بازارهای توکن امنیتی حتی بیشتر از سرمایه گذاران به صادرکنندگان و بازرگانان احتیاج دارند

خلاصه ای از وبینار 20 ژانویه 2022 با عنوان بازارهای توکن امنیتی حتی بیشتر از سرمایه گذاران به صادرکنندگان و بازرگانان احتیاج دارند.

بازارهای توکن امنیتی وجود دارند اما هنوز پر رونق نیستند. مزایای آنها برای هر دو صادرکننده (هزینه های پایین تر از سرمایه و خدمات سرمایه به علاوه انعطاف پذیری بیشتر در ابزارهایی که می توانند صادر شوند) و سرمایه گذاران (دسترسی به کلاسهای دارایی قبلاً غیرقابل دستیابی حتی برای پس انداز متوسط) ساده است. با این حال ، علاقه تا کنون تا حد زیادی به خودی های بازاریابی (بسیاری از جمع آوری بودجه در مبادلات نشانه های امنیتی خود) و کاست های ثروتمندتر سرمایه گذاران خرده فروشی محدود شده است. به طور خلاصه ، بازارهای توکن امنیتی به صادرکنندگان ، بازرگانان و سرمایه گذاران نیاز دارند که نقدینگی را ایجاد می کند که صادرکنندگان ، بازرگانان و سرمایه گذاران بیشتری را به خود جلب می کند. شاید تنظیم ارزهای رمزپایه و NFT کمک کند.

مقررات در مانع پیشرفت چه نقشی دارد؟

عدم اطمینان نظارتی اغلب توسط سرمایه گذاران نهادی به عنوان مهار کننده سرمایه گذاری در نشانه های امنیتی ذکر می شود. با این حال ، این به طور معمول اغراق آمیز است.

در سوئیس با تصویب قوانین جدید برای حاکمیت نشانه ها ، عدم اطمینان برداشته شد. همین مورد در مورد مراکز مالی کوچکتر مانند لیختن اشتاین و جبل الطارق نیز صادق است. در هر دو ایالات متحده و انگلستان ، تنظیم کننده ها روشن کرده اند که نشانه های امنیتی طبق قوانین موجود در اوراق بهادار تنظیم می شوند.

ایالت دلاور ، جایی که اکثریت قریب به اتفاق شرکتهای آمریکایی در آن مستقر هستند ، قوانینی را تصویب کرده است که به اوراق بهادار اجازه می دهد تا در شبکه های blockchain ثبت و نگهداری شوند. درست است ، این مانع از درگیری با قوانین فدرال نمی شود. به عنوان مثال ، اوراق بهادار معامله شده عمومی که در ایالات متحده صادر شده است باید به طور کامل در کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) ثبت شود و واجد شرایط نگهداری و تسویه حساب در سپرده گذاری اوراق بهادار مرکزی داخلی آمریکا ، شرکت Trust Trust (DTC) باشد.

واجد شرایط بودن DTC موانع بیشتری را ایجاد می کند. درخواست ها را می توان توسط اعضای DTC موجود مانند فقط بانک های سرمایه گذاری و نگهبان ثبت کرد و برنامه های موفق باید خواستار درخواست حقوقی ، مستندات ، انطباق و الزامات عملیاتی شوند.

اوراق بهادار عمومی صادر شده در ایالات متحده نیز باید در سیستم های تجاری خودکار تنظیم شده (ATSS) که توسط کارگزاران تنظیم شده به نمایندگی از سرمایه گذاران نهادی تنظیم شده که از آنها سختگیرانه عبور کرده اند ، معامله می کنند و مشتری شما (KYC) ، ضد پولشویی (AML) را می شناسند ، و در مقابلتأمین اعتبار تروریسم (CFT) و بررسی های غربالگری تحریم.

این ترکیب از صدور متمرکز به DTC و تجارت متمرکز در ATS برای صدور غیرمتمرکز و تجارت نشانه های امنیتی در شبکه های blockchain غیرقانونی است. که توضیح می دهد که چرا صادرکنندگان نشانه امنیتی در ایالات متحده ، که بیشترین حجم مسائل را مشاهده کرده است ، تمایل دارند از ثبت نام کامل پیشنهادات با SEC معافیت کنند.

