علم مخفی نمادهای سهام

بین ابتدای اکتبر و اوایل نوامبر ، هشت شرکت زیر در بین بیش از بیست شرکت ها قرار گرفتند که در بورس اوراق بهادار نیویورک شروع به تجارت کردند: OCI Partners ، Springleaf Holdings ، گروه املاک Brixmor ، گروه Essent ، 58.com ، Mavenir Systems ، Midcoast Energyشرکا و توییتر. آنها گروه متنوعی از شرکتهای فناوری ، انرژی ، املاک و دارایی هستند که به I. P. O مربوطه بین سیصد تا شصت میلیون دلار (سیستم های Mavenir) و 24. 5 میلیارد دلار (توییتر) ارزش دارند.

در پایان روز اول تجارت خود ، Midcoast ، Springleaf ، 58.com و OCI با ارزش افزایش یافته بودند ، در حالی که Essent ، Brixmor ، Mavenir و Twitter سقوط کرده بودند. در ابتدا تشخیص تفاوت بین قدردانی اولیه و استهلاک اولیه دشوار است. بسیاری از کارشناسان معتقدند که پیش بینی قابل اعتماد قیمت سهام در کوتاه مدت غیرممکن است. در راهنمای کلاسیک خود در سال 1973 برای سرمایه گذاری ، "یک پیاده روی تصادفی در وال استریت" ، اقتصاددان پرینستون ، برتون ملکیل مشهور ادعا کرد که "یک میمون چشم بسته که دارت را در صفحات مالی یک روزنامه پرتاب می کند ، می تواند یک نمونه کار را انتخاب کند که دقیقاً انجام شود و همچنین با دقت انتخاب شده باشد. توسط کارشناسان. "مالكیل معتقد است كه سرمایه گذاران در رحمت بازارها بودند و گرچه قیمت ها در دراز مدت افزایش می یابد ، اما ضرب و شتم بازار به طور قابل اطمینان و مداوم غیرممكن است. کتاب ملکیل بیش از یک میلیون نسخه فروخته است.

سرمایه گذاری کوتاه مدت مطمئناً یک قمار است ، اما اگر به هشت شرکت نگاه کنید ، یک ویژگی ظریف را پیدا خواهید کرد که کوهنوردان را از Fallers متمایز می کند: این که آیا نمادهای تیکر آنها طبق قوانین انگلیسی قابل تلفظ است-یعنی ،این که آیا می توان آنها را با صدای بلند و بدون اضافه کردن صداهای اضافی ، با صدای بلند بخوانید. OCIP ، MEP ، LEAF و WUBA قابل قبول (OCI ، Midcoast ، Springleaf و 58.com) به ترتیب بین یک درصد تا پانزده درصد قدردانی می شود ، در حالی که ESNT غیرقابل توصیف ، BRX ، MVNR و TWTR (ESTENT ، BRIXMOR ، BRIXMOR ،Mavenir و Twitter) بین نیمی از درصد تا چهارده درصد کاهش می یابد. هشت سهام توسط هر استاندارد نمونه ای کوچک است و قیمت سهام توسط نیروهای بسیار قدرتمندتر شکل می گیرد - اما رابطه بین ضمایر تیک و عملکرد اولیه با نمونه های بزرگتر نیز به نظر می رسد.(این روند اگر تمام بیست و سه سهام را که از اوایل اکتبر و اوایل نوامبر شروع به تجارت کرده اند ، شامل می شود: پس از بیست و چهار ساعت در بازار ، هفتاد و پنج درصد از شرکت های دارای نمادهای قابل قبول قدردانی می کنند ، اما فقط چهل و هفت در هردرصد از کسانی که دارای تیک های غیرقابل توصیف هستند قدردانی می کنند.)

