تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکتهای ذکر شده در نیجریه

فصل اول: مقدمه 1. 1 پیش زمینه مطالعه 1. 2 بیانیه مشکل تحقیق 1. 3 اهداف مطالعه 1. 4 سؤالات تحقیق 1. 5 فرضیه تحقیق 1. 6 اهمیت مطالعه 1. 7 دامنه و محدودیت مطالعه

فصل دوم: بررسی ادبیات و چارچوب نظریه 2. 1 مطالعه پس زمینه Cadbury Nigeria plc 2. 1. 1 مارک ها 2. 2 بررسی مطالعات تجربی 2. 3 چارچوب نظری 2. 4 چارچوب مفهومی

فصل سوم: روش تحقیق 3. 0 مقدمه 3. 1 جمعیت مطالعه 3. 2 روش نمونه گیری و نمونه گیری 3. 3 منابع جمع آوری داده ها 3. 4 داده های اولیه 3. 5 روش جمع آوری داده ها 3. 6 تکنیک تجزیه و تحلیل داده ها

فصل چهارم: ارائه داده ها ، تجزیه و تحلیل و بحث 4. 0 مقدمه 4. 1 ویژگی های اجتماعی-جمعیت شناختی پاسخ دهندگان 4. 2 اهرم مالی 4. 3 تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکت 4. 4 تأثیر ساختار سرمایه بر بازده سهامداران 4. 5 آزمایش فرضیه

فصل: خلاصه ، نتیجه گیری و توصیه ها 5. 0 مقدمه 5. 1 خلاصه 5. 2 نتیجه گیری 5. 3 توصیه ها

خلاصه

در این مقاله تأثیر اهرم مالی بر عملکرد بنگاهها مورد بررسی قرار گرفته است. هدف از آن ، بررسی پیامدهای اهرم مالی بر عملکرد شرکت بود. همچنین با توجه به اینکه به حداکثر رساندن سود حسابداری و به حداکثر رساندن ارزش سهامداران به دلیل ضرر سهامداران ناشی از هزینه های آژانس یکسان نیست ، بنابراین می توان دید که چگونه ساختار سرمایه بر ارزش سهامداران تأثیر می گذارد. هدف از این مطالعه ، شناسایی اثرات احتمالی اهرم تأمین مالی بر عملکرد شرکت ، برقراری رابطه بین اهرم و عملکرد شرکتهای ذکر شده در نیجریه ، تعیین میزان تأثیر ساختار سرمایه بر سهامداران ، برای تعیین است. هنگامی که می توان گفت ثروت سهامدار با توجه به ساختار سرمایه خاص و تجزیه و تحلیل بدهی و حقوق صاحبان سهام که ممکن است منجر به سرمایه گذاری شرکت شود ، به حداکثر رسیده است. این تحقیق برای جمع آوری داده ها از طریق روش پیمایشی از پنج شرکت ذکر شده - پالایشگاه قند Dangote ، Nestle ، آرد میلز ، کادبری و کارخانه های تولیدی نیجریه طراحی شده است. از طراحی توصیفی (درصد) برای توضیح تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکت استفاده شد. در حالی که از طراحی تحلیلی (روش آماری همبستگی) برای برقراری رابطه بین اهرم مالی و عملکرد شرکت استفاده شده است. این مطالعه نشان داد که اهرم مالی و ساختار سرمایه به ترتیب بر عملکرد شرکت ها و بازده سهامداران تأثیر معنی داری دارند. با این وجود ، لازم است اطمینان حاصل شود که یک سرمایه خوب ساختار یافته برای ایجاد تعادل عملکرد و افزایش سودآوری بنگاه ها در نیجریه ترکیب شده است.

لیست جداول

جدول 4. 1 ویژگی های اجتماعی و جمعیتی پاسخ دهندگان

جدول 4. 2 اهرم مالی

جدول 4. 3 تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکت

جدول 4. 4 تأثیر ساختار سرمایه بر بازده سهامداران

جدول 4. 5 آزمایش فرضیه

فصل اول

معرفی

1. 1 پیشینه مطالعه

اهرم نسبت سرمایه بهره ثابت (یعنی سرمایه سهم بدهی و ترجیح) در تأمین اعتبار عملیات سازمان ها است. از این رو ، انتظار می رود که وقتی میزان اهرم زیاد باشد ، ریسک مرتبط با ملاقات ثابت پرداخت ثابت یک شرکت نیز افزایش می یابد (Akinsulire ، 2011).

