مرزی کارآمد: آنچه در آن است و چگونه سرمایه گذاران از آن استفاده می کنند

Akhilesh Ganti یک متخصص تجارت فارکس است که 20+ سال تجربه دارد و مستقیماً مسئولیت کلیه تصمیمات مربوط به معاملات ، ریسک و مدیریت پول را که در Arctosfx LLC گرفته شده است ، بر عهده دارد. وی مدرک لیسانس بیوشیمی و MBA را از M. S. U کسب کرده است ، و همچنین مشاور تجارت کالا (CTA) ثبت شده است.

Cierra Murry یک متخصص در بانکداری ، کارت های اعتباری ، سرمایه گذاری ، وام ، وام و املاک و مستغلات است. وی مشاور بانکی ، نماینده امضای وام و داور با بیش از 15 سال تجربه در تجزیه و تحلیل مالی ، کارشناسی ارشد ، مستندات وام ، بررسی وام ، انطباق بانکی و مدیریت ریسک اعتباری است.

Skylar Clarine یک متخصص و متخصص در زمینه امور مالی شخصی با طیف وسیعی از تجربه از جمله فناوری دامپزشکی و مطالعات فیلم است.

Investopedia / Katie Kerpel

مرز کارآمد چیست؟

مرزی کارآمد مجموعه ای از اوراق بهادار بهینه است که بالاترین بازده مورد انتظار را برای سطح مشخصی از ریسک یا کمترین خطر برای سطح معینی از بازده مورد انتظار ارائه می دهد. اوراق بهادار که در زیر مرز کارآمد قرار دارند ، زیر مطلوب هستند زیرا بازده کافی برای سطح ریسک فراهم نمی کنند. اوراق بهادار که به سمت راست مرز کارآمد خوشه می شوند ، زیر مطلوب هستند زیرا سطح بالاتری از ریسک برای نرخ بازده مشخص دارند.

غذای اصلی

• مرز کارآمد شامل پرتفوی سرمایه گذاری است که بالاترین بازده مورد انتظار را برای سطح خاصی از ریسک ارائه می دهد.
• انحراف استاندارد بازده در یک نمونه کارها ریسک سرمایه گذاری و ثبات در درآمد سرمایه گذاری را اندازه گیری می کند.
• کواریانس پایین بین اوراق بهادار نمونه کارها منجر به انحراف استاندارد نمونه کارها می شود.
• بهینه سازی موفقیت آمیز بازده در مقابل الگوی ریسک باید یک نمونه کارها را در امتداد خط مرزی کارآمد قرار دهد.
• اوراق بهادار بهینه که مرز کارآمد را تشکیل می دهند ، معمولاً درجه بالاتری از تنوع را نشان می دهند.

درک مرز کارآمد

نظریه مرزی کارآمد توسط برنده جایزه نوبل هری مارکوویتز در سال 1952 معرفی شد و سنگ بنای تئوری مدرن نمونه کارها (MPT) است. پرتفوی کارآمد مرزی (سرمایه گذاری) در مقیاس بازده (محور y) در مقابل ریسک (محور x). نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) یک سرمایه گذاری معمولاً به عنوان مؤلفه بازده مورد استفاده قرار می گیرد در حالی که انحراف استاندارد (سالانه) متریک ریسک را نشان می دهد.

مرزی کارآمد به صورت گرافیکی نمایانگر اوراق بهادار است که بازده برای ریسک فرض شده را به حداکثر می رساند. بازده وابسته به ترکیبات سرمایه گذاری است که نمونه کارها را تشکیل می دهد. انحراف استاندارد یک امنیت مترادف با ریسک است. در حالت ایده آل ، یک سرمایه گذار به دنبال پر کردن یک نمونه کارها با اوراق بهادار است که بازده استثنایی را ارائه می دهد اما با یک انحراف استاندارد ترکیبی که پایین تر از انحرافات استاندارد اوراق بهادار فردی باشد.

هرچه اوراق بهادار کمتر هماهنگ باشد (کواریانس پایین) ، انحراف استاندارد پایین تر است. اگر این ترکیب بهینه سازی بازده در مقابل الگوی ریسک موفقیت آمیز باشد ، پس آن نمونه کارها باید در امتداد خط مرزی کارآمد قرار بگیرد.

یک یافته اصلی این مفهوم ، فواید تنوع ناشی از انحنای مرز کارآمد بود. انحنای در نشان دادن چگونگی تنوع ، مشخصات ریسک/پاداش نمونه کارها را بهبود می بخشد. همچنین نشان می دهد که بازده حاشیه ای کاهش می یابد.

افزودن ریسک بیشتر به یک نمونه کارها ، مقدار مساوی بازده کسب نمی کند-اوراق بهادار بهینه که مرز کارآمد را تشکیل می دهند ، تمایل دارند درجه بالاتری از تنوع را نسبت به موارد زیر بهینه داشته باشند ، که به طور معمول متنوع تر هستند.

انتقادات از مرز کارآمد

نظریه کارآمد و نظریه نمونه کارها مدرن فرضیات بسیاری دارند که ممکن است به درستی واقعیت را نشان ندهند. به عنوان مثال ، یکی از فرضیات این است که بازده دارایی از توزیع عادی پیروی می کند.

