ، شماره. 1 ، ص. 1.

Antia ، Murad Lin ، J. Barry and Pantzalis ، Christos 2007. فاصله فرهنگی و ارزش گذاری شرکت های چند ملیتی. مجله مدیریت مالی چند ملیتی ، جلد. 17 ، شماره5 ، ص. 365

Eckbo ، B. Espen Masulis ، Ronald W. and Norli ، Øyvind 2007. کتابچه راهنمای مالی شرکت های تجربی. پ. 233

OMET ، GHASAN 2007. ساختار مالکیت و نقدینگی سهام: برخی از شواهد از بازار سرمایه اردن. مالکیت و کنترل شرکت ها ، جلد. 4 ، مسئله2 ، ص. 292

Givoly ، Dan and Shi ، Charles 2007. حسابداری برای هزینه های توسعه نرم افزار و هزینه سرمایه: شواهدی از کمبود IPO در صنعت نرم افزار. مجله الکترونیکی SSRN ،

بورتولوتی ، برناردو مگگینسون ، ویلیام ال. و اسمارت ، اسکات ب. 2007. ظهور زیرنویس سهام فصلی شتاب. مجله الکترونیکی SSRN ،

لسند ، دیوید A. اوکانر ، فیلیپ اف. و سنبت ، لیم دبلیو. 2008. ساختار سرمایه و نقدینگی سهام. مجله الکترونیکی SSRN ،