ارائه دهندگان سرمایه پس از پرداخت هزینه های مالیاتی واجب در حالی که این مانده برای عملیات تجاری حفظ می شود ، در مورد جریان نقدی خالص تجارت مطالبات دارند. اگر شرکت کاملاً از سهام عدالت تأمین شود ، تمام جریان نقدی عملیاتی پس از مالیات در هر دوره به عنوان سود سهامدار خود در قالب سود سهام و درآمد حفظ شده است. از طرف دیگر ، اگر این شرکت بخشی از سرمایه خود را قرض داده باشد ، باید بخشی از جریان نقدی خود را به سرویس دهی به این عنصر بدهی اختصاص دهد (عبدالسلل و بدموس اولایولا ، 2017). بدون امور مالی ، هدف از هر مشاغل نمی تواند برآورده شود. بنابراین ، می توان گفت که امور مالی سیم زندگی هر بنگاه است که بدون آن نمی تواند زنده بماند.

مدیریت نقدینگی مدیریت سرمایه گذاری بنگاهها در دارایی های جاری ، بدهی های جاری ، وام های کوتاه مدت و مدیریت مازاد یا نقدی کسری برای دوره های کوتاه مدت است (Pandey ، 2010). از طرف دیگر ، عملکرد مالی یا سودآوری توانایی مدیریت سازمانها برای استفاده از منابع به طور مؤثر در عملکرد اصلی تجارت به منظور ایجاد درآمد کافی و قادر به بازده به ذینفعان متنوع است.

تأمین اعتبار ، کسب پول نقد یا دارایی های دیگر از طریق وسایل مانند فروش سهام ، حفظ سود خالص و افزایش بدهی است. سرمایه گذاری یک شرکت از وجوه داخلی تشکیل شده است و به این دلیل که یک شرکت ممکن است نتواند تمام وجوه مورد نیاز داخلی را جمع کند ، ممکن است به تأمین اعتبار خارجی اضافی بستگی داشته باشد.

بنابراین این سرمایه گذاری شرکت می تواند هر دو صندوق تولید شده داخلی و صندوق خارجی را شامل شود ، که شامل وام های کوتاه ، مدت طولانی و اوراق قرضه است. اهرم مالی ، موضوع این مطالعه ، مربوط به استفاده از صندوق های خارجی در تولید سود برای شرکت است که در درجه اول حداکثر رساندن ثروت و رفاه سهامداران است. در مورد یک بازار کامل (بدون مالیات) ، هیچ تاثیری از ساختار سرمایه بر ارزش شرکت وجود ندارد. با این حال ، اگر مالیات وجود داشته باشد ، ارزش شرکت را می توان از طریق تغییر در ساختار سرمایه افزایش داد ، به دلیل مزیت مالیاتی که بدهی ها به ارمغان می آورند (مودگلیانی و میلر ، 1958). علاوه بر این ، هزینه های آژانس و تئوری های جشنواره آزاد نشان می دهد که ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت تأثیر می گذارد (جنسن و مکلینگ ، 1976 ؛ جنسن ، 1986). به منظور بررسی سازگاری این نظریه ها ، رابطه بین اهرم مالی و عملکرد شرکت به طور مستقیم در این مطالعه مورد بررسی قرار می گیرد.

این مطالعه برای سرمایه گذاران فعالیت در نیجریه مفید است زیرا نسبت بهینه بدهی به دارایی به دست می آید. این به آنها در شناسایی بنگاههای بیش از حد و زیربنایی کمک می کند و بنابراین ممکن است بر اساس این داده ها اهداف سرمایه گذاری بیشتری را پیدا کنند.

1. 2 بیانیه مشکل

تمرکز این مطالعه تجزیه و تحلیل پیامدهای اهرم مالی بر عملکرد شرکت است. همچنین با توجه به اینکه به حداکثر رساندن سود حسابداری و به حداکثر رساندن ارزش سهامداران به دلیل ضرر سهامداران ناشی از هزینه های آژانس یکسان نیست ، بنابراین می بینیم که چگونه ساختار سرمایه بر ارزش سهامداران تأثیر می گذارد.

