حرکت از یک نرخ ارز ثابت به نرخ ارز شناور: مورد پوند سودان جنوبی

اندکی پس از آنکه سودان جنوبی در 9 ژوئیه 2011 به یک کشور مستقل تبدیل شد ، ارز جدیدی را به تصویب رساند: پوند سودان جنوبی (SSP) که مانند سلف آن (پوند سودان) با نرخ ارز ثابت حفظ شد. بیش از 90 ٪ از درآمد دولت از صادرات نفت حاصل می شود ، نرخ ارز ثابت بافر برای اقتصاد داخلی در برابر قیمت های بی ثبات نفت فراهم می کند و در برابر خطرات بیماری هلندی که در بسیاری از اقتصادهای صادراتی معدنی رخ می دهد ، محافظت می کند.

به عنوان درآمد حاصل از خشک شدن نفت ، یک بازار سیاه ارز ظهور می کند

پوند سودان با نرخ 2. 96 به دلار آمریکا (USD) ثابت شد و SSP با همان نرخ چسبیده است. حفظ یک PEG ثابت برای حمایت از نرخ ارز به ذخایر ارز خارجی کافی نیاز دارد. در استقلال این مسئله زیاد نبود ، زیرا این کشور بیش از 2 میلیارد دلار ذخایر داشت ، تولید نفت جریان داشت و قیمت نفت هنوز نسبتاً زیاد بود.

در ژانویه 2012 ، اختلاف نظر در مورد هزینه های بدون پرداخت ترانزیت با سودان باعث شد تا سودان جنوبی تولید نفت را خاموش کند. با صادرات متوقف شده نفت ، منبع اصلی درآمد سودان جنوبی خیلی سریع کاهش یافت. از آنجا که تقاضا برای دلار شروع به فراتر از عرضه موجود با نرخ رسمی کرد ، منجر به ظهور یک بازار سیاه موازی شد.

در ابتدا ، واگرایی بین مقام رسمی و موازی نسبتاً كوچك بود ، با اینكه نرخ موازی در حدود 4 SSP به USD معلق بود. با این حال ، اوضاع بدتر شد زیرا در دسامبر 2013 جنگ داخلی در سودان جنوبی آغاز شد. این منجر به افزایش زیاد در هزینه ها ، به ویژه در دفاع شد. این امر همچنین منجر به تجدید تعطیل شدن برخی از مزارع نفتی شد زیرا این موارد در مناطقی از برخی از قوی ترین جنگ ها بود. با افزایش هزینه های دولت ، منبع اصلی درآمد آن خشک شد. این بیشتر با سقوط قیمت جهانی نفت پیچیده شد.

ذخایر تخلیه شده ، بانک سودان جنوبی شروع به چاپ SSP بیشتر برای تأمین مالی کسری کرد

تا اکتبر سال 2015 ، دولت فقط توانست حدود یک سوم از هزینه های خود را از درآمد تأمین کند. برای تأمین بودجه فزاینده ، دولت سودان جنوبی در ابتدا به ذخایر انباشته تبدیل شد. ذخایر به سرعت از موقعیت بیش از 2 میلیارد دلار در استقلال به کمتر از 60 میلیون دلار تا اکتبر 2015 کاهش یافت. ذخایر باقی مانده برای پوشش حتی یک هفته واردات کافی نیست.

دولت سپس وام گرفتن از بانک سودان جنوبی را آغاز کرد که شروع به چاپ SSP برای پاسخگویی به تقاضا کرد. هجوم اضافی نزدیک به 600 میلیون SSP در هر ماه به اقتصاد شروع به تأثیر شدید بر نرخ ارز ، عرضه پول و تورم کرد.

شکل 1: نرخ ارز موازی بازار

از آنجا که دولت به حفظ نرخ رسمی ثابت ادامه داد ، این اثر در بازار موازی مشاهده شد ، که در شکل 1 نشان داده شده است. از ژانویه 2015 ، استهلاک سریع SSP نسبت به USD بیش از 65 ٪ وجود داشته است. اکنون نرخ تقریباً روزانه در حال تغییر است و در حال حاضر بین 17 تا 18 SSP به دلار است.

برای تأمین بودجه فزاینده ، دولت سودان جنوبی در ابتدا به ذخایر انباشته تبدیل شد. ذخایر به سرعت از موقعیت بیش از 2 میلیارد دلار در استقلال به کمتر از 60 میلیون دلار تا اکتبر 2015 کاهش یافت.

