تبدیل معکوس

کوری میچل ، CMT بنیانگذار tradethatswing.com است. وی از سال 2005 یک روز حرفه ای و معامله گر نوسان بوده است. کوری متخصص سهام ، فارکس و استراتژی های معاملات اقدام به قیمت های آینده است.

گوردون اسکات به مدت 20+ سال یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار ، آینده ، فارکس و پنی سهام بوده است. وی عضو هیئت بررسی مالی سرمایه گذاری Investopedia و نویسنده سرمایه گذاری برای پیروزی است. گوردون یک تکنسین بازار منشور (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

مایکل لوگان نویسنده ، تهیه کننده و سرمقاله ای با تجربه است. او به عنوان یک روزنامه نگار ، اخبار تجاری و فناوری را در ایالات متحده و آسیا به طور گسترده پوشش داده است. او محتوای چندرسانه ای تولید کرده است که میلیاردها بازدید در سراسر جهان به دست آورده است.

تبدیل معکوس چیست؟

تبدیل معکوس نوعی داوری است که بازرگانان گزینه ها را قادر می سازد تا از گزینه های گران قیمت سودمند سود ببرند ، مهم نیست که زیربنایی چه کاری انجام می دهد. این تجارت شامل فروش و خرید یک تماس برای ایجاد موقعیت طولانی مصنوعی در حالی که سهام زیرین را کوتاه می کند ، تشکیل شده است.

تا زمانی که قرار دادن و تماس همان قیمت اعتصاب اساسی و تاریخ انقضا را داشته باشد ، موقعیت طولانی مصنوعی همانند ریسک/بازگشت به عنوان مالکیت مبلغ معادل سهام زیرین خواهد بود. این بدان معناست که تجارت (سهام کوتاه و از نظر مصنوعی طولانی سهام با گزینه ها) محافظت می شود و سود آن فقط از سوء استفاده حق بیمه گزینه است.

غذای اصلی

• تبدیل معکوس یک وضعیت داوری در بازار گزینه ها است که در آن یک قیمت بیش از حد گران قیمت یا فراخوانی (نسبت به PUT) است و در نتیجه سود برای معامله گر مهم نیست که زیربنای آن چه کاری انجام می دهد.
• تبدیل معکوس با کوتاه کردن زیرین ، خرید تماس و فروش یک بسته ایجاد می شود. تماس و قرار دادن همان قیمت اعتصاب و انقضا.
• گزینه Put معمولاً ارزان تر و گران تر از گزینه تماس مساوی است. بنابراین ، پیدا کردن یک تجارت تبدیل معکوس نادر است.

درک تبدیل معکوس

تبدیل معکوس نوعی داوری است که معامله گران را قادر می سازد تا در شرایطی که با فروش ، خرید تماس و کوتاه کردن سهام زیرین ، بیش از حد گران می شوند ، سرمایه گذاری کنند. در صورت افزایش بالاتر از قیمت اعتصاب ، این تماس سهام کوتاه را پوشش می دهد و اگر قیمت سهام کمتر از قیمت اعتصاب باشد ، توسط سهام کوتاه پوشانده می شود. سود هنگام شروع این مواضع ، سود داوری نظری از موقعیتی است که از گزینه گران قیمت به دست می آید.

آربیتراژ تبدیل معکوس نوعی برابری با تماس است ، که می گوید موقعیت های گزینه قرار دادن و تماس باید به ترتیب با سهام زیرین و لایحه های T جفت شوند.

برای نشان دادن این مفهوم ، دو سناریو را در نظر بگیرید:

1. یک معامله گر که یک گزینه تماس را با قیمت اعتصاب 100 دلار و یک لایحه T با ارزش چهره 10،000 دلار خریداری می کند که در تاریخ انقضا تماس بالغ می شود ، همیشه دارای حداقل ارزش نمونه کارها برابر با 10،000 دلار خواهد بود.
2. یک معامله گر که یک گزینه را با قیمت اعتصاب 100 دلار و 10،000 دلار سهام خریداری می کند ، همیشه دارای حداقل ارزش برابر با قیمت اعتصاب گزینه Put خواهد بود.

از آنجا که بعید به نظر می رسد که معامله گران بر نرخ بهره تأثیر بگذارند ، داوری ها از پویایی قیمت گزینه استفاده می کنند تا اطمینان حاصل کنند که مقادیر قرار دادن و تماس برای یک دارایی معین برابر است. در حقیقت ، قضیه برابری-تماس تلفنی برای تعیین قیمت نظری یک گزینه Put با استفاده از مدل سیاه اسکولز مهم است.