نظرسنجی های انجام شده در مورد این بحث نشان دهنده عدم اجماع در مورد پیوند بین اهرم و عملکرد شرکت است. محققان قضیه Modigliani-Miller اصرار دارند که اهرم نباید بر بازده کلی مورد انتظار تأثیر بگذارد. از طرف دیگر این شکاف ، توسعه گرایانه است که بیشتر شرکتهای عملکردی از بدهی بیشتری درخواست می کنند ، دلالت بر این دارد: باید بین عملکرد شرکت و اهرم رابطه مثبت داشته باشد. گروه سوم اظهار می دارد که "تعویض دارایی" و "کمبود سرمایه گذاری" ، در نتیجه تضاد منافع بین سهامداران ، مدیران و دارندگان بدهی نشان می دهد که یک اهرم بالاتر با عملکرد پایین تر ارتباط دارد. این ادعاهای واگرا اساس این مقاله را تشکیل می دهد ، که در نظر دارد که عملکرد شرکت ها به میزان قابل توجهی تحت تأثیر تأمین مالی و چگونگی تأثیر قرار گرفته اند.

1. 3 هدف از مطالعه

هدف از مطالعه شامل موارد زیر است:

1. برای شناسایی اثرات احتمالی اهرم تأمین مالی بر عملکرد شرکت. 2. برای تعیین میزان تأثیر ساختار سرمایه در بازده سهامداران. 3. برای برقراری رابطه بین اهرم و عملکرد شرکتهای ذکر شده شرکتهای ذکر شده در نیجریه

1. 4 سوال تحقیق

1. آیا اهرم مالی بر عملکرد شرکت تأثیر می گذارد؟2. ساختار سرمایه تا چه اندازه بر بازده سهامداران تأثیر می گذارد؟3. چه ارتباطی با عملکرد شرکت دارد؟

1. 5 فرضیه تحقیق

H01: اهرم مالی تأثیر قابل توجهی در عملکرد شرکت های شرکت های ذکر شده ندارد.

H1: اهرم مالی تأثیر قابل توجهی در عملکرد شرکت های شرکت های ذکر شده دارد.

HO: ساختار سرمایه یک شرکت بر بازده سهامداران تأثیر نمی گذارد.

H1: ساختار سرمایه یک شرکت بر بازده سهامداران تأثیر می گذارد.

H01 هیچ ارتباطی بین اهرم مالی و عملکرد شرکت وجود ندارد

H1 بین اهرم مالی و عملکرد شرکت رابطه معنی داری وجود دارد

1. 6 اهمیت مطالعه

نکته قابل توجه این مطالعه این است که ما را قادر به ارزیابی چگونگی تأثیر اهرم بر عملکرد بنگاه های ذکر شده کنیم. اهرم می تواند مطلوب یا نامطلوب باشد. مثبت است که درآمد بیشتر از هزینه بدهی باشد. با این حال ، اگر درآمد شرکت پایین تر از هزینه تأمین وجوه باشد ، منفی است. تأمین مالی بدهی منبع اساسی سرمایه برای حمایت از سرمایه گذاری محدود سهامداران است. علاوه بر این ، به دستیابی به سطح ایده آل بازده سهام کمک می کند.

این مطالعه برای سرمایه گذاران بالقوه که در نیجریه فعالیت می کنند مفید است زیرا نسبت بهینه بدهی به دارایی به دست می آید. این به آنها در شناسایی بنگاههای بیش از حد و زیرزمینی کمک می کند و بنابراین ممکن است اهداف سرمایه گذاری بیشتری را بر اساس این داده ها پیدا کنند

1. 7 دامنه و محدودیت مطالعه

دامنه این مطالعه از طریق پنج شرکت (پالایشگاه قند Dangote ، Nestle ، آرد میلز ، کادبری و کارخانه های آبجو نیجریه) طول می کشد. تجزیه و تحلیل تاریخی عملکرد و ساختار آن در طول مطالعه انجام خواهد شد. به همین ترتیب ، تجزیه و تحلیل نسبت صورت مالی وی برای رسیدن به نتیجه گیری هدف نهایی مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.

محدودیت مطالعه شامل داده ها است ، زیرا داده های مورد استفاده فقط داده های موجود در گزارش های منتشر شده برای تجزیه و تحلیل مالی هستند. محرمانه بودن چنین داده هایی که شرکت برای خود محفوظ است. با توجه به روند اقتصادی یعنی اثرات تورمی که بر سطح فعالیت بنگاه تأثیر می گذارد ، که شامل شرکت با تأمین مالی بدهی نیز می شود.

فصل دو

بررسی ادبیات

2. 1 مطالعه پس زمینه Cadbury Nigeria plc

Cadbury Nigeria plc یک شرکت غذایی ، شیرینی و نوشیدنی است که مقر آن در لاگوس ، نیجریه است و در بورس اوراق بهادار نیجریه معامله می شود. این شرکت اکثریت متعلق به Mondelez Inteational است. محصول پرچمدار این شرکت Bouvita است و با مارک های Nestle ، GlaxoSmithKline و Promasidor رقابت می کند.

