پیش بینی S& P 500 ، NASDAQ ، DOW JONES: Bear Bounce یا Fed Pivot؟

در تلاش برای سادگی ، من فکر می کنم موضوع فعلی در سهام ایالات متحده می تواند به این نتیجه برسد که آیا ما شاهد گزاف گویی در بازار خرس در یک چهارم تازه هستیم یا اینکه آیا می بینیم موقعیتی را پیش از یک محوری احتمالی فدرال رزرو می بینیم.

با توجه به تأثیر احتمالی تورم ، من در اینجا بسیار دشوار تصور می کنم. در حال حاضر یک عامل مهم در جهان و تورم شدید آن وجود دارد ، که در صورت عدم بررسی ، می تواند حتی اقتصادهای توسعه یافته نیز پیشرفت کند. و با توجه به نمونه های تاریخی قبلی - معمولاً یک مشکل ساده نیست که فقط از بین برود. معمولاً سالها طول می کشد تا ذخایر سرمایه اضافی را که در طی یک دهه به علاوه رژیم های با نرخ پایین در اقتصاد جهانی ساخته شده اند ، ترسیم کند. سناریوی جایگزین می تواند یک قیمت مجدد سریع باشد که در آن تورم به سرعت کاهش می یابد ، اما این احتمالاً منجر به خسارت وثیقه قابل توجهی خواهد شد ، و حتی پس از آن ، کمبود کامبرهای مربوط به مدت نزدیک وجود دارد.

هنگامی که تورم کم است ، بانک مرکزی انعطاف پذیری قابل توجهی دارد. و همانطور که در پس زمینه فروپاشی مالی دیدیم ، تعهد ادغام ادامه از بانک مرکزی می تواند به فروش و فروشهای اطراف کمک کند و به بازارهایی امیدوار شود که حتی خطرات دشواری را نیز با سست ترین و منفعل ترین پولی جذب می کند. پس زمینه ای که می تواند ارائه شود. این همان چیزی است که "فدرال رزرو" را به وجود آورد ، هنگامی که سرمایه گذاران انتظار داشتند FOMC با سیاست های پولی سست تر ، با سیاست های پولی سست تر مقابله کند.

اما ، برای اولین بار از اوایل دهه 80 ، مسئله تورم برای مقابله با آن وجود دارد. بنابراین ، پاسخ FOMC که بازارها پس از فروپاشی مالی جهانی ، در پس زمینه کم تورم عادت کرده اند ، احتمالاً یکسان نیست. از آنجا که پاسخ قبلی چیزی بود که ممکن است تورم بیشتری را به همراه داشته باشد.

اما ، این امر مانع از این شد که بازارها در نیمه دوم ماه مارس به دنبال پیاده روی درجه اول فدرال رزرو در این چرخه ، راهپیمایی را انجام دهند. سهام دوباره در اطراف Q2 باز شد و نزول را به تصمیم نرخ ژوئن ادامه داد-در این مرحله فدرال رزرو از سال 1994 75 BP اولین افزایش خود را انجام داد. یک روز بعد ، سهام در پایین قرار گرفت و سپس به یک چهارم پایان رسید و ادامه دادتجمع برای شش هفته آینده با حرکتی که حدود 18. 92 ٪ انجام شد و در کل حدود دو ماه به طول انجامید.

این ارائه و گرفتن تاکنون محرک اصلی سهام در سال جاری بوده است و نمودار زیر هر یک از این مراحل یا امواج را نشان می دهد. سوال بزرگ این است که آیا اکنون وارد دوره ای می شویم که بازارها برای محوری از فدرال رزرو شروع به موقعیت می کنند ، مشابه آنچه در نیمه دوم مارس یا بعد از تصمیم نرخ FOMC ژوئن مشاهده می شود.

نمودار روزانه S& P 500

آیا فدرال رزرو اشتباه می کند؟

به نظر می رسد هسته اصلی استدلال "محوری فدرال رزرو" این واقعیت است که شرکت کنندگان در بازار متقاعد شده اند که فدرال رزرو با پیاده روی به همان سرعت و پرخاشگرانه به همان اندازه که هستند اشتباه می کنند.

و مطمئناً ، این ممکن است صحیح باشد - FOMC ممکن است با این نرخ سریع تغییر در چیزی به اندازه سیاست نرخ ، رکود اقتصادی کند. اما ، این ممکن است تا حدودی با طراحی باشد زیرا ما شنیده ایم که بانک به طور مداوم می گوید که آنها می خواهند یک "فرود نرم" داشته باشند. بازار. و در حالی که پیامدهای بازار سهام ممکن است در پس زمینه کم تورم مهم باشد ، احتمالاً در یک محیط با تورم بالا که در آن مصرف کنندگان دائماً از بین می روند ، کمتر است.

اشتباه بزرگتر ممکن است این باشد که قمار را بر روی تورم قرار دهید. اگر تورم همچنان رو به افزایش باشد ، فدرال رزرو ایده کاملاً مطمئن از آنچه با آنها سر و کار دارند ، دارد و هیچ چیز خوبی در این مورد وجود ندارد زیرا اقتصاد کنترل بیشتر و دشوارتر می شود.

و در واقعیت ، اشتباه اصلی قبلاً مرتکب شده است. این پیاده روی نبود در حالی که تورم سال گذشته در حال افزایش بود. همان بهبودی که فدرال رزرو از راهپیمایی از آن می ترسید ، همان چیزی است که زندگی خود را به عنوان NFTS و ارزهای رمزنگاری شده بسیار سوداگرانه به دست آورد.

بنابراین ، به طور خلاصه ، فدرال رزرو ممکن است به شرط آنکه تورم را تحت کنترل کند ، به سرعت در پیاده روی اشتباه کند-زیرا آنها می توانند به سرعت و به راحتی در صورت نیاز به سیاست نرخ صفر برگردند و با توجه به عملکرد تاریخی اخیر که یک واکنش سریع استاز طریق بازارهابرعکس ، در حال حاضر محوری و ریسک تورم می تواند فدرال رزرو را در جایی قرار دهد که گزینه های بسیار کمی داشته باشد.