جاسوسی: 8 نمودار خرس سهام سهام نمی خواهند شما را ببینید تا سال 2023

سرمایه گذاران به زودی می توانند از نظر تاریخی سال 2022 به چالش کشیده باشند ، اگرچه ما دلایل مختلفی برای مثبت شدن در S& P 500 (NYSEARCA: SPY) می بینیم که به سال جدید می روند. از آنچه در ماه های اخیر یک کیسه مختلط از شاخص ها و نوسانات مکرر بوده است ، پیام ما این است که بازار سهام با پتانسیل بازده مثبت به جلو زنده و خوب است. عذاب و لعاب های بازار سهام اخیراً سر و صدای زیادی ایجاد کرده اند ، اما امروز می خواهیم یک سری نمودارها را برجسته کنیم که از یک مورد صعودی تر برای سهام پشتیبانی می کند.

سهام در ماه ژوئن از سطح بالا می رود

نمودار اول امروز به عنوان برخی از مواد غذایی برای فکر کردن در سال 2022 استفاده می شود. به عبارت ساده ، S& P 500 از سطح خود در ماه ژوئن 7 ٪ افزایش یافته و همچنین 11 ٪ بیشتر در مقایسه با کمترین میزان داخلی در ماه اکتبر است. برای تمام تماس های نزولی در مورد "سقوط بزرگ" ، عمل تجارت واقعاً منعکس کننده سناریوی آخرالزمانی یا در حال توسعه سقوط بازار سهام نیست.

مطمئناً ، S& P 500 در مسیر پایان سال با دو رقم در نزدیکی بازار خرس قرار دارد ، اما با تمام نشانه ها ، گاوها طی چند ماه گذشته در سمت خود حرکت کرده اند. سرمایه گذاران امسال چیزهای زیادی برای جشن گرفتن ندارند ، اما خارج از فروشندگان کوتاه که این حرکت را در اوایل Q1 انجام داده اند ، خرس ها باید در نظر بگیرند که بطری شامپاین را با این خطر بزرگتر که در نهایت بالاتر از آن جدا می شویم ، در نظر بگیرند.

تورم در حال خراب شدن است

از نظر همه حساب ها ، آخرین نرخ تورم CPI در ماه نوامبر با 7. 1 ٪ نگران کننده است و حتی شرمساری برای فدرال رزرو که در سال 2021 روی پیام رسانی "گذرا" نگه داشته شده است. از طرف دیگر ، نکته بزرگتر این است که تنظیم بهبود یافته استبه طور قابل توجهی از جایی که ما در Q2 برگشتیم که CPI به 9. 1 ٪ رسید و عدم قطعیت های قابل توجهی مربوط به اجزای اصلی سبد قیمت مصرف کننده بود.

رقم تماشا ، نرخ ماه بیش از ماه است که آخرین بار در ماه نوامبر با 0. 1 ٪ گزارش شده است و از ماه ژوئن به طور متوسط فقط 0. 2 ٪ است. این به معنای نرخ تورم رو به جلو نزدیک به 2. 4 ٪ است که به هدف 2 ٪ فدرال اسطوره ای نزدیک می شود.

محرک های اصلی تورم کالا و قیمت انرژی ، همراه با اختلال در زنجیره تأمین جهانی ، تقریباً کاملاً معکوس شده اند که یک زمینه بسیار مطلوب تر از سال 2023 است. به مراحل اولیه درگیری روسیه و اوکراین در Q1 فکر کنید وقتی خواستار نفت است(USO) با +200 دلار در هر بشکه جدی گرفته شد. WTI خام را بالاتر از 120 دلار برگردانید و سپس ما یک مشکل داریم.

به طرز باورنکردنی ، میانگین ملی برای یک گالن بنزین طی یک سال گذشته کاهش یافته است که اکنون نمایانگر یک راهپیمایی برای هزینه های مصرف کننده و حتی حاشیه شرکت ها است. از بسیاری جهات ، این بادگیر ظاهری به تعادل تأثیر نرخ بهره بالاتر کمک می کند. با کاهش این محدودیت های هزینه ، فوریت برای شرکت ها برای افزایش قیمت ها کنار می رود.