تاریخ Cadbury Schweppes در نیجریه به دهه 1950 میلادی باز می گردد که شروع به تهیه کاکائو و همچنین وارد کردن محصولات فله و بازگرداندن آن به قلعهای برای فروش در کشور می کند. بعداً با پیدا کردن فرصت های افزایش یافته در بازار در کشور ، این گروه در ژانویه سال 1965 یک مرکز تولیدی ایجاد کردند.

این شرکت در سال 1976 به یک شرکت نقل قول عمومی تبدیل شد که Cadbury Schweppes 20 ٪ از علاقه خود را به این شرکت فروخت. سرمایه گذاری این شرکت در ادغام زنجیره تأمین آن منجر به ایجاد کارخانه تبدیل سورگوم و صنایع استن مارک در Ondo ، یک کارخانه پردازش کاکائو شد. Stanmark مواد اولیه را برای محصول اصلی خود ، Bouvita فراهم می کند و از طریق صادرات محصولات کاکائو ، منبع ارز خارجی است. در سال 2006 ، شرکت تابعه 15000 تن لوبیا کاکائو را درون کره کاکائو ، مشروبات کاکائو و پودر کاکائو پردازش کرد.

در سال 2006 ، این شرکت بیانیه ای را منتشر کرد که در تعدادی از گزارش های سالانه قبلی ، سوءاستفاده های مالی را فاش کرد. بلافاصله پس از افشای اطلاعات ، مدیرعامل و مدیر دارایی از مواضع خود استعفا دادند. این شرکت بعداً اعلام کرد که به دلیل اشتباهات ، هزینه های استثنایی را در ترازنامه خود دریافت می کند

2. 1. 1 مارک

محصولات اصلی این شرکت Bouvita و Tom Tom هستند. اولی در سال 1960 و دومی در سال 1970 به این کشور معرفی شد. پس از تأسیس کارخانه تولیدی در سال 1965 ، این شرکت بودجه خود را برای تبلیغات بورنویتا صرف کرد و در این روند سهم بازار این برند را افزایش داد. بورنویتا بعداً در رده خود رهبر بازار شد. برای بهبود نیازهای تغذیه ای ، در سال 1994 ، این شرکت شامل ویتامین ها و مواد معدنی ضروری در بورنویتا بود.

سایر محصولات این شرکت شامل Cadbury Eclairs ، شیرینی مالت ، Trebor و Peppermint Original است. نوشیدنی ها 58 ٪ از درآمد خود را در سال 2018 کمک کرده و شیرینی ها 26 ٪ کمک کرده است. علاوه بر این ، IT Rollers Creme ، Chocki ، Hall 5 و آدامس Bubba را به بازار عرضه می کند.

2. 2 بررسی امپراتوری

مطالعات تجربی شامل رابطه بین اهرم مالی و عملکرد شرکت در این مقاله بررسی شده است. به نظر می رسد این نتایج برای کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه متفاوت است. برای گروه کشورهای توسعه یافته ، نظریه هزینه آژانس برای شرکتهای آمریکایی صنعت بانکی تأیید شده است. اندازه گیری پارامتری راندمان سود به منظور اندازه گیری هزینه های آژانس برای بررسی رابطه دوگانه بین اهرم مالی و عملکرد شرکت به کار گرفته شد.

نتایج نشان داد که اهرم مالی بالاتر و عملکرد شرکت محدود است (برگر و همکاران، 2006). در مورد شرکت های کوچک از نیوزلند، نظریه هزینه نمایندگی نیز تایید می شود. به منظور اندازه گیری عملکرد شرکت، از توابع فاصله در تحلیل استفاده شد (Majumdar and Chhibber, 1999). یک رابطه مثبت بین بدهی و بهره وری کل عوامل (TFP) که به عنوان معیار عملکرد به کار گرفته شده است برای انگلستان مشاهده شد (Nicell and Nicolitsas, 1999) در حالی که یک اثر منفی برای ژاپن (Pushner, 1995) با همان معیار عملکرد شرکت مشاهده شد. استفاده شده.

