6 عواملی که باعث شیرجه بازار سهام در سال 2018 شد

سال 2018 سال خوبی برای بازار سهام نبود. از ابتدای سال ، میانگین صنعتی داو جونز حدود 10 درصد از ارزش خود را از دست داده است ، همانطور که S& P 500 نیز انجام شد. Nasdaq تقریباً 8 درصد کاهش یافته است.

اکثریت قریب به اتفاق خسارات از ماه اکتبر ، هنگامی که بازار سهام که طولانی ترین کار گاو نر را در تاریخ تجربه می کرد ، به دست آمد ، بدترین وضعیت را به خود اختصاص داد. بازار سهام برای بدترین دسامبر خود از سال 1931 در حال سرعت است ، اما همچنین باعث افزایش یک روزه چهارشنبه چهارشنبه ، هنگامی که داو با بیش از 1000 امتیاز پرید.

با وجود نشانه هایی مبنی بر اینکه اقتصاد عمومی هنوز به خوبی عمل می کند - با سابقه بیکاری ، رشد قوی تولید ناخالص داخلی و تورم نسبتاً کم ، مشکلات بازار سهام وجود دارد.

اما امسال تعدادی از عوامل دیگر از این شاخص های مثبت اقتصادی پیشی گرفتند. جنگ تجاری رئیس جمهور دونالد ترامپ با چین ، کاهش سرعت رشد اقتصادی جهانی و نگرانی مبنی بر افزایش سرعت فدرال رزرو نرخ بهره را خیلی سریع به یک واکنش بدبینانه از بازار سهام کمک کرد. خاموش کردن دولت فدرال که از اوایل شنبه آغاز شد ، فقط به اضطراب افزود.

بسیاری از همان عواملی که اقتصاد را در سال 2018 تحت تأثیر قرار داده است ، احتمالاً تا سال جدید ادامه خواهد یافت. در اینجا شش است.

تعرفه رانندگی عدم اطمینان

تعرفه های دولت ترامپ در مورد آلومینیوم ، فولاد و سایر کالاهای وارداتی مقدار زیادی از عدم اطمینان را به اقتصاد جهانی معرفی کرده است.

در ماه مه ، ترامپ تصمیم گرفت از تعرفه های فولادی و آلومینیومی هیچ کشوری - از جمله متحدین ایالات متحده - را از دست ندهد. جنگ تجاری ، که متمرکز بر چین بود ، همچنان تشدید شد تا اینکه ترامپ و رئیس جمهور چین شی جینپینگ در اوایل این ماه توافق کردند که به مدت 90 روز تعرفه های جدید را تحمیل کنند.

اما حتی اگر تا ماه مارس توافق دائمی تری حاصل شود ، برخی از خسارت ها قبلاً وارد شده است.

بورس اوراق بهادار شانگهای امسال یک چهارم از ارزش خود را از دست داده است ، و تولید ناخالص داخلی چین در سه ماهه سوم 6. 5 درصد رشد کرده است - هنوز هم یک سود بزرگ است ، اما کمترین رشد از زمان بحران مالی جهانی یک دهه قبل. چین همچنین در اوایل ماه جاری گزارش داد که پایین تر از تولید صنعتی و فروش خرده فروشی مورد انتظار است ، اعلامیه ای که به سرعت در بازارهای جهانی موج می زند و به جرقه نزدیک به 500 امتیاز در DOW کمک می کند.

افزایش فدرال رزرو و نرخ بهره

فدرال رزرو امسال چهار بار نرخ بهره را افزایش داد. در اوایل ماه جاری ، در آخرین جلسه فدرال رزرو سال 2018 ، رئیس جروم پاول اعلام کرد که هیئت مدیره بانک مرکزی احتمالاً سال آینده افزایش نرخ های کمتری را صادر می کند ، اما سرمایه گذاران دلپذیر نبودند و میانگین صنعتی داو جونز با 352 امتیاز کاهش یافت.

جروم پاول ، رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو ، در کنفرانس خبری خود پس از جلسه کمیته فدرال بازار آزاد در واشنگتن ، در 19 دسامبر 2018 صحبت می کند. رویترز/یوری گریپاس

این کاهش بر ترس از وال استریت تأکید می کند که افزایش نرخ بهره می تواند باعث رکود اقتصادی شود - نگرانی ترامپ بارها ابراز کرده است.

هفته گذشته بلومبرگ گزارش داد که ترامپ در نظر داشته است که سعی در آتش زدن پاول داشته باشد ، اگرچه مشخص نیست رئیس جمهور می تواند این کار را انجام دهد.

فدرال رزرو مشکل دیگری برای نگرانی در مورد آن نیز دارد. کاهش نرخ بهره بزرگترین ابزار بانک برای مبارزه با رکود اقتصادی است. اما نرخ معیار فعلی هنوز نسبتاً پایین است و اگر رکود دیگری رخ دهد ، فدرال رزرو به همان اندازه انعطاف پذیری برای امتحان کردن و احیای اقتصاد نخواهد داشت.

فدرال رزرو و سایر بانکهای اصلی جهان نیز سیاست های پولی خود را محکم می کنند. این امر باعث کاهش نقدینگی در بازار می شود و موانعی برای به دست آوردن اعتبار و وام ایجاد می کند - عواملی که می توانند اقتصاد جهانی را کاهش دهند. لیز آن ساندرز ، یک استراتژیست اصلی سرمایه گذاری در چارلز شواب گفت: شرکت هایی که توسط وام های ملایم مانند Sears در معرض خطر قرار گرفته اند ، می توانند در معرض خطر باشند.