ما قبل از این نوشتیم که چگونه فدرال رزرو در تلاش برای بازسازی اعتبار خود ، که به پیام رسانی Uber Hawkish ترجمه شده است ، بسیار محتاطانه بازی می کند. گفته می شود ، طی چند ماه آینده به عنوان نرخ تورم تیتر پایین تر از واقعیت ، محوری که انتظار می رود با یک رویکرد مبهم تر بر اساس داده های تورم به عنوان یک پایه مثبت برای سهام توجیه شود ، توجیه می شود. در صورت فروپاشی اقتصاد ، این با تغییر سیاست متفاوت است.

در نظر بگیرید که نرخ تورم بین ژانویه و مارس 2022 فوق العاده قوی بود و در آن زمان از 7 ٪ به 8. 5 ٪ شتاب می گرفت. نتیجه این است که دوره مقایسه سخت تأثیر معنی داری در هدایت نرخ سالانه سالانه از طریق اثر پایه خواهد گذاشت. احساسات باید به عنوان روند نرخ سالانه زیر 5 ٪ افزایش یابد. باز هم ، "قیمت ها" هرگز به سطح پیش از ثبت برس برنمی گردند ، اما موفقیت در تثبیت فقط به عنوان بخشی از دستور فدرال رزرو ممکن است یک کاتالیزور بسیار قوی برای دارایی های خطر در سال 2023 باشد.

بازار کار پایدار است

اگر می خواستیم یک پرونده نزولی را برای سهام پیش رو جمع کنیم ، این پایان نامه احتمالاً با چشم انداز وخامت کامل فعالیت اقتصادی همراه با افزایش بیکاری آغاز می شود. در واقع ، حقوق و دستمزد در ماه های اخیر بهتر عمل کرده است که فریادی از ترس از اخراج های گسترده است. فراتر از عناوین شرکتهای خاص و پرمخاطره که به دنبال کاهش هزینه ها و کاهش هزینه های کاهش یافته هستند ، هیچ نشانه ای از بحران بازار کار وجود ندارد.

حتی پیش بینی فدرال رزرو برای نرخ بیکاری در سال 2023 تا 4. 6 ٪ از 3. 6 ٪ فعلی هنوز هم در سطح تاریخی پایین است. در نظر بگیرید که برخی از این پویا شامل افزایش افزایش انتظار می رود با افزایش تعداد بیشتری از افراد که از بازار کار در خارج از خانه باز می گردند ، و لزوماً حاکی از "میلیون ها" ضرر شغلی نیست.

اجماع فعلی برای حقوق و دستمزد ماه دسامبر در مشاغل +200K است که در هفته اول ژانویه گزارش می شود ، با میانگین افزایش مشاغل ماهانه +164K برای سال 2019 به عنوان معیار پیش از ارزش مقایسه می شود. روشی که ما آن را می بینیم ، در مقایسه با شرایط سخت تاریخی در سال 2021 ، بازار کار عادی شده است ، که در نهایت مطلوب برای پویایی تورم است.

هرکسی که منتظر خطوط نان در خیابان اصلی است ، زیرا درآمد شرکتهای سیگنال در حال فروپاشی است ، نیاز به ادامه حرکت این هدف دارد. استدلال ما در برابر خط تکرار شده مبنی بر اینکه فدرال رزرو هرگز نرخ بهره را برای کاهش تورم افزایش نداده است ، بدون شروع رکود اقتصادی این است که این ارتباط از یک سری زمانی بسیار محدود رنج می برد که به سختی اهمیت آماری را نشان می دهد. عادلانه است که بگوییم شرایط امسال متفاوت است.