نمونه ای از تبدیل معکوس

در یک معامله یا استراتژی تبدیل معکوس معمولی ، یک معامله گر با خرید تماس و فروش خود ، سهام خود را به فروش می رساند و این موقعیت را از این موقعیت محافظت می کند. این که آیا معامله گر درآمد کسب می کند بستگی به هزینه وام سهام کوتاه مدت و حق بیمه قرار داده و تماس دارد. همه اینها ممکن است بازده را بهتر از تجارت بازار پول کم خطر ، که در آن جایی است که اگر نتوانند معاملات ارزشمندی پیدا کنند ، پارک آنها پارک شود.

فرض کنید ژوئن است و یک معامله گر یک اکتبر گران قیمت را در اپل (AAPL) می بیند. سهام در حال حاضر با 190 دلار معامله می شود و بنابراین 100 سهم کوتاه دارند. آنها یک تماس 190 دلاری و مبلغ 190 دلار را خریداری می کنند.

این تماس 13. 10 دلار هزینه دارد ، در حالی که Put با 15 دلار معامله می شود. این یک وضعیت نادر است زیرا به طور معمول هزینه های کمتر از تماس های معادل آن هزینه می شود.

مهم نیست که چه اتفاقی می افتد ، معامله گر 190 دلار سود (15 دلار - 13. 10 دلار = 1. 90 $ 100 سهم) ، کمیسیون های کمتری کسب می کند.

در اینجا نحوه نمایش سناریوها آورده شده است. معامله گر در ابتدا 19،000 دلار از فروش کوتاه سهام و همچنین 1500 دلار از فروش این محصول دریافت می کند. آنها 1،310 دلار برای تماس پرداخت می کنند. بنابراین ، جریان خالص آنها 19190 دلار است.

فرض کنید اپل در طول عمر گزینه به 170 دلار کاهش می یابد. این تماس بی ارزش منقضی می شود ، سهام کوتاه اختصاص می یابد زیرا خریدار قرار داده شده در پول است. معامله گر سهام 190 دلار را با قیمت 19000 دلار فراهم می کند. راه دیگر برای بررسی این امر این است که Put 2،000 دلار از دست می دهد در حالی که سهام کوتاه 2،000 دلار درآمد دارد. این دو مورد با قیمت اعتصاب 190 دلار خالص هستند که معادل 19000 دلار در یک موقعیت یک قرارداد (100 سهم) است.

اگر قیمت اپل به 200 دلار افزایش یابد ، گزینه Put بی فایده منقضی می شود ، موقعیت کوتاه با هزینه 20،000 دلار (200 دلار 100 دلار) پوشانده می شود اما گزینه تماس 1000 دلار (200 دلار - 190 $ 100 سهام) است ، و معامله گر را به خود اختصاص می دهد19000 دلار هزینه.

در هر دو مورد ، معامله گر 19،000 دلار برای خروج از موقعیت پرداخت می کند ، اما جریان اولیه آنها 19190 دلار بود. سود آنها ، خواه اپل افزایش یابد یا سقوط کند ، 190 دلار است. به همین دلیل این یک تجارت داوری است.

هزینه های وام و کمیسیون ها در مثال بالا برای سادگی از مطالعه حذف شده اند اما عامل مهمی در دنیای واقعی هستند. به عنوان مثال در نظر بگیرید که اگر 10 دلار در هر تجارت هزینه داشته باشد ، برای شروع سه موقعیت مورد نیاز 30 دلار هزینه خواهد داشت. هزینه خروج بستگی به این دارد که آیا گزینه ها اعمال می شوند یا اینکه موقعیت ها قبل از انقضا از آن خارج شده اند. در هر صورت ، هزینه های اضافی برای خروج از تجارت وجود خواهد داشت ، به علاوه هزینه های وام در سهام کوتاه.< Pan> اگر قیمت اپل به 200 دلار افزایش یابد ، گزینه Put بی فایده منقضی می شود ، موقعیت کوتاه با هزینه 20،000 دلار (200 دلار 100 دلار) پوشانده می شود اما گزینه تماس 1000 دلار (200 دلار - 190 دلار 100 دلار) است. هزینه 19000 دلار برای معامله گر.