درعوض ، آنها نشانه های خصوصی را تحت مقررات A قرار داده اند (پیشنهادات حداکثر 75 میلیون دلار به سرمایه گذاران پیشرفته یا "معتبر") ، آیین نامه D (پیشنهادات حداکثر 10 میلیون دلار به سرمایه گذاران پیشرفته یا "معتبر") یا مقررات(پیشنهادات به سرمایه گذاران از هر نوع خارج از ایالات متحده ، مشروط بر اینکه چک های KYC ، AML ، CFT و تحریم ها را پاک کرده اند).

با این حال ، INX Limited-که صاحب یک بستر معاملاتی Cryptocurrency ، یک تجارت کارگزار دارایی دیجیتال و ATS است-مسئله خود را از نشانه های امنیتی با SEC ثبت کرد.

در اوت 2020 ، INX Token اولین پیشنهاد عمومی امنیت دیجیتالی در اتریوم شد که در SEC ثبت نام کرد. یک سال بعد ، آن را در ATS متعلق به INX نیز ذکر کرد. از آنجا که این مفهوم بسیار جدید است ، شرکت بحث های خود را با SEC تخمین می زند تا ثبت نام بیش از 900 روز انسان را تأمین کند.

900 روز مرد هزینه ای است که تعداد معدودی از صادرکنندگان-یا سرمایه گذاران یا معامله گران برای آن موضوع-می توانند از پس آن برآیند.

بسیاری از شرکت کنندگان در بازارهای دارایی دیجیتال از ترس از عبور از آنها سهوا و تحمل جریمه ، ترجیح می دهند مرزهای نظارتی را به هیچ وجه آزمایش نکنند.

در واقع ، این واقعیت که تنظیم کننده ها روشن کرده اند که نشانه های امنیتی ، بر خلاف ارزهای رمزنگاری شده ، در محیط نظارتی قرار دارند ، صادرکنندگان بالقوه را ترغیب کرده است تا در عوض وجوه در امور مالی غیرمتمرکز (DEFI) یا غیر قابل ریوس (NFT) وجوه جمع کنند. واد

آیا بازارهای رمزنگاری ، Defi و NFT برای بازارهای توکن امنیتی مفید هستند؟

شرکت در بازارهای رمزنگاری ، DEFI یا NFT ارزان تر و آسان تر از آن است که ساخت یک مبادله اوراق بهادار تنظیم شده یا سرپرست دارایی دیجیتال یا مجوز تجارت نشانه های امنیتی را بدست آورید. تا زمانی که ارزهای رمزنگاری شود ، DEFI و NFT به درستی تنظیم نمی شوند ، بازارهای توکن امنیتی احتمالاً برای برخاستن تلاش می کنند.

همچنین برای به تصویر کشیدن دارایی های دیجیتالی کنترل نشده برای به تصویر کشیدن رفتار نظارتی نشانه های امنیتی به عنوان نامشخص (حتی اگر اینگونه نباشد). در عین حال ، آنها هیچ علاقه ای به تطبیق تمایل شرکتهای فعال در بازارهای نشانه امنیتی برای تنظیم ندارند.

تا آنجا که ارز رمزنگاری ، نشانه های Defi و علاقه مندان به NFT به هیچ وجه با تنظیم کننده ها در تعامل هستند ، این استدلال می شود که ابزارها اوراق بهادار نیستند و بنابراین نباید به عنوان اوراق بهادار تنظیم شوند. به طور طبیعی ، آنها مایل به ادامه فعالیت در یک بازار جهانی کنترل نشده ، با نقدینگی هستند.

نشانه های امنیتی که در سطح ملی تنظیم شده اند ، نمی توانند با دسترسی به بازارهای ارز رمزنگاری ، DEFI و NFT مطابقت داشته باشند زیرا نقدینگی قطعه رژیم های نظارتی متفاوت است.