چند سال پیش ، من و دانیل اوپنهایمر و من عملکرد نزدیک به هزار سهام را که بین سالهای 1990 تا 2004 وارد بورس اوراق بهادار نیویورک و بورس آمریکا شدیم ، بررسی کردیم. ما سهام را با نمادهای تیک تیک قابل قبول از کسانی که نمادهای غیرقابل توصیف دارند جدا کردیم. در هر دو بازار ، سهام با نمادهای قابل قبول از پس از I. P. O بزرگتر برخوردار بودند. از همتایان غیرقابل توصیف خود تقویت کنید. این اثر در چند روز اول تجارت قوی ترین بود. با گذشت زمان ، ضعیف شد ، اما هرگز کاملاً از بین نرفت. یک معامله گر که هزار دلار در شرکت ها با کدهای تبلیغاتی قابل قبول سرمایه گذاری کرده است ، هشتاد و پنج دلار ثروتمندتر از یک روز تجارت پدیدار می شود تا یک معامله گر که همان هزار دلار را در شرکت هایی با کدهای غیرقابل توصیف قرار می دهد.(ما همچنین اطمینان حاصل کردیم که نتایج ما توسط عوامل عجیب و غریب انجام نمی شود ، مانند تفاوت بین خارجی بودن ، اندازه یا نوع صنعت شرکت هایی که دارای نمادهای تیکت قابل قبول و غیرقابل توصیف هستند.) در حالی که این اثرات تعجب آور است ، ما همچنین دریافتیم که شرکت هایی با ساده ترنام ها (مانند شرکت نوا) از کسانی که دارای نام های پیچیده ای هستند بهتر عمل می کردند (Magyar Telekom Távközlési Részvénytársasg). محققان دیگر از آن زمان نتایج مشابهی پیدا کرده اند.

چرا سرمایه گذاران ، که بسیاری از آنها با دردسر از داده ها برای درک امور مالی شرکت ها استفاده می کنند ، همچنین تصمیمات خود را تا حدودی بر روی نماد تیک سهام قرار می دهند؟پاسخ این است که خواندن نمادهای تیکت قابل قبول کمی از نظر روانی کمتر است. افراد به طور کلی اشیاء و رویدادهایی را ترجیح می دهند که از نظر شناختی روانتر یا پردازش آسان تر باشند. همین منطق توضیح می دهد که چرا ما تمایل داریم افرادی را که نامهای ساده تری دارند ترجیح دهیم ، و اینکه چرا غفلت "احتیاط و اندازه گیری برنده شما گنج است" به نظر می رسد از "احتیاط و اندازه گیری برنده شما ثروتمند" است. در هر حالت ، مفهوم مسلط تر به نظر می رسد آشنا ، خطرناک تر ، تهدیدآمیز تر و قابل اعتماد تر است - و همین موضوع در مورد سهام و به طور گسترده تر از تصمیمات اقتصادی نیز صادق است. تعداد کمی از سرمایه گذاران اعتراف می کنند که سهام را بر اساس نام آن انتخاب می کنند. تعصبات مانند این دقیقاً قدرتمند هستند زیرا آنها در زیر سطح آگاهی آگاهانه کار می کنند.

یک اثر مشابه توضیح می دهد که چرا برخی از اشکال ارز نسبت به سایرین با ارزش تر به نظر می رسند. در یک آزمایش ، ما به ده ها بزرگسال نزدیک شدیم و از آنها خواستیم که آنچه را که می توانند با یک دلار خریداری کنند تخمین بزنند: چند قطعه کوچک ، یا تکه های آب نبات اسکیتل ، یا ورق های کاغذ بسته بندی یا کلیپ های کاغذی. آنها پاسخ های خود را بر روی یک ورق کاغذ نوشتند که شامل تصویر فتوکپی از صورتحساب دلار مشترک یا یک سکه دلار نسبتاً نادر بود. مانند شرکت هایی که دارای نام های پیچیده ای هستند ، ابزارهای نادر ارزی "ناسازگار" هستند زیرا ناآشنا هستند. کسانی که در حالی که به صورتحساب دلار نگاه می کردند پاسخ دادند ، معتقد بودند که می توانند به طور متوسط هجده درصد بیشتر از مواردی را که به سکه دلار نگاه می کردند ، خریداری کنند. ما همچنین بین چند بار مردم سکه دلار و چقدر معتقد بودند که می تواند خریداری کند - هرچه سکه آشناتر باشد ، با ارزش تر به نظر می رسید.

البته مردم صورتحساب و سکه را به طور متفاوتی درک می کنند ، بنابراین ما مطالعات دیگری را انجام دادیم که با دقت بیشتری با این دو شرط مطابقت داشتند. در یک ، ما همان کار ارزیابی را به پاسخ دهندگان دادیم اما تصویری از یکی از دو قبض دو دلاری زیر را به آنها ارائه دادیم: