خبرنامه چشم انداز بازار سه ماهه اول 2023

این سال گذشته مطمئناً برای سرمایه گذاران چالش برانگیز بوده است. مکان های کمی برای پنهان کردن وجود داشت مگر اینکه شما در کالاها یا پول نقد سرمایه گذاری کنید. 2022 در تاریخ به عنوان یکی از بدترین سالها برای 60 ٪ سهام عدالت/40 ٪ سرمایه گذار اوراق بهادار با بازده منفی دو رقمی کاهش می یابد. بازده شاخص S& P 500 کمترین میزان از سال 2008 و بازده اوراق بهادار بود ، همانطور که توسط شاخص اوراق قرضه کل Barclays Bloomberg Barclays اندازه گیری شد ، از زمان آغاز به کار در سال 1976 کمترین میزان بود. حرکت از یک سیاست با علاقه صفر به یک چرخه افزایش نرخ تهاجمی وزن داشتدر بازده درآمد ثابت و در بازارهای سهام خونریزی می شود.

آیا نمونه کارها 60/40 مرده است؟

یک سال روند ایجاد نمی کند ، به خصوص با توجه به اینکه نرخ بهره اکنون به سطحی که در یک دهه ندیده ایم باز می گردد. در طول سال گذشته ، افزایش چشمگیر نرخ ها منجر به پایین آمدن قیمت اوراق قرضه بدون درآمد برای جبران حرکت قیمت شد که منجر به بازده منفی شد. بازده موجود در اوراق قرضه می تواند در نزولی که در سال 2022 نتوانستند محافظت کنند ، با فرض افزایش نرخ بهره به تدریج افزایش می یابد. همچنین ، در حالی که فدرال رزرو (FED) هنوز به سمت افزایش نرخ بهره متمایز است ، 85 ٪ تا 90 ٪ کامل است که مانع از افزایش چشمگیر در نرخ تورم می شود. با نگاهی به آن از این نظر ، اگر نرخ بهره پایدار باشد ، مؤلفه درآمد ثابت در نمونه کارها 60/40 باید بازده تخمینی 4 ٪*را فراهم کند. این بسته به جهت نرخ بهره متفاوت خواهد بود ، اما ما بازده درآمد ثابت منفی را در سال 2023 پیش بینی نمی کنیم. با توجه به بخش سهام نمونه کارها ، ممکن است در طول سال 2023 فشار بر بازده وجود داشته باشد ، زیرا ما از طریق این چرخه سفت شدن فدرال رزرو حرکت می کنیم وچرخه کسب و کار. با این حال ، از نظر تاریخی از سال 1926 ، سهام به طور متوسط 10 ٪ بازگشت. در حالی که بسیاری از صاحبنظران اعتقاد ندارند که اگر به میانگین بازده سالانه S& P 500 در طی دوره 3 ساله ، 5 ساله ، 10 ساله و حتی 30 ساله نگاه کنید ، این امر در آینده انجام خواهد شد. بازده با وجود فراز و نشیب های بازار سالانه نزدیک به 10 ٪ است.

تورم در سال 2022 بسیار زیاد بوده است و فدرال رزرو با تهاجمی پاسخ داده است. آیا تورم به نرخ هدف فدرال فدرال نزدیکتر خواهد شد؟

تمام تعداد تورم نشان می دهد که در طول تابستان به اوج خود رسید. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در ماه ژوئن به 9. 1 ٪ نسبت به سال ژوئن رسید و به سال نوامبر به 7. 1 درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت. CPI اصلی (به استثنای غذا و انرژی) در ماه سپتامبر با 6. 6 ٪ نسبت به سال به اوج خود رسید و اخیراً 6 ٪ نسبت به سال گذشته بود. در حالی که اعداد در هیچ کجا نزدیک به نرخ هدف 2 ٪ فدرال رزرو نیستند ، این روند در جهت درست حرکت می کند. اگر به CPI سالانه در 3 ماه گذشته نگاه کنید ، نرخ کمتر از 4 ٪ است و از زمان افزایش آن در ماه مه و ژوئن ، تورم کمی وجود دارد. همانطور که در آخرین چشم انداز ما ذکر شد ، رشد عرضه پول به طرز چشمگیری کاهش یافته و در جدیدترین نسخه منفی بوده است. رشد عرضه پول حدود 18 ماه تورم را به همراه دارد و از زمان اوج آن در سال 2021 به سرعت در حال کاهش است. تورم طبق هنجار دنبال می شود و به نشانه رفته است. اگر این روند ادامه یابد ، نرخ تورم طی شش تا نه ماه آینده نزدیک به هدف فدرال رزرو خواهد بود. البته این بدان معنا نیست که قیمت ها از سطح فعلی کاهش می یابد اما به طور قابل توجهی بیشتر افزایش نمی یابد. اگر این دوره به این نتیجه برسد ، فدرال رزرو در اواسط سال 2023 ، اگر زودتر باشد ، چرخه محکم را کاهش می دهد یا حتی مکث می کند.

با حرکات فدرال تهاجمی در سال 2022 ، آیا در سال 2023 رکود اقتصادی وجود خواهد داشت یا یک فرود نرم حاصل می شود؟

چه یک فرود نرم و چه رکود اقتصادی وجود داشته باشد ، رشد اقتصادی نسبت به دو چهارم آخر سال 2022 کندتر خواهد بود. نیمه دوم 2022 با افزایش سالانه 2 ٪ افزایش یافته است. چندین شاخص اقتصادی و بازار ما را به این باور سوق می دهد که در اواسط سال 2023 یک دوره رکود اقتصادی وجود خواهد داشت. منحنی عملکرد معکوس ، از جمله اما محدود به خزانه 3 ماهه تا 10 ساله ، در اواسط ماه اکتبر معکوس شد و همچنان به حفظ آن موقعیت ادامه می دهد. شاخص های پیشرو اقتصادی برای 9 ماه گذشته و در طول 60 سال گذشته منفی بوده اند که از نظر تاریخی منجر به یک دوره رکود اقتصادی شده اند. در حالی که هیچ شاخصی در پیش بینی رکود اقتصادی 100 ٪ دقیق نیست ، اما علائم بسیاری وجود دارد مبنی بر اینکه ایالات متحده در شش ماه آینده وارد رکود اقتصادی خواهد شد. فعالیت اقتصادی به ویژه در بازار مسکن کند شده است. نرخ بهره بالاتر به دلیل پرداخت بیشتر وام مسکن ماهانه ، خانه ها را ارزان تر کرده است. در حالی که بسیاری از ما نرخ های 6 ٪ را به یاد می آوریم ، یک نسل کامل وجود دارد که نرخ وام مسکن بالاتر از 5 ٪ را تجربه نکرده است. علاوه بر خانه های ارزان قیمت ، صاحبان فعلی خانه با 2. 5 ٪ نرخ وام در فروش و حرکت به وام 6 ٪ یا بالاتر مردد هستند. در نتیجه ، قیمت خانه در بسیاری از بازارها رو به کاهش است ، که یکی از اهداف فدرال رزرو با افزایش نرخ تهاجمی بود. بازار کار همچنان منطقه ای است که علائم محکمی از تسکین را نشان نداده است ، اما بازار کار یک شاخص عقب مانده است و به طور معمول آخرین سقوط است. با توجه به بازار کار ، همچنان نسبت به افراد بیکار ، فرصت های شغلی بیشتری وجود دارد ، اما تعداد آنها به آرامی سفت می شود. در چندین شرکت بزرگ که به دنبال این بیماری همه گیر استخدام شده اند ، اعلامیه های اخراج در چندین شرکت بزرگ وجود داشته است. در یک رکود عادی ، ضرر و زیان شغلی افزایش می یابد و نرخ بیکاری افزایش می یابد. در حالی که ممکن است نرخ بیکاری در این رکود بالقوه افزایش یابد ، ممکن است به طرز چشمگیری افزایش یابد زیرا بسیاری از مشاغل میانسال و کوچک هرگز به دنبال این همه گیر به اشتغال کامل نرسیدند. ترکیب بازار کار تغییر کرده است. Baby Boomers در حال بازنشستگی است و ورودی های شغلی جدید به اندازه دوره های رکود اقتصادی گذشته عالی نیستند. اگر رکود اقتصادی داشته باشیم ، به نظر نمی رسد که یک رکود عمیق و طولانی مانند بحران بزرگ مالی در سالهای 2007-2009 باشد. ترازنامه های مصرف کننده و تجاری در شکل مناسبی قرار دارند ، بسیاری از زیاده روی بازار امسال شسته شده است ،

و مسائل مربوط به زنجیره تأمین که هنوز خودشان کار می کنند ، به تعادل اضافی که معمولاً در دوره های رکود اقتصادی تجربه می شود ، کمک می کند.

با نگاهی به سال 2023 ، خطرات چیست و سرمایه گذاران چه انتظاری دارند؟

به عنوان یک سرمایه گذار بلند مدت ، همیشه خطرات وجود دارد که سال به سال بر بازارها تأثیر می گذارد. بازده منفی که در سال 2022 تجربه شد ، چشمگیر و دردناک بود. تا سال گذشته ، از مارس 2009 بازار خرس واقعی در سهام وجود نداشته است. درآمد ثابت هرگز مانند سال گذشته بازار خرس نداشته است. به طور معمول ، بازارهای خرس سهام 18 تا 24 ماه طول می کشد اما می تواند کوتاه تر یا طولانی تر باشد. با نگاهی به جایی که ما در چرخه بازار هستیم ، بازارهای سهام می توانند در مدت زمان نزدیک به نوسانات و بازده منفی بالقوه خود را تجربه کنند ، اما زمان دستیابی به بازار بسیار دشوار است. به عنوان یک سرمایه گذار بلند مدت ، فرصت های موجود در درآمد ثابت و سهام امروز بیش از یک سال پیش بیشتر است. سرمایه گذاری در تخصیص مناسب برای تحمل ریسک فردی ، ماندن در این دوره و سرمایه گذاری باقیمانده با وجود خطرات کوتاه مدت به سود سرمایه گذاران خواهد بود.

برای سرمایه گذاران بسیار مهم است که در این دوران بی ثبات یک قدم عقب بردارند و خود را از اهداف بلند مدت خود یادآوری کنند. سرمایه گذاری در یک تخصیص سرمایه گذاری مناسب ، محرک بلند مدت بازده است و یک سبد متنوع از اوراق ، سهام و گزینه های دیگر مناسب است.