در واقعیت ، اوراق بهادار ممکن است بازده هایی را تجربه کند (همچنین به عنوان ریسک دم نیز شناخته می شود) که بیش از سه انحراف استاندارد به دور از میانگین هستند. در نتیجه ، گفته می شود که بازده دارایی از توزیع لپتوکورتیک یا توزیع دم سنگین پیروی می کند.

علاوه بر این ، ماركوویتز فرضیه های مختلفی را در نظریه خود مطرح می كند ، مانند اینكه سرمایه گذاران منطقی هستند و در صورت امکان از ریسك خودداری می كنند ، اینكه سرمایه گذاران كافی برای تأثیرگذاری بر قیمت بازار وجود ندارند و سرمایه گذاران دسترسی نامحدودی به وام و وام با علاقه بدون ریسک دارندنرخ.

با این حال ، واقعیت ثابت می کند که بازار شامل سرمایه گذاران غیر منطقی و به دنبال ریسک است ، شرکت کنندگان بزرگ بازار وجود دارند که می توانند بر قیمت بازار تأثیر بگذارند ، و سرمایه گذاران وجود دارند که دسترسی نامحدودی به وام و وام دادن ندارند.

ملاحظات خاص

یک فرض در سرمایه گذاری این است که درجه بالاتری از ریسک به معنای بازده بالقوه بالاتر است. برعکس ، سرمایه گذاران که درجه ریسک کم را به خود اختصاص می دهند ، بازده بالقوه کم دارند. طبق نظریه مارکوویتز ، یک نمونه کارها بهینه وجود دارد که می تواند با تعادل کاملی بین ریسک و بازگشت طراحی شود.

نمونه کارها بهینه به سادگی شامل اوراق بهادار با بالاترین بازده بالقوه یا اوراق بهادار کم خطر نیست. نمونه کارها بهینه با هدف تعادل اوراق بهادار با بیشترین بازده بالقوه با درجه قابل قبول ریسک یا اوراق بهادار با کمترین میزان ریسک برای سطح معینی از بازده بالقوه. نقاط مربوط به طرح ریسک در مقابل بازده مورد انتظار که در آن قرار دارند پرتفوی بهینه به عنوان مرزی کارآمد شناخته می شوند.

فرض کنید یک سرمایه گذار به دنبال ریسک از مرز کارآمد برای انتخاب سرمایه گذاری استفاده می کند. سرمایه گذار اوراق بهادار را انتخاب می کند که در انتهای سمت راست مرز کارآمد قرار دارد. انتهای مناسب مرزهای کارآمد شامل اوراق بهادار است که انتظار می رود درجه بالایی از ریسک همراه با بازده بالقوه بالا داشته باشند ، که برای سرمایه گذاران بسیار تحمل ریسک مناسب است. برعکس ، اوراق بهادار که در انتهای سمت چپ مرز کارآمد قرار دارند ، برای سرمایه گذاران ریسک پذیر مناسب هستند.

چرا مرز کارآمد مهم است؟

مرزی کارآمد به صورت گرافیکی فواید تنوع و قوطی را نشان می دهد. انحنای مرز کارآمد نشان می دهد که چگونه تنوع می تواند ریسک یک نمونه کارها را در مقابل مشخصات پاداش بهبود بخشد.

نمونه کارها بهینه چیست؟

یک نمونه کارها بهینه یکی از مواردی است که با تعادل کاملی از ریسک و بازده طراحی شده است. به نظر می رسد که نمونه کارها بهینه اوراق بهادار را که بیشترین بازده ممکن را با ریسک قابل قبول یا اوراق بهادار با کمترین ریسک با توجه به بازده خاص ارائه می دهند ، متعادل می کند.

چگونه مرزهای کارآمد ساخته شده است؟

مرزهای مرزی کارآمد اوراق بهادار را در یک هواپیمای مختصات قرار می دهد. ترسیم شده بر روی محور x ریسک است ، در حالی که بازده روی محور y ترسیم شده است-انحراف استاندارد سالانه به طور معمول برای اندازه گیری ریسک استفاده می شود ، در حالی که از نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) برای بازده استفاده می شود.

چگونه یک سرمایه گذار می تواند از مرز کارآمد استفاده کند؟

برای استفاده از مرزهای کارآمد ، یک سرمایه گذار به دنبال ریسک سرمایه گذاری هایی را که در سمت راست مرز قرار دارد ، انتخاب می کند. در همین حال ، یک سرمایه گذار محافظه کارانه تر سرمایه گذاری هایی را که در سمت چپ مرز قرار دارد ، انتخاب می کند.

Investopedia به نویسندگان نیاز دارد تا از منابع اصلی برای حمایت از کار خود استفاده کنند. این موارد شامل مقالات سفید ، داده های دولت ، گزارش های اصلی و مصاحبه با کارشناسان صنعت است. ما همچنین در صورت لزوم به تحقیقات اصلی از سایر ناشران معتبر اشاره می کنیم. شما می توانید در مورد استانداردهایی که در تولید محتوای دقیق و بی طرفانه در سیاست تحریریه خود دنبال می کنیم ، اطلاعات بیشتری کسب کنید.

پیشنهادهایی که در این جدول ظاهر می شود از مشارکتهایی است که از آن سرمایه گذاری غرامت دریافت می کند. این جبران خسارت ممکن است بر نحوه و مکان های موجود در آن تأثیر بگذارد. Investopedia شامل تمام پیشنهادات موجود در بازار نیست.