در طول آخر هفته ، استیون منوچین ، وزیر خزانه داری ، تلاش کرد تا نگرانی های مربوط به بازار اعتباری محکم را کاهش دهد و گفت که بانک های بزرگ کشور پول زیادی برای وام دادن دارند. به نظر می رسد تلاش منوچین برای آرام کردن معامله گران اثر متضاد دارد و سهام در طی یک روز کوتاه مدت معاملات روز دوشنبه یک ضربه بزرگ به دست آورد.

فناوری بزرگ تحت نظارت

پنج شرکت بزرگ فناوری - فیس بوک ، اپل ، آمازون ، نتفلیکس و گوگل - 11 درصد از شاخص S& P 500 را تشکیل می دهند.

هنگامی که این شرکت ها به خوبی کار می کنند ، می توانند S& P 500 را به طور کلی بلند کنند ، اما وقتی عملکرد ضعیفی دارند ، می توانند شاخص را نیز به پایین بکشند.

در حالی که بیشتر غول های دره سیلیکون هنوز سود سالم دارند ، امسال تحت فشار بیشتری قرار گرفته اند و در میان گزارش های خبری در مورد حریم خصوصی داده ها و نقش بخش فناوری در انتخابات ریاست جمهوری 2016 ، از سوی تنظیم کننده ها تحت فشار قرار گرفته اند.

کنگره به ویژه روی شرکت هایی مانند Google ، Twitter و Facebook متمرکز شده است که به دلیل عدم انجام کارهای بیشتر برای جلوگیری از دخالت روسیه در انتخابات 2016 مورد انتقاد قرار گرفته اند.

فیس بوک و سایر شرکتهای بزرگ فناوری در سال 2018 با نظارت بیشتری روبرو شدند ، از جمله قانونگذاران در کنگره. عکس پرونده توسط Dado Ruvic/Illustration/Reiters

در همین حال ، اپل در مورد ادعاهای ضد انحصاری در دادگاه عالی دادخواستی دارد. و آمازون هدف توییت های ترامپ بوده است ، که به نگرانی سرمایه گذاران در مورد درآمد آن افزوده است.

درآمد شرکت تورم

سهام در ابتدای سال 2018 نسبتاً زیاد بود. شاخص متوسط صنعتی داو جونز از زمان رکود اقتصادی بزرگ سه برابر شده بود.

برخی از ناظران سهام هشدار دادند که شرکت ها بیش از حد ارزیابی شده اند. نسبت قیمت شیلر به درآمد - آماری که درآمد یک شرکت را با تعداد سهام خود مقایسه می کند و گاهی اوقات به عنوان راهی برای تعیین اینکه آیا سهام بیش از حد ارزش دارد - در ژانویه 33. 31 بود. آن را با میانگین تاریخی 16. 59 مقایسه کنید. از آنجا که آخرین افت بازار سهام ، نسبت قیمت به درآمد اکنون 26. 74 است.

کاهش مالیات GOP

این بازار در پایان سال 2017 و در آغاز سال 2018 توسط بسته قطع مالیات جمهوری خواهان ترامپ که در پایان سال گذشته به تصویب رسید ، افزایش یافت.

کاهش مالیات ، که شامل کاهش نرخ مالیات شرکت ها ، افزایش سود شرکت ها است که به افزایش قیمت سهام کمک می کند. بازپرداخت سهام یکی دیگر از عوامل اصلی بود. بسیاری از شرکت هایی که سود خود را از خارج از کشور به ایالات متحده منتقل کردند ، از این پول برای خرید سهام خود استفاده کردند که این باعث افزایش قیمت سهام آنها شد.

بازار سهام اقتصاد نیست

لازم به یادآوری است که بین شاخص های اقتصادی مانند نرخ بیکاری و بازار سهام تفاوت اساسی وجود دارد.

شاخص های اقتصادی به عقب نگاه می کنند. آنها به ما می گویند نرخ بیکاری در چند هفته یا ماه گذشته چقدر بوده است. در مقابل ، بازار سهام به جلو نگاه می کند. سرمایه گذاران همیشه سعی می کنند حدس بزنند که چه اتفاقی می افتد در آینده و اینکه چگونه ممکن است یک شرکت و سودآوری آن را تحت تأثیر قرار دهد.

ساندرز گفت: "این طبیعت انسانی است که به نظر خوب یا بد در مورد اقتصاد فکر کنیم."اما برای سرمایه گذاران بازار سهام که به دنبال علائم مثبت یا منفی در اقتصاد هستند ، "بهتر یا بدتر از همه چیز خوب یا بد است."

برخی از شاخص های اقتصادی وجود دارد که به دردسر آینده اشاره می کند. سرعت رشد شغلی در ماه نوامبر کاهش یافته است و طول متوسط هفته کار کوتاه شده است.

استخدام همچنان قوی است، اما اگر در سال 2019 ضعیف شود، سرمایه گذاران را بدبین تر می کند و احتمالاً سهام را می فروشد و به طور بالقوه به تسریع رکود اقتصادی کمک می کند.

چپ: معامله گران در بورس اوراق بهادار نیویورک لحظات ناآرامی زیادی را با تماشای بازارها در پایان سال 2018 سپری کردند. عکس از درو آنگرر/ گتی ایماژ

مربوط

• 3 چالش بهداشت جهانی که باید در سال 2019 تماشا کنید

توسط هلن برانسول، STAT

نوشته دارلین سوپرویل، آسوشیتدپرس

عمیق تر برو

گرچن فریزی تهیه کننده ارشد هماهنگ کننده پخش برای PBS NewsHour است.

پشتیبانی از PBS NewsHour:

صندوق ورودی خود را آموزش دهید

در اینجا معامله، خبرنامه سیاست ما برای تجزیه و تحلیل که در هیچ جای دیگری نخواهید یافت مشترک شوید.