توافق نامه خرید (repo)

توافق نامه خرید مجدد یا "repo" شامل فروش امنیت خزانه داری و خرید مجدد متعاقب آن پس از مدت کوتاهی پس از آن برای قیمت حاشیه ای بالاتر است.

فهرست مطالب

تعریف توافق نامه های خرید

یک بازپرداخت یا دست کوتاه برای "توافق نامه خرید مجدد" ، یک معامله کوتاه و کوتاه با ضمانت خرید مجدد ، مشابه وام وثیقه است.

به طور رسمی با عنوان "توافق نامه های فروش و خرید مجدد" شناخته می شود ، repos ترتیبات قراردادی است که یک وام گیرنده-معمولاً یک فروشنده اوراق بهادار دولتی-از فروش اوراق بهادار به وام دهنده بودجه کوتاه مدت دریافت می کند.

اوراق بهادار فروخته شده اغلب خزانه داری و اوراق بهادار وام آژانس است ، در حالی که وام دهندگان معمولاً صندوق های بازار پول ، دولت ها ، صندوق های بازنشستگی و موسسات مالی هستند.

برای یک دوره از پیش تعیین شده ، وام گیرنده می تواند اوراق بهادار را برای قیمت اصلی به علاوه بهره خریداری کند-به عنوان مثال. نرخ repo-معمولاً یک شبه به پایان می رسد ، زیرا هدف اصلی نقدینگی کوتاه مدت است.

روند استاندارد repo در زیر خلاصه شده است:

1. یک وام گیرنده با انتظار خرید مجدد در تاریخ مجاور ، اوراق بهادار را به طرف مقابل-که اغلب برای تأمین نیازهای نقدینگی کوتاه مدت-می فروشد ، می فروشد.
2. وام گیرنده اوراق بهادار تعهد می کند که مانند وثیقه در هر شرایط توافق نامه وام ، دقیقاً مانند وام وثیقه عمل می کند.
3. وام گیرنده امنیت اصلی را خریداری می کند و بهره جمع شده توسط نرخ repo ، اغلب در طی یک روز.
4. سود وام دهنده از معامله - یعنی "repo معکوس" از دیدگاه آنها - بر اساس دیفرانسیل بین قیمت اصلی فروش و قیمت خرید مجدد.

فرمول نرخ repo

• ضمنی نرخ repo = (قیمت خرید - قیمت اصلی فروش / قیمت اصلی فروش) * (360 / n)

• قیمت خرید → قیمت اصلی فروش + بهره
• قیمت فروش اصلی → قیمت فروش امنیت
• n → تعداد روزهای بلوغ

مثال معامله repo

فرضیه فرضیه ، فرض کنید یک توافق نامه خرید مجدد بین صندوق پرچین و صندوق بازار پول وجود دارد.

صندوق پرچین دارای 10 سال اوراق بهادار خزانه داری در سبد سهام خود است و برای خرید اوراق بهادار خزانه داری بیشتر باید تأمین مالی یک شبه را تأمین کند.

صندوق بازار پول دارای سرمایه ای است که صندوق پرچین در حال حاضر به دنبال آن است ، و حاضر است امنیت 10 ساله خزانه داری را به عنوان وثیقه بپذیرد.

در تاریخ دستیابی به توافق ، صندوق پرچین اوراق بهادار 10 ساله خزانه داری خود را برای پول نقد (و با نرخ بهره مذاکره) مبادله می کند.

طبق معمول در مورد repos ، صندوق پرچین صندوق بازار پول را به مبلغ وام به علاوه بهره روز بعد پرداخت می کند-و اوراق بهادار 10 ساله خزانه داری که به عنوان وثیقه تعهد می شود به صندوق پرچین بازگردانده می شود تا این توافق نامه را نهایی کند.

اهداف repos

repo در مقابل repo معکوس

سرمایه گذاران اوراق قرضه نهادی به بازار repo بسیار متکی هستند ، که تقریباً 2 تا 4 تریلیون دلار در بازپرداختهای روزانه نشان داده شده است.

برای شرکت کنندگان در بازار-فروشنده اوراق قرضه و خریدار اوراق قرضه-مزایای پولی وجود دارد که این معاملات کوتاه مدت را جذاب می کند.

برای فروشنده ، بازار repo یک گزینه تأمین مالی کوتاه مدت و امن را ارائه می دهد که می تواند نسبتاً آسان به دست آورد ، که می تواند به ویژه برای بانکهایی که به دنبال تحقق الزامات ذخیره شبانه خود هستند ، مفید باشد.

repos و repo های معکوس نشان دهنده طرف مقابل معامله وام است - و تمایز به دیدگاه طرف مقابل بستگی دارد.

در مقابل ، توافق نامه خرید معکوس (یا "repo معکوس") زمانی است که خریدار امنیت موافقت می کند که امنیت را دوباره به فروشنده برای قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ بعدی برگرداند.

از منظر خریدار ، این توافق نامه توافق نامه خرید معکوس است ، با توجه به اینکه آنها در آن طرف معامله هستند.

این معامله خریداران را از سود دریافت شده از خرید امنیت دریافت می کند ، و از آنجا که با توجه به ماهیت وثیقه آن ، یک معامله ایمن و کم خطر است.

خریداران همچنین می توانند از توافق نامه های خرید مجدد معکوس برای برآورده کردن تعهدات انجام شده به سایر بنگاهها در قالب اوراق بهادار پول نقد یا خزانه داری استفاده کنند.

توافق نامه های Repo و Reverse Repo هر دو ابزار مرتبط با عملیات بازار آزاد برای پشتیبانی از اجرای مؤثر سیاست های پولی و اطمینان از قایقرانی صاف در بازارها هستند.

نقش فدرال رزرو در repos (بانک مرکزی)

فدرال رزرو از repo به عنوان روشی برای انجام عملیات موقت بازار آزاد (TOMOS) استفاده می کند.

پس از آنكه كمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در مورد محدوده صندوق های فدرال هدف موافقت كرد ، با انجام عملیات بازار آزاد بر نرخ صندوق های فدرال فعلی تأثیر می گذارد ، در حالی كه repos نمایانگر یك روش از این دست است.

مکانیک توافق نامه خرید مجدد مربوط به فدرال رزرو مشابه یک repo معمولی است.

فدرال رزرو از طریق تسهیلات repo ایستاده (SRF) ، اوراق بهادار را در بازار آزاد به فروش می رساند و پس از مدت کوتاهی پس از آن با ارزش اسمی به علاوه علاقه ، آنها را خریداری می کند.

SRF فدرال رزرو به عنوان یک سقف عمل می کند تا به کاهش فشارهای نرخ بهره به سمت بالا که گهگاه در بازارهای تأمین مالی شبانه بوجود می آید ، عمل کند.

تعیین نرخ رپو

با توجه به اینکه از هر دو برای تامین مالی کوتاه مدت استفاده می شود، نرخ رپو و نرخ وجوه فدرال مطابق با یکدیگر حرکت خواهند کرد. بنابراین، بیشترین تأثیر بر نرخ رپو، فدرال رزرو و تأثیر آن بر نرخ وجوه فدرال است.

بانک های تجاری نیز نقش بزرگی در تعیین عرضه و تقاضا دارند که موجب تغییرات در نرخ بازپرداخت می شود، بنابراین بانک های تجاری می توانند به عنوان سومین بازیگر کلیدی دیده شوند.

بانک تجاری می تواند بسته به نیاز هر دو طرف قرارداد بازخرید عمل کند.

• اگر بانک تجاری نیاز به برآوردن الزامات ذخیره داشته باشد، اوراق قرضه را می فروشد.
• اگر سپرده بزرگی بپذیرد یا پول نقدی برای سرمایه گذاری داشته باشد، اوراق قرضه می خرد.

در صورت وجود مغایرت در این دو نرخ، بانک های تجاری به منظور کسب سود، نسبت به آن اقدام می کنند.

اگر نرخ وجوه فدرال بالاتر از نرخ رپو باشد، بانک ها در بازار وجوه فدرال وام می دهند و در بازار رپو وام می گیرند و بالعکس اگر نرخ بازپرداخت بالاتر از نرخ وجوه فدرال است.

در نهایت، عرضه و تقاضا برای استقراض و اعطای وام در هر یک از این بازارها "متعادل" می شود و منجر به نرخ غالب بازار می شود.

گواهی بازارهای با درآمد ثابت (FIMC © ) را دریافت کنید

برنامه گواهینامه شناخته شده جهانی Wall Street Prep، کارآموزان را با مهارت هایی که برای موفقیت به عنوان یک معامله گر با درآمد ثابت در سمت خرید یا فروش نیاز دارند، آماده می کند.