انسانها در مقابل تجارت فرکانس بالا: الگوریتم ها در برابر احساسات

فلش پسران مایکل لوئیس در مورد تجارت الکترونیکی وزوز ایجاد کرده است ، اما سرمایه گذاران نباید نقشی را که بازرگانان انسانی هنوز هم بازی می کنند فراموش کنند.

انسانها در مقابل تجارت فرکانس بالا: الگوریتم ها در برابر احساسات

شرکت هایی برای رسیدن به اهداف کاهش کربن به آینده روی می آورند

فلش پسران ، آخرین کتاب توسط روزنامه نگار مالی و ویرایشگر مشارکت کننده Vanity Fair ، مایکل لوئیس ، دنیای تجارت الکترونیکی پیشرفته را توصیف می کند که در آن کابل ها بین مبادلات می توانند تفاوت میلی ثانیه ای را بین سود و ضرر و در آن آهسته کند. جابجایی دایناسورها برای کسب سود بی خطر نام بازی است. حضور لوئیس در تاریخ 30 مارس در برنامه خبری عصر یکشنبه 60 دقیقه ، با این کیفرخواست مبنی بر اینکه بازارها ، همانطور که لوئیس اظهار داشت ، تقلب شده است ، بحث و گفتگوهای روحیه ای را در سراسر ایالات متحده در مورد تجارت فرکانس بالا (HFT) انجام داده است. و فروش اوراق بهادار با سرعت بسیار سریع.

تجارت سهام چنان با اطلاعاتی پر شده است که دانستن نحوه کدگذاری و نحوه بازی الگوریتم به همان اندازه درک و درک خود در جریان و جریان بازارها مهم است. خواسته های مدرن تجارت نیاز به سرعت اعدام دارد که انسان ها نمی توانند آن را تکرار کنند.

برایان پومرانینگ ، رئیس راه حل های الکترونیکی مشتری اروپا/خاورمیانه/آفریقا و بازار مایع در J. P. Morgan در نیویورک می گوید ، مشتریان می خواهند. آنها نیاز به اجرای صدها سفارش دارند. جلبک های ما می توانند سفارشات را پردازش کرده و در هر زمان در طیف گسترده ای از اوراق بهادار و بخش ها به هر متغیر واکنش نشان دهند. آنها به عملکردهایی اجازه می دهند که یک مغز انسان تنها نتواند انجام دهد.

تمرکز کارگزار بر HFT تعجب آور نیست. از زمان بحران مالی ، حجم معاملات سهام عدالت رو به پایین است و در سال گذشته به پایین 15 سال رسیده است. در آگوست 2013 نسبت به آگوست 2007 30 درصد معاملات کمتر بوده است. براساس تحقیقات شرکت مدیریت جهانی مستقر در نیویورک ، الیور وایمن ، در سال 2012 درآمد حاصل از سهام 55 درصد از سطح 2007 بود. شرکت های HFT نقدینگی را ارائه می دهند و تجارت الکترونیکی هزینه ها را کاهش می دهد.

وال استریت در طی چند سال گذشته بسیاری از معامله گران میز بالا را به عنوان یک اقدام کاهش هزینه پس از بحران مالی 2008 در سال 2008 ، از بین برد. علاوه بر کمتر از معامله گران انسانی ، ظهور HFT پاکت را برای اجرای آن سوق داد. در نبرد برای رقابت با شرکت های HFT ، بانک ها برای بهبود فناوری خود ، در یک مسابقه تسلیحاتی شروع به کاهش تأخیر کردند (زمانی که از لحظه قرار دادن آن برای تجارت طول می کشد) و الگوریتم های کمی برتر را برای جستجوی نقدینگی توسعه می دهند. تاریک ترین شکاف بازار.

استخر کمیسیون خرید و فروش ، ناشی از تغییرات نظارتی مانند سیستم ملی تنظیم مقررات کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (REG NMS) و بازارهای اتحادیه اروپا در دستورالعمل ابزارهای مالی (MIFID) ، که هر دو فشار می آورندانصاف در تحقق سفارشات بازار ، تغییر رفتار از بانکها را که به سمت پروفایل مشتری حرکت کرده اند ، مجبور کرده است.

کاهش حجم و کمتر بانک هایی که بازارها را ایجاد می کنند ، پایه نقدینگی سهام را کاهش داده اند ، جایی که الگوریتم ها به آنها کمک می کنند ، زیرا به سرمایه گذاران اجازه می دهد طرف دیگر تجارت را پیدا کنند. الگوریتم ها همچنین مقرون به صرفه بودن را فراهم می کنند. معاملات الکترونیکی تقریبا نیمی از مبلغ شارژ شده توسط کارگزاری های سنتی هزینه دارد.