همه اینها در سناریوی یک فرود نرم برای اقتصاد ایالات متحده است که در آن فعالیت اقتصادی حداقل با وجود نرخ بهره بالاتر مقاومت می کند. چشم انداز روند تورم به شدت پایین تر منجر به روایتی کاملاً جدید در ماه های آینده خواهد شد.

ارزش گذاری ارزان است

با ادامه موضوع ما ، هرگونه تماس برای سقوط سهام و به طور مؤثر چرخه جدید ، باید با انتظار افزایش درآمد در سال آینده و در غیر این صورت ارزش گذاری های قانع کننده ای مقابله کند. موضوعی از فصل درآمد Q3 این بود که 70 ٪ از شرکت ها در اکثر بخش ها توانستند انتظارات EPS را شکست دهند.

این روند با آخرین نتایج از نام هایی مانند Nike Inc (NKE) و FedEx Corp (FDX) ادامه یافته است که تازه این هفته گزارش داده و از صعود شگفت زده شده است. خرس ها برای معکوس شدن به این سود نیاز دارند که اتفاق نمی افتد. با بازگشت به روند تورم ، هزینه های پایین تر برای حاشیه ها به عنوان یک پیچش جدید در سال 2023 در مقایسه با نتایج که در ابتدای سال 2022 تحت فشار قرار گرفتند مثبت هستند.

طبق اجماع ، S& P 500 Bottoms-up EPS ، به عنوان جمع کلیه شرکتهای شاخص اصلی ، در حال صعود از 5 ٪ به 231 دلار است. با توجه به سطح شاخص فعلی کمتر از 3،900 ، این تنظیم حاکی از P/E به جلو از 16. 9x است که زیر میانگین پنج و ده سال برای متریک است.

در S& P 500 ، یکی از مؤلفه های اصلی مانند Amazon. com Inc (AMZN) که موجی از داده های اقتصادی قوی تر را ضبط می کند در حالی که از افزایش حاشیه بیش از سال 2022 بهره می برد ، می تواند این شاخص را بالاتر ببرد. این یکی از سهام است که ما به ویژه در مورد آن صعودی هستیم که در سال 2023 بهتر از آن است.

یکی از غذاهای موجود در اینجا این است که سهام به دور از "حباب" نیست ، که ممکن است در اواخر سال 2021 اتفاق بیفتد ، اگرچه این فروش تا حد زیادی این عدم تعادل را اصلاح کرده است. مجموعه ای که در آن نرخ بهره تثبیت شده و شگفتی های تورم پایین تر باعث می شود سهام به طور فزاینده ای ارزان ظاهر شود ، به ویژه اگر شاخص های اقتصادی و درآمد شرکت ها همچنان در این زمینه ادامه یابد.

نزولی نرخ بهره

به دنبال رشته 75 افزایش نرخ نقطه پایه از زمان Q2 ، FOMC دسامبر هفته گذشته تعدیل در 50 افزایش نقطه پایه را نشان داد. یک بحث بزرگ در بازار در حال حاضر این است که فدرال رزرو با افزایش بیشتر افزایش می یابد و عدم اطمینان برخی از نوسانات اخیر بازار را توضیح می دهد.

پیام ما در اینجا این است که به خاطر داشته باشید که تمام پیش بینی ها و پیام های تغذیه شده "پویا" هستند به این معنی که دائماً بر اساس آخرین داده ها تکامل می یابند. در این رابطه ، ما معتقدیم که برخی از خرس ها ممکن است اشتباه کنند که هر جمله فدرال صحبت را بخوانید ، گویی که به صورت سنگ نوشته شده است یا پتانسیل نتیجه مطلوب تر را تشخیص نمی دهد. خرس ها احتمالاً در رد این احتمال که تورم کمتر باشد ، اشتباه می کنند.

به طور خاص ، به نظر می رسد که نقطه داده های کلیدی که بازار بر روی آن تثبیت شده است ، "میانه پیش بینی ها" به روز شده به نرخ صندوق های فدرال فدرال در حال حرکت به 5. 1 ٪ به عنوان نرخ ترمینال بود. گفته می شود ، توجه داشته باشید که مواد شخصی فدرال رزرو شامل اتاق برای نزولی برآورد این نقطه در یک بازه اطمینان 70 ٪ است.

