گزینه تماس فروش

مفاهیم اساسی گزینه های قیمت محصول در زیر بحث شده است. روش های استفاده از گزینه های قیمت محصولات زراعی به محصولات بازار در پرونده های اطلاعات زیر ارائه شده است:

گزینه درست است ، اما نه تعهد ، خرید یا فروش یک قرارداد آتی. خریدار یک گزینه این حق را به دست می آورد. فروشنده گزینه (نویسنده) باید از طرف مقابل موقعیت آینده خریدار گزینه استفاده کند. به عنوان مثال ، اگر گزینه ای را با حق خرید آینده خریداری می کنید ، فروشنده گزینه (نویسنده) در صورت استفاده از گزینه ، باید آینده را به شما بفروشد. قراردادهای گزینه به روشی مشابه با قراردادهای آتی اصلی آنها معامله می شوند. تمام خرید و فروش با تجارت الکترونیکی یا بازپرداخت پیشنهادات و پیشنهادات رقابتی در گودال معاملاتی اتفاق می افتد.

انواع گزینه ها

اگر گزینه ای برای خرید آینده خریداری می کنید ، شما یک گزینه تماس دارید. اگر گزینه ای برای فروش معاملات آتی خریداری می کنید ، شما یک گزینه Put Put دارید. گزینه ها و گزینه های قرار دادن گزینه های جداگانه و مجزا هستند. تماس ها و قرار دادن طرف مقابل همان معامله نیست.

قیمت اعتصاب

هنگام خرید یا فروش گزینه ، باید مجموعه ای از سطح قیمت از پیش تعیین شده را انتخاب کنید که در صورت استفاده از گزینه وارد بازار آتی می شوید. این قیمت های اعتصاب نامیده می شود. به عنوان مثال ، اگر گزینه سویا را با قیمت اعتصاب 12 دلار در هر بوشل انتخاب می کنید ، پس از استفاده از گزینه ای که آینده را با قیمت 12 دلار خریداری کرده یا بفروشید. این بدون در نظر گرفتن سطح فعلی قیمت آتی اتفاق می افتد.

قیمت اعتصاب در سطح قیمت از پیش تعیین شده برای هر کالا ذکر شده است: هر 25 سنت برای سویا و 10 سنت برای ذرت.

هنگامی که معاملات بر روی یک گزینه آغاز می شود ، معاملات با یک سری قیمت اعتصاب در بالا و پایین تر از قیمت آینده فعلی در دسترس است. به عنوان مثال ، اگر قیمت آتی ذرت ژوئیه 5 دلار باشد ، گزینه های ذرت با قیمت اعتصاب 4. 80 دلار ، 4. 90 دلار ، 5. 00 دلار ، 5. 10 دلار و 5. 20 دلار ارائه می شود. در صورت افزایش قیمت آتی (کاهش) ، قیمت اعتصاب اضافی اضافه می شود

ماه تحویل

هنگام خرید گزینه ، باید کدام ماه تحویل را بخواهید. گزینه ها ماههای تحویل مشابه قراردادهای آینده آتی دارند. به عنوان مثال ، گزینه های ذرت ماه های دسامبر ، مارس ، ماه مه ، ژوئیه و ماه سپتامبر ، همانند آینده ذرت است. اگر گزینه ذرت دسامبر را انجام دهید ، آینده دسامبر را خریداری یا می فروشید.

بسته شدن گزینه خود

سه روش وجود دارد که می توانید یک موقعیت گزینه را ببندید. این گزینه را می توان اعمال کرد ، می توان آن را فروخت ، یا می توان گزینه را منقضی کرد.

ورزش با استفاده از گزینه ، گزینه را با قیمت اعتصاب به موقعیت آینده تبدیل می کند. فقط خریدار گزینه می تواند گزینه ای را اعمال کند. هنگامی که گزینه تماس اعمال می شود ، خریدار گزینه آینده را با قیمت اعتصاب خریداری می کند. نویسنده گزینه (فروشنده) طرف مقابل (فروش) موقعیت آتی را با قیمت اعتصاب می گیرد. هنگامی که یک گزینه قرار داده می شود ، خریدار گزینه آینده را با قیمت اعتصاب می فروشد. نویسنده گزینه (فروشنده) طرف مقابل (خرید) موقعیت آتی را می گیرد.

به دلیل گزینه گزینه فروشنده در صورت استفاده از گزینه آینده ، آنها باید پول حاشیه ای ارسال کنند و با امکان تماس حاشیه روبرو هستند.

معاملات جبران شده اگر قبلاً گزینه ای را خریداری کرده اید ، می توانید با فروش گزینه دیگری با همان قیمت اعتصاب و ماه تحویل ، این موقعیت را جبران کنید. شما اکنون از بازار گزینه ها خارج هستید. میزان سود یا ضرر ناشی از معامله بستگی به حق بیمه ای است که هنگام خرید گزینه و حق بیمه ای که هنگام فروش گزینه دریافت کرده اید ، پرداخت کرده اید ، هزینه معامله کمتر است.

با این حال ، اگر گزینه ای که می فروشید ، قیمت اعتصاب و/یا ماه تحویل را به عنوان گزینه ای که در ابتدا خریداری کرده اید ، ندارد ، اکنون دو موقعیت در بازار خواهید داشت. یکی به عنوان خریدار و دیگری به عنوان فروشنده.

اگر گزینه ای را نوشتید (می فروشید) ، می توانید با خرید گزینه ای با همان قیمت اعتصاب و ماه تحویل ، این موقعیت را جبران کنید. شما اکنون از بازار گزینه ها خارج هستید. میزان سود یا ضرر ناشی از معامله بستگی به حق بیمه دریافتی هنگام فروش گزینه و حق بیمه ای که هنگام خرید مجدد گزینه پرداخت کرده اید ، هزینه معامله کمتر است. با این حال ، شما قبل از جبران آن ، خطر استفاده از گزینه توسط خریدار را اجرا می کنید.

اگر در مدت زمانی مجاز اعمال نشود ، یک گزینه منقضی می شود. تاریخ انقضا آخرین روز است که می توان از آن استفاده کرد. گزینه ها در ماه قبل از تحویل قرارداد منقضی می شوند. به عنوان مثال ، گزینه ذرت ژوئیه در ماه ژوئن منقضی می شود.

گزینه های تماس

گزینه ای برای خرید یک قرارداد آتی گزینه تماس است. خریدار گزینه تماس حق خرید آینده را خریداری می کند. فروشنده (نویسنده) گزینه تماس باید آینده را بفروشد (طرف مقابل معامله معاملات آتی را در نظر بگیرد) اگر خریدار این گزینه را اعمال کند. برای حق استفاده از گزینه ، خریدار حق بیمه را به فروشنده می پردازد.

خریدار گزینه تماس در صورت افزایش قیمت آتی از قیمت اعتصاب ، درآمد کسب می کند. اگر افزایش بیش از هزینه حق بیمه و معامله باشد ، خریدار سود خالص دارد.

در صورت افزایش قیمت آتی از قیمت اعتصاب ، فروشنده گزینه تماس از دست می دهد. اگر افزایش بیشتر از درآمد حق بیمه هزینه معامله باشد ، فروشنده ضرر خالص دارد.

اگر قیمت آتی پایین تر از قیمت اعتصاب باشد ، خریدار گزینه گزینه ای را اعمال نمی کند زیرا ورزش برای خریدار ضرر ایجاد می کند. در این شرایط ، خریدار گزینه اجازه می دهد تا گزینه در روز انقضا بی ارزش باشد. تنها انتقال پول حق بیمه خریدار گزینه ای است که در ابتدا به نویسنده پرداخت می شود.

گزینه ها

گزینه ای برای فروش یک قرارداد آتی گزینه ای است. خریدار یک گزینه Put حق فروش آتی را خریداری می کند. نویسنده (فروشنده) گزینه Put باید آینده را بخرد (طرف مقابل معامله معاملات آتی را در نظر بگیرد) اگر خریدار این گزینه را اعمال کند. برای حق استفاده از گزینه ، خریدار حق بیمه را به فروشنده می پردازد.

اگر قیمت آتی پایین تر از قیمت اعتصاب باشد ، خریدار یک گزینه Put درآمد کسب می کند. اگر کاهش بیش از هزینه حق بیمه و معامله باشد ، خریدار سود خالص دارد.

اگر قیمت آتی زیر قیمت اعتصاب باشد ، فروشنده گزینه تماس از دست می دهد. اگر کاهش بیش از درآمد حق بیمه کمتر از هزینه معامله باشد ، فروشنده ضرر خالص دارد.