تعدادی از مطالعات از کشورهای در حال توسعه وجود دارد. یکی از کارهای اخیر تأثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت را برای نمونه ای متشکل از 16. 5 هزار شرکت اوکراینی در دوره 2001-2010 مورد مطالعه قرار داد. این مطالعه پیشنهاد می کند که اهرم مالی به طور مثبت بر عملکرد شرکت از طریق انضباط مدیران، سپر مالیاتی و اثرات سیگنالینگ تأثیر می گذارد. مشخص شد که رابطه بین اهرم مالی و معیارهای عملکرد شرکت منفی است. این نتایج از نظریه های جریان نقد آزاد یا مبادله ساختار سرمایه پشتیبانی نمی کند در حالی که اعتبار تئوری دستور نوک زدن تایید شده است (Iavorskyi, 2013).

مطالعه دیگری با استفاده از نمونه ای از 237 شرکت بورسی مالزی در دوره 1995-2011 نشان داد که عملکرد شرکت، که با بازده دارایی ها، بازده حقوق صاحبان سهام و سود هر سهم اندازه گیری می شود، رابطه منفی با بدهی کوتاه مدت، بلندمدت و کل دارد. بدهی در حالی که ارتباطی با Q توبین نداشت به عنوان معیار عملکرد مورد استفاده قرار گرفت که در آن رابطه مثبت معنی داری مشاهده شد (سلیم و یداو، 2012). یک رابطه منفی بین اهرم مالی و عملکرد شرکت برای سایر نمونه های یک کشور برای نیجریه (Onaolapo و Kajola، 2010) و هند (Majumdar و Chhibber، 1999) با سودآوری به عنوان معیار عملکرد مشاهده شد. در مورد 10 کشور در حال توسعه (هند، پاکستان، تایلند، مالزی، ترکیه، زیمبابوه، مکزیک، برزیل، اردن، و کره جنوبی)، رابطه منفی بین اهرم مالی و معیارهای عملکرد شرکت نیز یافت شد (بوث و همکاران.، 2001).

کار دیگر اثرات عملکرد ساختار سرمایه ، انتخاب ساختار مالکیت و مکانیسم های مدیریت شرکت های شرکت های روسی را مورد مطالعه قرار می دهد. یکی از یافته های مربوط به موضوع این مطالعه این بود که شرکت های محلی با مالکیت مدیریت بالا و سطح بدهی متوسط عملکرد بالایی را قبل از دوره بحران مالی اخیر نشان دادند (Kokoreva and Stepanova ، 2012).

بر اساس آثار موجود مربوط به موضوع ، هیچ آرامی در رابطه بین اهرم مالی و عملکرد شرکت وجود ندارد. به همین دلیل است که تحقیقات بیشتر ضروری است.

2. 3 چارچوب نظری

ترکیبی خاص از سهام مشترک ، سهام ترجیحی و بدهی مورد استفاده در تأمین اعتبار دارایی های یک شرکت ، برخی از ریسک مالی را ایجاد می کند. ریسک مالی مستقیماً با سرمایه و ساختار مالی/اهرم مالی شرکت ارتباط دارد (پندی ، 2005). انگیزه اصلی یک شرکت در استفاده از اهرم مالی افزایش بازده سهامداران در شرایط اقتصادی مطلوب است. اهرم مالی باعث افزایش بازده سهامداران می شود - این شرط که صندوق های شارژ ثابت (مانند وام های بلند مدت از موسسات مالی و منابع دیگر) را می توان با هزینه ای پایین تر از نرخ بازده شرکت در دارایی های خالص دریافت کرد (RONA یا ROI)بشردر جایی که تفاوت بین درآمد حاصل از دارایی های تأمین شده توسط صندوق های بدهی شارژ ثابت و هزینه های این صندوق ها به سهامداران توزیع می شود ، درآمد هر سهم (EPS) یا بازده سهام (ROE) افزایش می یابد. اگر شرکت صندوق های بدهی ثابت را با هزینه بالاتر از نرخ بازده دارایی های شرکت بدست آورد ، EPS یا ROE سقوط خواهد کرد. بنابراین ، EPS و ROE مصالح مهمی برای تجزیه و تحلیل تأثیر اهرم مالی بر یک شرکت هستند (Pandey ؛ 2005).