از نظر ما ، یکی دیگر از چاپ های CPI "سرد" برای داده های ماه دسامبر و ژانویه زیر انتظارات می تواند از نظر تنظیم مجدد پیام رسانی و گرفتن خط قرمز Grail Red برای تیک پایین تر یک تغییر دهنده بازی باشد. باز هم ، این نه به این دلیل که اقتصاد در حال فروپاشی است ، بلکه به دلیل مسیر تورم بهتر از حد انتظار ، موفقیت در کاهش تورم را تأیید می کند.

این می گوید که نرخ بهره بلند مدت مانند عملکرد 10 ساله خزانه داری در هفته های اخیر به سطح فعلی با 3. 6 ٪ کاهش یافته است ، که از اوج چرخه 4. 3 ٪ در اواخر ماه اکتبر کاهش یافته است. تفسیر ما این است که بازار انتظار تورم طولانی مدت را که باعث می شود جایی برای فدرال رزرو فراهم شود تا در نهایت نرخ ها را کاهش دهد. این سناریو برای سهام و دارایی های ریسک به یک رژیم جدید نسبت به سال 2024 مثبت خواهد بود.

این اقدام در حال حاضر در شاخص دلار آمریکا انجام شده است ، که از زمان اوج در ماه سپتامبر ، حرکتی بزرگ را پایین آورده است و همچنین مربوط به تظاهرات در یورو و ین ژاپنی است. این پیشرفت برای شرایط مالی جهانی و فعالیت های تجاری مثبت است که سناریوی بهبودی را به سال 2023 برجسته می کند. سرانجام ، ما می توانیم به پایان سیاست های "صفر-با همبستگی" در چین به عنوان یک چرخش دلگرم کننده از وقایع که برای جهانی گسترده تر مثبت است اشاره کنیم. اقتصاد

پیش بینی قیمت جاسوسی

در نهایت ، تورم مهمترین شاخصی است که مرحله را برای مراحل بعدی در سیاست های فدرال رزرو و احساسات کلان به عنوان درایو سهام تعیین می کند. ما یک هدف قیمت S& P 500 را در 4،300 تکرار می کنیم ، که مربوط به حدود 430 دلار برای ETF در طی شش ماه آینده است.

ما ادعا نمی کنیم که یک توپ کریستالی داشته باشیم اما تماس صعودی ما در S& P 500 به سادگی بر اساس این عقیده است که ETF جاسوسی در سال آینده با شانس بیشتر از 66 ٪ معامله می شود. به عنوان یک تجارت تاکتیکی یا استراتژیک ، ما هر روز این شانس ها را می گیریم. در درون دارایی های اساسی ، بهترین فرصت ها در بخش های فناوری و رشد بالا که مورد ضرب و شتم قرار گرفته اند اما از نظر موقعیت خوبی برای تکرار بالاتر هستند.

از نظر خطر ، همه نگاه ها به وضعیت اوکراین است که بی ثبات است. پایه اصلی برای ادامه Imbroglio حداقل باعث عدم اطمینان کمتری می شود. از طرف دیگر ، سناریویی که در آن درگیری به اروپا می رسد ، ارزیابی مجدد کامل از چشم انداز را مجبور می کند ، که ما هنوز هم بعید می بینیم. نکته قابل توجه ، این احتمال که نفت خام به شدت به سطح بالای 120 دلار در هر بشکه برگردد ، باعث تجدید حیات تورم می شود که باعث تضعیف پرونده صعودی برای سهام می شود.

برخی از محکومیت ها را به تجارت خود اضافه کنید! به انتخاب سهام اختصاصی ما نگاهی بیندازید. به یک تیم برنده بپیوندید که درست شود. برای یک آزمایش رایگان دو هفته ای اینجا را کلیک کنید.