این به نوبه خود تورم را هدایت می کند ، که همانطور که در شکل زیر نشان داده شده است در اکتبر 2015 به بیش از 80 ٪ رسیده است.

شکل 2: نرخ تورم با افزایش عرضه پولی پر می شود و نرخ ارز موازی کاهش می یابد

یک نرخ رسمی ثابت ، همراه با افزایش تقاضای دلار ، نرخ بازار سیاه را بالا می برد

از آنجا که نرخ رسمی در 2. 96 SSP به USD باقی مانده است ، یکی از سودآورترین فعالیت های اقتصاد در حال حاضر "دور زدن" است ، یعنی چند فرد ممتاز ، که می توانند ، با نرخ رسمی خریداری کنند و آنها را بر روی سیاه بفروشندبازار با نرخ بسیار بالاتر. این نه تنها یک فعالیت غیرمولد است که هیچ ارزشی برای اقتصاد ایجاد نمی کند ، بلکه به این معنی است که افرادی که USD دریافت می کنند ، به سایر نهادهای بخش خصوصی که نیاز به واردات کالا و همچنین بانکهای تجاری دارند ، به آنها اختصاص می دهند.

نرخ ارز مطمئناً مهمترین قیمت برای اقتصاد باز است. بنابراین ، اگر این مسئله برطرف نشود ، سودان جنوبی در سال 2008 به همان جهت زیمبابوه می رود ، هنگامی که فشار خون بالا منجر به دلار شدن نهایی اقتصاد و فروپاشی کامل ارز داخلی شد. برای جلوگیری از این امر ، اقدامات مختلفی وجود دارد که سودان جنوبی می تواند با هدف متحد کردن نرخ ارز خود و انتقال به یک رژیم نرخ ارز شناور (همانطور که در این مقاله بیان شده است) اجرا کنید:

1. به بانکهای تجاری اجازه دهید تا با هر قیمتی که می خواهند ارز خارجی را خریداری و بفروشند. این امر بازار موازی را رسمی می کند و آن را از خیابان و سیستم بانکی تجاری خارج می کند.
2. تخصیص ارز خارجی را با نرخ رسمی کاهش داده و در نتیجه متوقف کنید و از این طریق نرخ رسمی ارز را کاهش دهید.
3. یک برنامه معتبر برای کاهش هزینه های مالی تهیه و پیاده سازی کنید. هرگونه اصلاح نرخ ارز تنها در صورتی که دولت کسری مالی خود را کاهش دهد ، کار خواهد کرد.
4. از یک نرخ ارز ثابت حرکت کنید. اگرچه مضرات مرتبط با نرخ ارز شناور وجود دارد ، اما دولت در حال حاضر هیچ ذخایر برای مدیریت هر رژیم دیگر ندارد و بنابراین این تنها گزینه موجود است.

Epilogue: نرخ ارز آزاد شناور برای SSP یک توسعه بزرگ اقتصادی است

در 14 دسامبر سال 2015 ، بانک سودان جنوبی و وزارت دارایی و برنامه ریزی اقتصادی اعلام کردند که SSP به یک ارز آزاد شناور تبدیل می شود. اگرچه این امر بسیاری از چالش های فعلی را از بین می برد ، اما هنوز هم نیاز به تنظیمات اساسی توسط همه شرکت کنندگان دارد. اجرای چنین اصلاحاتی در آینده نزدیک به موقع اثبات خواهد شد.

بشریکی از سودآورترین فعالیت های اقتصاد در حال حاضر "دور زدن" است ، یعنی چند فرد ممتاز ، که می توانند ، با نرخ رسمی ، USD را خریداری کنند و آنها را در بازار سیاه با نرخ بسیار بالاتر بفروشند.

توافق صلح برای پایان دادن به جنگ داخلی ، که در حال حاضر در حال اجرا است ، به ایجاد اعتبار سیاسی کمک خواهد کرد. اصلاحات اقتصادی که در اینجا توصیه می شود و اکنون با انتقال به یک ارز آزاد شناور آغاز شده است ، با تقویت اعتبار اقتصادی سودان جنوبی تلاش می کند. توافق صلح همچنین ممکن است منجر به ورود اضافی ارز ، از شرکای توسعه و از باز شدن مجدد چاه های نفتی که به دلیل جنگ بسته شده اند ، منجر شود. این به محافظت از هرگونه نرخ شناور در روند نزولی و کاهش خطرات استهلاک بیشتر کمک می کند.