اگر قیمت آتی از قیمت اعتصاب بالا برود ، خریدار گزینه گزینه ای را اعمال نمی کند زیرا ورزش برای خریدار ضرر ایجاد می کند. در این شرایط ، خریدار گزینه اجازه می دهد تا گزینه در روز انقضا بی ارزش باشد. تنها انتقال پول حق بیمه خریدار گزینه ای است که در ابتدا به فروشنده پرداخت می شود.

حق بیمه

همانطور که قبلاً مورد بحث قرار گرفت ، مبلغ پرداخت شده برای یک گزینه حق بیمه است. خریدار گزینه حق بیمه را به نویسنده گزینه (فروشنده) در زمان معامله گزینه پرداخت می کند. حق بیمه تنها بخشی از قرارداد گزینه است که مذاکره می شود. تمام شرایط قرارداد دیگر از پیش تعیین شده است. حق بیمه حداکثر مبلغی است که خریدار گزینه می تواند از دست بدهد و حداکثر مبلغی که فروشنده می تواند ایجاد کند.

حق بیمه گزینه از مقدار ذاتی و/یا بیرونی تشکیل شده است.

مقدار ذاتی مقدار ذاتی مقدار سود است که در صورت استفاده از گزینه و موقعیت آتی حاصل از آن بسته می شود. اگر قیمت آتی بالاتر از قیمت اعتصاب باشد ، گزینه تماس دارای ارزش ذاتی (ورزش) است. اگر قیمت آینده زیر قیمت اعتصاب باشد ، یک گزینه Put دارای ارزش ذاتی (ورزش) است.

مقدار بیرونی مقدار بیرونی (اضافی) مقدار است که با استفاده از آن گزینه حق بیمه از مقدار ذاتی (ورزش) فراتر می رود. ارزش بیرونی بازدهی است که نویسندگان گزینه (فروشندگان) در ازای تحمل خطر ضرر ناشی از حرکت نامطلوب قیمت تقاضا می کنند. تمام حق بیمه گزینه ها حاوی مقدار بیرونی است به جز در انقضا. به دلیل ارزش بیرونی ، یک خریدار گزینه می تواند گزینه ای را برای هر یا بیشتر از ارزش ورزش خود بفروشد.

مقدار ارزش بیرونی تحت تأثیر سه عامل است:

• مقدار زمان - مقدار زمان بر اساس مدت زمان قبل از منقضی شدن گزینه است. اگر تاریخ انقضا بسیار دور باشد ، مقدار زمان بالا خواهد بود. با نزدیک شدن به انقضا ، ارزش زمان کاهش می یابد. در انقضا ، هیچ مقدار زمانی باقی نمی ماند.
• قیمت آینده در مقابل قیمت اعتصاب - رابطه قیمت آتی با قیمت اعتصاب بر ارزش بیرونی تأثیر می گذارد. وقتی قیمت آتی همان قیمت اعتصاب است ، ارزش بیرونی بالاترین است. با حرکت قیمت آتی (بالاتر یا پایین) از قیمت اعتصاب ، ارزش بیرونی کاهش می یابد.
• نوسانات بازار - هرچه بازار آتی بی ثبات تر می شود ، ارزش بیرونی افزایش می یابد.

اصطلاحات دیگر

اصطلاحات گزینه دیگری که معمولاً استفاده می شود در زیر بحث شده است. این شرایط گزینه مربوط به رابطه بین قیمت آتی فعلی و قیمت اعتصاب است.

در صورت داشتن ارزش ورزش ، گزینه ای در پول است. به عبارت دیگر ، اگر قیمت آتی فعلی بالاتر از قیمت اعتصاب باشد ، گزینه تماس در پول است زیرا می تواند با قیمت اعتصاب اعمال شود و با قیمت آتی فعلی برای یک سود فروخته شود. اگر قیمت آتی فعلی زیر قیمت اعتصاب باشد ، گزینه قرار داده شده در پول است.

گزینه خارج از پول یک گزینه خارج از پول هیچ ارزش ورزش ندارد. اگر قیمت آتی فعلی زیر قیمت اعتصاب باشد ، گزینه تماس خارج از پول است. برعکس ، اگر قیمت آتی فعلی بالاتر از قیمت اعتصاب باشد ، یک گزینه قرار داده شده خارج از پول است.

در صورتی که قیمت آتی فعلی همان قیمت اعتصاب باشد ، گزینه AT-the-Money در پول است. تغییر یک درصد در قیمت آینده گزینه را در پول یا خارج از پول قرار می دهد.

شکل 1 نمونه هایی از تماس را نشان می دهد و گزینه های موجود در پول ، پول و خارج از پول را نشان می دهد.