سرمایه گذاران نهادی از دست دادن روابط با کارگزاران سهام عدالت سوگواری می کنند. ما می بینیم که یک تجارت در یک شرکت خرید. او می گوید ، آنها برای درک مطالب الکترونیکی بیشتر داماد شده اند و شاید اگر شخصیت کافی داشته باشند ، می توانند با مشتری ها نیز صحبت کنند و روابط را پرورش دهند. اما شما تاریخ رابطه را از دست داده اید.

آیا بازرگانان انسانی هنوز امید به اتصالات دارند ، یا این صنعت به شما منتقل شده است. این وضعیت من است؟معامله گران فروش سنتی در واقع می توانند از انقلاب تکنولوژیکی جان سالم به در ببرند اما نیاز به ایجاد مجموعه مهارت های تجاری الکترونیکی خود دارند و آن را با شخصیت های برون گرا خود ترکیب می کنند.

پل Squires ، رئیس تجارت در مدیران سرمایه گذاری AXA در لندن ، می گوید ، اکنون شما به معامله گران فروش نیاز دارید تا در طیف وسیعی از قابلیت ها متخصص باشند. شما این دو افراط را دارید: مهندس IT ، که می تواند همه را در مورد الگوریتم و معامله گر سنتی فروش ، که دارای ضیافت زیادی است اما ایده کمی در مورد الگوریتم ها دارد. بهینه برای ما اکنون کسی است که می تواند هر دو را انجام دهد.

و در واقع تعداد معامله گران فروش پس از بحران مالی تا حدودی دوباره به وجود آمده است. در سال 2000 ، هنگامی که تجارت Algo آغاز شد ، بسیاری از مفسران سریع پیش بینی مرگ معامله گر فروش را داشتند ، می گوید: ریچارد بالارکاس ، مدیر عامل مشاوره Quendon در لندن. این به سادگی اتفاق افتاده است. ممکن است تعداد کمتری از آنها وجود داشته باشد ، اما بسیاری از شرکت های خریدار هنوز هم معامله گر فروش را به عنوان محوری برای روابط کارگزار خود می بینند.

Balarkas یک پیشگام تجارت الکترونیکی است. در اواخر دهه 1990 وی سیستم عامل های معاملاتی الکترونیکی و الگوریتمی اعتباری Suisse را راه اندازی کرد. او می گوید که ماشین ها حداقل هنوز هم نیستند. رایانه ها نمی توانند دارایی های کم مایع را کنترل کنند ، و الگوریتم های آن برای برخورد با معاملات بزرگ بلوک مفید نیستند. مطمئناً آنها نظرات ظریف در بازار را به سرمایه گذاران ارائه نمی دهند. و بسیاری از بنگاه های طرف خرید نسبت به برخورد با معامله گران با فرکانس بالا مشکوک هستند.

جفری نایت ، رئیس تخصیص دارایی جهانی در مشاوران سرمایه گذاری مدیریت کلمبیا در بوستون می گوید ، به نظر می رسد که این بچه ها هر روز درآمد کسب می کنند. دستور العمل برای استخراج سود از هر تجارت است. به نظر می رسد که می توان تقویت روندها ، مانند سقوط فلش [6 مه 2010] ، به دلیل HFT وجود داشت.

بسیاری از بانک ها قبلاً برای ایجاد میزهای مشاوره اعدام ، میزهای معاملاتی فروش خود را با عملیات معاملاتی خالص خود ادغام کرده اند. معامله گران فروش به نوبه خود به یک هیبرید جدید متخصصان بازار تبدیل می شوند.

و Tempest لوئیس در یک آموزش ممکن است از قبل دمیده شده باشد. آمار و ارقام گروه TABB مستقر در نیویورک نشان می دهد که سود HFT ایالات متحده به طور پیوسته کاهش یافته است ، از 7. 2 میلیارد دلار در سال 2009 به 1. 1 میلیارد دلار در سال گذشته.(پیش بینی های سال 2014 از TABB DO ، درآمد امسال اندکی را نشان می دهد ، با این حال ، در پشت افزایش نوسانات و حجم ، به 1. 3 میلیارد دلار.) به همین ترتیب ، سهم HFT از معاملات سهام ، از 61 درصد در سال 2009 به 49 درصد کاهش یافته است. در سال 2013 در ایالات متحده و از 38 تا 25 درصد در اتحادیه اروپا.

با این حال ، مسئله گسترده تر تجارت الکترونیکی از بین نمی رود. طبق گفته TABB ، 96 درصد از سرمایه گذاران نهادی می خواهند جریان الگوریتمی را افزایش دهند ، در حالی که 4 درصد باقیمانده می خواهند قابلیت معاملات فروش خود را افزایش دهند. اگرچه این امر لزوماً احیای تجار فروش را ندارد ، اما شاید این ماشین ها هنوز برنده شوند.