همچنین برای نشانه های امنیتی تنظیم شده با نوسانات قیمت (که معامله گران را به خود جلب می کند) و بازده (که سرمایه گذاران را به خود جلب می کند) در بازارهای کنترل نشده و سوداگرانه مانند آن برای ارزهای رمزنگاری ، نشانه های Defi و NFT دشوار است.

عملکرد بزرگ حتی به سرمایه گذاران نهادی ترجیح می دهد تا ابزارهای کنترل نشده ای را ارائه دهند که بازده بالایی را نسبت به نشانه های امنیتی تنظیم شده ارائه می دهند که بازده کمتری دارند اما کمتر خطرناک هستند. حتی ضررهای اجتناب ناپذیر حتی به جرم مالی بیش از آن است که با سود در جای دیگر جبران شود.

یک انگیزه مشابه در مورد صادرکنندگان اعمال می شود ، که می تواند سریعتر و ارزان تر بودجه را در یک بازار کنترل نشده جمع کند ، در حالی که سرمایه گذاران را به همان حقوق که با یک مسئله سهام یا بدهی معمولی از آن لذت می برند ، رد می کند.

تا زمانی که ارزهای رمزنگاری شود ، نشانه های Defi و NFT به همان روشی تنظیم می شوند که نشانه های امنیتی که تعصب به نفع بازده زیاد از تحمل ریسک های بالا ادامه خواهد یافت.

با این حال ، هرگونه مداخله نظارتی در بازارهای رمزنگاری ، نشانه های Defi و NFT احتمالاً در انتظار یک حادثه بزرگ است که در آن سرمایه گذاران خرده فروشی پول خود را از دست می دهند ، با کشف اینکه آنها در یک کلاس دارایی سرمایه گذاری کرده اند که به آنها تعداد کمتری از حق ، حقوق و حمایت ها را نسبت به هر یک از امنیت ها دریافت می کند. یا نشانه های امنیتی.

چگونه می توان بازارهای توکن امنیتی زیرساخت کافی برای حمایت از رشد را توسعه دادند؟

در واقع ، بازده های غالباً دیدنی و جذاب موجود در بازارهای کنترل نشده ، توجه نه تنها سرمایه گذاران خرده فروشی بلکه سرمایه گذاری و صندوق های سهام خصوصی را که پول های سرمایه گذاری آنها برای ساخت زیرساخت های بازار امنیتی لازم است ، جلب می کند.

بودجه به طور طبیعی نتیجه می گیرد که ساخت یک برنامه معاملاتی ارز رمزنگاری ارزان تر و آسان تر از آن است که مجوز تجارت نشانه های امنیتی را تأمین کند-و به احتمال زیاد بازده سریع نیز به همراه دارد. به همین ترتیب ، تهیه کیف پول های دیجیتال به سرمایه گذاران ارز رمزنگاری آسان تر از کیف پول های دیجیتال برای سرمایه گذاران نهادی برای نگه داشتن نشانه های امنیتی آسان تر است.

واقعی ، مبادلات نشانه های امنیتی وجود دارد ، و معمولاً-بر اساس مدل مبادلات ارز رمزنگاری-صدور ، تجارت ، تسویه حساب و حضانت. متولیان ارز مستقل رمزنگاری نیز وجود دارد.

اما سرمایه گذاران نهادی به دنبال بانک های سرمایه گذاری ، بانک های نگهبان ، بورس های تأسیس شده ، سپرده های مرکزی اوراق بهادار (CSD) و شرکت های کارگزاری پیشرو برای تعامل با بازارهای اوراق بهادار هستند. در این مرحله ، هیچ کس آماده انجام این کار نیست.

در صورت عدم حمایت از سرمایه گذاری و سهام خصوصی ، برخی معتقدند که بانکهای سرمایه گذاری و نگهبان باید مسئولیت ساخت زیرساخت های درجه نهادی را به عهده بگیرند. آنها می توانند با فرآیندهای قبل از صدور و صدور ، به ویژه در بازارهای اوراق قرضه ، جایی که پردازش دستی و مبتنی بر کاغذ ادامه دارد ، شروع کنند.

حل و فصل منطقه دیگری است که به سرعت نیاز به توجه دارد. در برخی از بازارهای آسیا شهرک هنوز هم مبتنی بر کاغذ است. و در هر بازار پول نقد برای تحقق بخش نقدی تحویل در مقابل پرداخت هنوز در شبکه های blockchain در دسترس نیست.

پاسخ نهایی به این مشکل البته ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDCS) است که ارز فیات را به رهبری می کند. با این حال ، حتی CBDC ها نمی توانند پرداخت در معاملات مرزی را حل کنند ، مگر اینکه سیستم های داخلی CBDC در ارتباط باشند ، همانطور که در مقالات منتشر شده توسط بانک برای شهرک های بین المللی (BIS) منتشر شده است.

اما هر موسسه ای که در زمینه صدور ، تجارت ، تسویه حساب و زیرساخت های حضانت برای نشانه های امنیتی سرمایه گذاری می کند ، باید آماده باشد تا درباره آنچه لازم است فکر کند ، و نه فقط برای نشانه های امنیتی زیرساخت هایی که امروزه برای اوراق بهادار وجود دارد ، تولید کند.

درعوض ، مبادلات باید سرمایه گذاری در آمازون - به ویژه برای سرمایه گذاران خرده فروشی - سرمایه گذاری را آسان کند. این ، به علاوه فرایندهای بهبود یافته پس از تجارت ، مناطقی آشکار هستند که زیرساخت های نشانه امنیتی می توانند نوآوری واقعی را ارائه دهند.

اگر ارزهای رمزپایه توسعه زیرساخت ها را برای حمایت از رشد بازارهای نشانه امنیتی عقب نشینی کنند ، احتمالاً غیرقابل اجتناب است که موفقیت آنها نیز به شدت تأثیر خواهد گذاشت-اگر دیکته نشود-در نهایت چه زیرساختی ساخته می شود. احتمالاً این زیرساخت ها تمرکز خرده فروشی دارند.

ارزهای رمزپایه-و بازارهای Defi و NFT که از آن زمان به وجود آورده اند-استان عمدتاً سرمایه گذاران خرده فروشی هستند ، به طور عمده به این دلیل که سرمایه گذاری آن را آسان می کنند. سرمایه گذاران نهادی با اندازه تجارت می کنند ، اما سرمایه گذاران خرده فروشی جریان هایی را ارائه می دهند که به تشکیل قیمت کمک می کنند و ارائه دهندگان نقدینگی را جذب می کنند.

بازارهای رمزنگاری ، Defi و NFT همه بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروشی جوان هستند. آنها ممکن است نیمی از نمونه کارها خود را در ارزهای رمزنگاری یا کل آن در NFT ها نگه دارند. بنابراین سیستم عامل های امنیتی موفقیت آمیز برای کپی کردن مدل های صدور ، تجارت ، تسویه حساب و حضانت این کلاس های دارایی پیشگام شده اند.

کدام کلاس دارایی به احتمال زیاد به بازارهای نشانه امنیتی کمک می کند؟

حتی بهترین و قوی ترین زیرساخت ها نمی توانند صدور و سرمایه گذاری نشانه امنیتی را هدایت کنند. برای خاموش کردن ، بازارهای توکن امنیتی به صادرکنندگان قابل احترام نیاز دارند که طیف وسیعی از کلاسهای دارایی با عملکرد بالا را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد.

املاک و مستغلات کاندیدای اولیه برای توکین سازی بود زیرا دسترسی به سرمایه گذاران خرده فروشی ذاتاً غیرقانونی و سخت است. مسائل اتفاق افتاده است اما انتظارات از رشد سریع ناامید شده است.

اوراق قرضه به عنوان احتمال بیشتر جانشین ظاهر شده است و اوراق قرضه نشانه گذاری با موفقیت صادر شده است. در آوریل 2021 ، بانک سرمایه گذاری اروپا (EIB) اوراق قرضه دو ساله 100 میلیون یورو را به یک blockchain اتریوم صادر کرد. در نوامبر 2021 ، این گروه شش گروه 150 میلیون CHF را به صورت تومین شده و همچنین سنتی صادر کردند.