نمونه های حق بیمه

جدول 1 نمونه های واقعی حق بیمه گزینه سویا را برای قیمت های مختلف اعتصاب و ماه های تحویل نشان می دهد. حق بیمه برای هر قیمت اعتصاب و ماه تحویل ذکر شده است. در پرانتز مقدار ذاتی (ورزش) و مقدار بیرونی برای هر حق بیمه گزینه است. قیمت های آتی فعلی در پایین جدول قرار دارد.

گزینه های تماس سویا - 1 مارس

حق بیمه گزینه تماس سویا در تاریخ 1 مارس در جدول 1 نشان داده شده است. قیمت آتی فعلی قراردادهای آتی ژوئیه و آگوست 12. 50 دلار است. با این قیمت گزینه 12 دلاری قیمت اعتصاب با 50 سنت در پول است. در صورت استفاده از این گزینه ، خریدار گزینه دارای یک قرارداد آتی است که با قیمت اعتصاب 12 دلار خریداری شده است. خریدار گزینه سپس می تواند قرارداد را با قیمت فعلی 12. 50 دلار آتی با سود 50 سنت (12. 50 دلار - 12. 00 = $ 50) بفروشد. گزینه قیمت اعتصاب 12. 00 دلاری دارای ارزش بیرونی 8 سنت است که تفاوت بین حق بیمه و ارزش ورزش است.

گزینه 13 دلاری قیمت ژوئیه دارای حق بیمه 14 سنت است. این ارزش ذاتی ندارد زیرا 50 سنت خارج از پول است. قبل از این که گزینه حاوی هرگونه ارزش ورزش باشد ، قیمت آتی باید بیش از 50 سنت افزایش یابد. مقدار بیرونی آن 14 سنت است.

گزینه 12. 50 دلار اعتصاب قیمت ژوئیه در پول است. این ارزش ذاتی ندارد اما ارزش بیرونی 29 سنت دارد.

گزینه های دارای قیمت اعتصاب در پول و خارج از پول دارای حق بیمه ای هستند که هیچ ارزش ذاتی (ارزش ورزش) ندارند. فقط گزینه هایی که در پول هستند دارای حق بیمه با ارزش ذاتی هستند.

ارزش زمان گزینه های آگوست دارای مقادیر بیرونی بالاتری نسبت به گزینه های ژوئیه است. به عنوان مثال ، گزینه قیمت اعتصاب 12. 50 دلار در ژوئیه دارای ارزش بیرونی 29 سنت است در حالی که ارزش بیرونی گزینه 12. 50 $ اوت 37 سنت است.

این امر به این دلیل اتفاق می افتد که گزینه اوت برای مدت طولانی تر از گزینه ژوئیه معامله می شود. دوره زمانی از اول مارس تا اواسط ماه ژوئیه ، هنگامی که گزینه اوت منقضی می شود ، چهار ماه و نیم ماه است. دوره زمانی از اول مارس تا اواسط ژوئن برای گزینه ژوئیه تنها سه و نیم ماه است.

نویسندگان گزینه تماس (فروشندگان) به دلیل افزایش قیمت خطر ضرر را تحمل می کنند. آنها برای تحمل این خطر برای یک دوره زمانی طولانی تر ، بازده بالاتری (حق بیمه) را می طلبند ، به ویژه با توجه به اینکه ماه ژوئن و ژوئیه معمولاً دوره نوسانات قیمت به دلیل فصل رشد محصول هستند.

قیمت اعتصاب در مقابل قیمت آتی ارزش بیرونی 29 سنت برای گزینه قیمت اعتصاب 12. 50 دلار در ماه ژوئیه است. این گزینه برای 50 سنت خارج از پول (گزینه قیمت اعتصاب 13 دلار) و 8 سنت برای گزینه 50 سنت در پول (گزینه قیمت 12 دلار اعتصاب) فقط 14 سنت است. بنابراین با حرکت بیشتر گزینه خارج از پول یا پول ، مقدار بیرونی کاهش می یابد.

در صورت افزایش قیمت آتی تنها با یک درصد ، یک معامله گر گزینه ای که در حال نوشتن گزینه تماس با قیمت 12. 50 دلار خواهد بود ، در قبال ارزش ورزش مسئولیت پذیر خواهد بود. با این حال ، با نوشتن یک گزینه 13 دلاری ، قیمت آتی باید بیش از 50 سنت افزایش یابد تا نویسنده مسئولیت ارزش ورزش را بر عهده بگیرد. بنابراین نویسنده خواستار بازده بالاتر (ارزش بیرونی) برای نوشتن گزینه AT-the-Money خواهد بود.