هزینه های ثابت خروجی نقدی است که صرف نظر از اینکه دارایی فعال باشد یا بیکار باشد ، رخ می دهد. اهرم مطلوب وضعیتی است که در آن EPS در نتیجه ورود بدهی به ساختار سرمایه افزایش می یابد. اهرم نامطلوب وضعیتی است که در آن EPS در نتیجه بدهی وارد ساختار سرمایه قرار می گیرد. سطح اهرم مالی تغییر در EPS است که ناشی از استفاده از بدهی بلند مدت برای تأمین مالی یک شرکت است ، که این شرکت را در معرض خطر تجارت و ریسک مالی قرار می دهد که ممکن است بر عملکرد شرکت تأثیر منفی بگذارد. ریسک تجاری به صنعتی که یک شرکت به آن فعالیت می کند و به شرایط عمومی اقتصادی بستگی دارد. ریسک مالی تنوع اضافی درآمدها است که اغلب توسط اهرم ایجاد می شود. تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکت با توجه به این فرض که عدم اطمینان غالب است ، می تواند با توجه به Ikpefan و Enahoro (2007) از طریق سه گزینه دیگر کاهش یابد:

- وضعیتی که در آن اهرم خطر را کاهش می دهد ، اما در عین حال ، EPS مورد انتظار را کاهش می دهد.- وضعیت خنثی که در آن افزایش خطر پس از معرفی اهرم های EPS بدون تغییر است.- وضعیتی که معرفی اهرم ها EPS مورد انتظار را افزایش می دهد و به طور همزمان خطر می کند.

Keown و همکاران (2003) اظهار داشتند که ساختار مالی ترکیبی از کلیه مواردی است که در سمت راست ترازنامه شرکت ظاهر می شود. ساختار سرمایه ترکیبی از منابع بلند مدت وجوه مورد استفاده این شرکت است (ون هورن 2002). بنابراین ، ساختار مالی مجموع بدهی های جاری و ساختار سرمایه است. دارایی های متعلق به شرکت بر مشخصات بلوغ برنامه های مالی تأثیر می گذارد. یک شرکت به شدت متعهد به سرمایه گذاری سرمایه واقعی ، که در درجه اول توسط دارایی های ثابت در ترازنامه خود ارائه شده است ، باید آن دارایی ها را با انواع سرمایه دائمی (بلند مدت) تأمین کند. بخش دائمی سرمایه گذاری شرکت در دارایی های فعلی نیز باید با سرمایه دائمی تأمین شود. هزینه سهام شرکت افزایش می یابد که شرکت استفاده خود را از اهرم مالی افزایش می دهد زیرا خطر مالی سهام عدالت افزایش می یابد در حالی که ریسک تجاری یکسان است (وسترفیلد و راس ؛ 2000). کل ریسک سیستماتیک سهام شرکت دارای دو بخش است: ریسک تجاری و ریسک مالی. بخش اول (ریسک تجاری) به دارایی ها و عملیات شرکت بستگی دارد و تحت تأثیر ساختار سرمایه قرار نمی گیرد. با توجه به ریسک تجاری شرکت (و هزینه بدهی آن) ، بخش دوم (ریسک مالی) با سیاست مالی کاملاً تعیین می شود (Ikpefan و Enahoro ؛ 2007). مسئله مهم در ادبیات مدیریت شرکت تأثیر اهرم مالی بر عملکرد شرکت ها است. دو انگیزه تأکید بر علاقه به این امر. از یک طرف ، این موضوع به دلیل پیامدهای آن در سیاست های ترویج انصاف و عدالت در بین ارائه دهندگان صندوق ، ملاحظات سیاست های عمومی دارد. از طرف دیگر ، رابطه مثبت بین اهرم مالی و عملکرد شرکت ها به معنای این است که اختلاف بین شرکت در دسترسی به اعتبار منجر به مزایای رقابتی می شود. لین (2009) موافقت می کند که ساختار تأمین مالی یک شرکت ممکن است بر انگیزه خود برای تولید سود و سرمایه گذاری تأثیر بگذارد. بنابراین ، ممکن است تعامل استراتژیک بین انتخاب ساختار سرمایه شرکت و رفتار در مقابل مشتریان ، تأمین کنندگان و رقبا را تعیین کند. از آنجا که استفاده از تأمین مالی بدهی می تواند به برخی از مزایای اقتصادی منجر شود ، شرکت هایی که دارایی پلاستیکی کمتری دارند می توانند اهرم مالی بالاتری نسبت به شرکت هایی با دارایی پلاستیک بیشتری داشته باشند (Iwarere and Akinleye ؛ 2010). در راستای موارد فوق ، بنگاه هایی که با مشتریان خود به یک رابطه پیمانکاری طولانی مدت وارد می شوند ، انتظار ضمنی از جریان پایدار عرضه را در هزینه های تعویض غیر مهم ایجاد می کنند.