وجوه نیز به ویژه در سنگاپور با موفقیت در حال نشانه گذاری است. هنرهای زیبا نیز در حال نشانه گذاری است ، البته تا حد زیادی به شکل NFT."لحظات" ورزشی نیز در قالب NFT ها فروخته می شوند.

INX Limited ، که سیستم عامل های تجاری مبتنی بر blockchain را برای نشانه های امنیتی و همچنین ارزهای رمزنگاری می کند ، با صاحبان باشگاه فوتبال برنلی همکاری می کند تا یک نشانه امنیتی دیجیتالی با معامله عمومی مرتبط با درآمدهای خاص باشگاه را لیست کند.

اما طبقه دارایی که به احتمال زیاد نشانه های امنیتی را به یک دوره طولانی از رشد پایدار دامن می زند ، سهام است.

در اینجا ، دوباره ، بازارهای رمزنگاری ، Defi و NFT بی فایده هستند. هنگامی که Cryptocurrency Exchange Coinbase به عموم مردم رفت ، یک پیشنهاد عمومی اولیه معمولی (IPO) را به جای یک ارائه دهنده امنیتی (STO) انتخاب کرد. NFT Marketplace OpenSea پس از اینکه مدیریت ارشد درباره یک IPO ارتدوکس حدس زد ، از طرف کاربران مقاومت کرد.

سیستم عامل های تجاری نشانه های امنیتی با فروش سرمایه های امنیتی در سیستم عامل های خود ، این عدم اشتیاق به STO را هنگام جمع آوری وجوه برای حمایت از سرمایه گذاری های خود کاهش داده اند.

به عنوان مثال ، INX 85 میلیون دلار از 7،250 نفر در 74 کشور جهان در STO خود جمع آوری کرد. سکوی توکن امنیتی آسیا Fusang با همین وسایل سرمایه سهام را افزایش داده است. اما چنین مواردی تمایل به عدم وجود صادرکنندگان سهام شخص ثالث دارد.

به همین دلیل است که یک گروه هدف-شرکت های OTC یا "برگه های صورتی"-به عنوان پیشگامان سهام مبتنی بر نشانه مورد توجه ویژه ای قرار می گیرند.

با نشان دادن حقوق صاحبان سهام خود ، شرکت های کوچکتر که سهام آنها معامله می شود OTC می تواند از اثرات منفی نسبتاً غیرقانونی ، مانند کوتاه کردن و پمپاژ و دامپینگ سهام آنها فرار کند. آنها همچنین به کلاسهای جدیدی از سرمایه گذاران می رسند (که می تواند یا مشتری شوند).

نکته مهم این است که نشان دادن سهام سنتی باعث افزایش جذابیت نشانه های امنیتی به معامله گران خواهد شد.

برای معامله گران ، سهام توکن احتمالاً سرمایه گذاران خرده فروشی و نهادی را جذب می کند که می توانند حجم فعالیت های تجاری را که تضمین می کند معامله گران نقدینگی را تضمین می کند - فراهم کند - بدون سرکوب قیمت نوسانات قیمت نیز نیاز به سودآوری دارد.

سهام همچنین مناطقی است که در آن نشانه های امنیتی بهترین فرصت برای گرفتگی ارزهای رمزنگاری ، DEFI و NFT را دارند.

در حال حاضر دستاوردهای ارز رمزنگاری شده در برخی از حوزه های قضایی مالیات می گیرد و بسیاری از حوزه های قضایی دیگر قصد دارند نمونه خود را دنبال کنند. اگر نشانه های امنیتی می توانند بازده بالاتری به علاوه وضعیت نظارتی واضح به علاوه یک درمان مالیاتی سخاوتمندانه تر ارائه دهند ، از آینده آنها اطمینان دارد.

نکات برجسته وبینار 20 ژانویه

اگر می خواهید اطلاعات بیشتری داشته باشید یا ما می توانیم به هر طریقی کمک کنیم یا می خواهید پیش از بحث سؤالاتی مطرح کنید ، لطفاً وندی گالاگر را در wendy. [email protected] ایمیل کنید.