گزینه های سویا - 1 مارس

حق بیمه گزینه سویا در جدول 2 نشان داده شده است. قیمت اعتصاب و ماه های تحویل همان جدول 1 است. تاریخچه نقل قول های گزینه (1 مارس) و قیمت های آتی (12. 50 دلار) نیز یکسان است.

روابط حق بیمه مشابه با گزینه های تماس جدول 1 است. با این حال ، حق بیمه گزینه با قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت آتی حاوی ارزش ذاتی است در حالی که موارد زیر فاقد ارزش ذاتی هستند. این رابطه برخلاف گزینه های تماس در جدول 1 است. این اتفاق می افتد زیرا اعمال یک گزینه قرار داده شده خریدار گزینه را در بازارهای آتی می فروشد (به جای خرید) معاملات آتی با قیمت اعتصاب. سپس موقعیت آتی با خرید یک قرارداد آتی با قیمت پایین تر می تواند جبران شود.

گزینه های تماس سویا - 1 ژوئن

حق بیمه گزینه تماس سویا در تاریخ 1 ژوئن در جدول 3 نشان داده شده است. قیمت های آتی از 12. 50 دلار به 14. 25 دلار در مدت سه ماه افزایش یافته است.

گزینه تماس با قیمت 12. 50 دلار در تاریخ 1 مارس اکنون به ارزش 1. 84 دلار ارزش دارد. حق بیمه حاوی ارزش ذاتی (ورزش) 1. 75 دلار (14. 25 دلار - 12. 50 = 1. 75 دلار) به علاوه 9 سنت ارزش بیرونی (1. 84 دلار - 1. 75 = 0. 09 دلار) است. اگر در تاریخ 1 مارس گزینه تماس با قیمت 12. 50 دلار قیمت آگوست را برای 35 سنت خریداری کرده اید ، اکنون می توانید آن را با قیمت 1. 84 دلار برای سود 1. 49 دلار (1. 84 -. 35 دلار = 1. 49 دلار) از جمله هزینه های معاملاتی بفروشید. گزینه AT-the-Money اکنون یکی از قیمت اعتصاب 14. 25 دلار است ، نه قیمت اعتصاب 12. 50 دلار.

نوسانات بازار ارزش بیرونی در تاریخ 1 ژوئن بیشتر از 1 مارس استگزینه پول (قیمت اعتصاب 12. 50 دلار) در تاریخ 1 مارس بود ، حتی اگر ارزش زمان سه ماه کمتر باشد (یک ماه و نیم ماه تا انقضا در مقابل چهار و نیم ماه). این امر به این دلیل است که بازار در تاریخ 1 ژوئن بسیار بی ثبات تر از 1 مارس است. به دلیل نوسانات بازار ، نویسندگان گزینه خواستار بازگشت بالاتری برای جبران ریسک بیشتر از دست دادن به دلیل تغییر سریع بازار هستند.

برای اطلاعات بیشتر در مورد ذخیره سازی محصولات زراعی و بازارها به وب سایت تصمیم گیرنده AG مراجعه کنید.

Kelvin Leibold ، متخصص مدیریت مزرعه Extension 641-648-4850 ، kleibold@iastate. edu نویسنده اصلی: دون هوفستراند ، متخصص کشاورزی ارزش افزوده بازنشسته ، Agdm@iastate. edu < Span> بی ثباتی بازار ارزش برون گرایانه در تاریخ 1 ژوئن بیشتر از آن است. در تاریخ 1 مارس بود. به عنوان مثال ، ارزش بیرونی برای گزینه اوت-پول (قیمت اعتصاب 14. 25 دلار) 44 سنت است نه 35 سنت که گزینه AT-the-Money (قیمت اعتصاب 12. 50 دلار) در اول مارس بود، حتی اگر ارزش زمان سه ماه کمتر باشد (یک و نیم ماه تا انقضا در مقابل چهار و نیم ماه). این امر به این دلیل است که بازار در تاریخ 1 ژوئن بسیار بی ثبات تر از 1 مارس است. به دلیل نوسانات بازار ، نویسندگان گزینه خواستار بازگشت بالاتری برای جبران ریسک بیشتر از دست دادن به دلیل تغییر سریع بازار هستند.